严重低估的军工概念股：6家企业中报翻倍，未来十年景气周期
军工板块的调整在意料之中 ， 而且非常必要 。 7月份军工板块已经积累了不小的涨幅 ， 资金有获利兑现的需求 ， 而且只有经过充分换手的板块才有持续性 。 此前的科技医药都是如此 ， 这次军工也不例外 。 未来支撑军工趋势的因素 ， 主要来自三个方面 。
【严重低估的军工概念股：6家企业中报翻倍，未来十年景气周期】第一 ， 常规估值体系下 ， 军工板块距5年均值仍有空间 。
军工板块PE目前与2013年底水平相当 ， 5年分位数约为51% 。 横向比较 ， 食品、电子、医药等板块的分位数都在90%以上 。 换句话说 ， 军工距离历史估值的高点还有较大空间 ， 而上述几个热门板块都接近了历史极值 。 估值方面的相对优势 ， 是军工在近一个月受到资金认同的重要原因 ， 也是决定未来持续性的关键因素 。
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第二 ， 军工企业盈利水平有显著提升 ， 6家公司中报业绩翻倍提升
军工板块有18家公司发布中报业绩预告 ， 其中8家企业利润增速在50%以上 ， 6家企业增速在0%-50%之间 ， 只有4家企业利润下滑 。 高德、北斗、烽火等6家公司利润增速更是超过100% ， 预计整个军工板块的业绩趋势与此相似 ， 军工企业成长性突显 。
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此外 ， 近两年军工企业积极推进股权激励、体制改革 ， 盈利水平逐步提高 。 军用技术市场化 ， 也大大拓展了军工企业的市场空间 。
第三 ， 本轮军工行业的景气度 ， 或达十年级别
装备方面 ， 行业进入30年一次的大换装期 。 实战训练背景下 ， 装备放量是推动行业持续景气的重要原因 。 我们以导弹行业为例 ， 目前市场规模1000亿 ， 预计未来五年复合增长率将达到30% 。 这样的增长水平 ， 很少有其他行业能与之相比 。
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民用产业方面 ， 民航大飞机、卫星互联网陆续进入落地阶段 ， 这两个产业在GDP占比都达到0.5%规模 。 尤其是卫星互联网 ， 兼具题材、业绩属性 。 我国北斗导航进入世界第一梯队 ， 且在轨道设计、双向通信等方面具备领先优势 。 卫星导航、卫星互联网迎来重要的产业发展机遇 。
据估计 ， 2020年我国卫星导航产业的市场规模有望达到4000亿 ， 具备北斗全产业服务体系的公司将在今年迎来重要突破 。 就像此前分享的案例一样 ， 国内少数具有北斗全产业链服务能力的公司 ， 近500亿的后端市场中 ， 公司份额将近一半 ， 已经连续3年业绩大增 。
提示：以上内容仅供参考 ， 不构成任何投资建议 。 文中公司仅为举例 ， 不做推荐 。 股市有风险 ， 投资需谨慎 。 资料来源：天风研报、wind
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