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帝亚吉欧|大股东帝亚吉欧“见异思迁” “不思进取”的水井坊掉队了?

财经频道_原题：“不思进取”：水井坊要掉队了？
一季度，水井坊的盈利能力就开始下降，到二季度，公司销售变得愈发艰难……高端梦碎业绩暴跌7成，五年来首次季度亏损，产品竞争力下滑，水井坊要掉队了？
时代的一粒尘埃，不光落在个人头上是一座山，落在大公司头上同样很压抑，这话用在担任水井坊总经理刚满一年的危永标身上最为贴切不过，因为公司昨晚披露的半年报非常惨淡 。
上半年营收8.04亿元，同比下降近52%；净利1.03亿元，同比下降近70% 。而且公司的业绩是呈大幅下滑的趋势，一季度营收7.29亿元，同比下滑21.63%，净利润1.91亿元，同比下滑12.64% 。
也就说公司二季度仅实现营收6131.82万元，较去年同期的7.6亿元大跌91.93%；二季度净利润更是亏损8785.49万元，较去年同期盈利1.21亿元暴跌172.61% 。更为悲观的是，公司此前业绩贡献占比超过9成的高端白酒断崖式下跌，水井坊系列营收7.8亿元，同比下降51.4% 。
高端腰斩，中低端也不好卖 。以“天号陈”“系列酒”为代表的中档酒也大幅下滑，上半年营收0.23亿元，同比下滑42.02% 。公司的基酒业务更是直接归零，而去年同期基酒销售则为4359.95万元 。除了业绩大幅度下滑，水井坊经营活动产生的现金流净额也大幅下降为-2.02亿元，而上年同期为5.04亿 。
从水井坊披露的业绩来看，市场对于疫情得到有效控制的二季度白酒消费现反弹预期并未出现，多位白酒业内人士表达了对区域性白酒下半年销售竞争压力的担忧 。
帝亚吉欧|大股东帝亚吉欧“见异思迁” “不思进取”的水井坊掉队了?
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【帝亚吉欧|大股东帝亚吉欧“见异思迁” “不思进取”的水井坊掉队了?】对此，水井坊公告称，“受疫情影响，销量减少，二季度市场消费场景得到一定恢复，但市场总体还是以消化库存为主，此外上半年也对发货节奏进行了控制，受上述因素影响，公司上半年收入、利润出现较大比例下滑 。”
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这话说的直白一点就是渠道动销不畅，经销商库存积压没办法从公司拿货了，进而导致现金流大幅下滑 。渠道方面的数据也能印证这一点，上半年公司动销大头的批发代理渠道7.26亿元，同比下跌50.91%；新渠道及团购营收0.78亿元，同比下跌53.55% 。
尽管如此，水井坊表示，面对严峻的市场形势，将优化经销商布局，提升经销商经营能力；加快数字化转型 。疫情和马太效应的叠加客观上加快了白酒行业的整合，从中长期来看，白酒行业的基本面依然向好，将根据市场复苏情况，持续捕捉消费者需求，继续专注发展核心产品和超高端产品 。
受此消息影响，水井坊股价今日开盘跌停 。截至发稿，水井坊股价64.76元/股，下跌3.31% 。疫情因素叠加产品竞争力下滑，水井坊恐将掉出一线白酒的队伍 。
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不合格的业绩
这份不及格的成绩，还是水井坊使出全力的结果 。这对于危永标来说显然不是一个好消息 。
2019年7月1日，卖洋酒的危永标取代卖啤酒的范祥福成为水井坊总经理，首秀媒体会上他豪情万丈地表示，“不拼酒量，拼业绩，希望水井坊的团队，未来能像蒙古人一样去征战，自己也将带领水井坊打下一个更大的市场 。”
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左为范祥福，右为危永标
2020年上半年，水井坊销售费用高达2.94亿元，其中广告费及促销费为2.21亿元，占整体销售费用的75.17% 。让人担心的是，公司长期以来实行的以广告及促销打开市场的策略正在逐步弱化 。今年上半年，公司销售费用占营收比创出5年新高的36.57%，而作为对应，销售费用已经高达净利润的285.44%，费效比进一步下滑 。


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