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市场|十大券商策略：短期调整，不改“长牛”判断

财联社7月26日讯 ， 周五沪指百点长阴失守3200点 ， 最低回踩3184.96点后展开反抽 ， 但力度一般 。 周末消息面好坏参半 ， 下周市场走势变得扑朔迷离 ， 后市会如何演绎？且看最新十大券商策略汇总 。
市场|十大券商策略：短期调整，不改“长牛”判断
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中信证券：市场已回归平衡状态任何突发冲击都将带来新的入场时机
当前A股市场向上有海外风险因素扰动 ， 向下有基本面和流动性支撑 ， 在经历了7月的剧烈波动后预计回到平衡状态 。 我们维持之前的策略观点 ， 在平衡状态下的市场 ， 任何的回调以及结构上的扰动 ， 都将成为下半年最好的入场时机 。
配置上 ， 本周继续建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块 ， 包括汽车、家电和社会服务等 。
国泰君安：未来一段时间上证指数将在3200-3400点震荡
未来一段时间大势以震荡为主 ， 上证指数区间将在3200-3400点 。 从DDM模型看 ， 市场驱动力从无风险利率下行转至基本面 ， 风格将回归消费、医药、科技 。 当前市场对消费、医药估值包含的盈利预期并未过分地高 。 消费板块近年不断攀升的估值水平有基本面基础：龙头企业竞争优势提升 ， 盈利能力提升 。 从市场环境看 ， 当前市场流动性环境宽松 ， 交易量处于历史较高水平 ， 可对解禁形成一定缓冲 。
国金证券：市场后续走势核心矛盾在于流动性环境和海外市场
后续市场的演进需要重点关注两个因子 ， 分别是流动性环境和海外市场（特别是美股市场） 。 流动性环境方面 ， 首先是货币政策和信用政策的边际变化 ， 其次是针对信用资金入市和资金空转问题的措施；海外市场 ， 美股市场作为全球头号风险资产 ， 美股走势一定程度上与全球风险偏好息息相关 ， 全球风险偏好的变化会同时影响外资配置A股 。 行业配置方面保持均衡 ， 建议关注"消费和基建等内需板块、消费电子产业链" 。
招商证券：对A股保持乐观关注大宗商品及国内大循环受益领域
股价走势最终取决于企业的短期盈利情况和长期发展前景 ， 无论从哪个角度来看 ， 我们对A股都保持乐观 。 行业层面 ， 关注"特朗普贬值"带来的大宗商品以及国内大循环思路下相关受益领域的投资机会 ， 主要集中在消费品出口转内销、服务业内在化、两新一重基础建设、进口替代和供应安全等领域 。
中信建投证券：市场将重新呈现震荡格局低估值行业相对占优
我们仍然维持6月以来的观点不变：股票市场将重新呈现出震荡的格局 ， 低估值的金融、地产和周期行业会相对占优 。 从当前时间点来看 ， 由于外部环境面临较大的不确定性 ， 经济内循环才是中国经济复苏的稳定依靠 。 金融、地产和周期相对而言海外敞口较小 ， 属于内循环品种 ， 同时低估值还具备攻守兼备的特性 ， 我们建议投资者关注 。
申万宏源：支撑A股向上的五大因素未变 ， 应保持积极心态
市场并不存在大幅下跌的基础 。 在国内宏观经济继续向好、上市公司利润增速持续回升的大背景下 ， 中长期牛市仍然可以期待 ， 短期回调的幅度可控 。
而短期市场情绪的影响并不可持续 ， 因为支撑A股向上的五大乐观因素并未发生质的变化：（1）中美力量变化的格局未变；（2）下半年国内改革加速的格局未变；（3）居民资金通过公募基金增配A股的趋势未变；（4）科技、消费龙头长期趋势占优的格局未变；（5）稳增长政策总体稳定的方向未变 。
申万宏源表示 ， 结构上 ， 行业集中度提升和居民资金通过龙头公募流入A股仍是趋势 ， 二季报业绩较好的个股 ， 消费和科技龙头可能仍是本轮行情的主线 。
天风证券：预计下半年信用周期走平 ， 情绪大起大落之后 ， 仍是少部分公司的牛市
向前看 ， 随着5-6月经济数据转好 ， 为了防止杠杆率过快抬升及可能引发的债务、金融风险 ， 市场存在一定信用收紧预期；且由于地方债的提前下达、贷款提前集中发放 ， 下半年客观上的空间也会比上半年小 。 但考虑疫情和水灾的影响 ， 收缩幅度也不会太大 ， 经过测算 ， 下半年信用周期大概率走平 。
具体到配置上我们维持前期观点：
(1)战略上 ， 长期市场风格难以扭转 ， 仍然是新经济占优 ， 从年度单位高景气因子制胜的策略出发 ， 继续关注一个中心(基础设施)：【5G&数据中心】和三个基本点(渗透率大概率提升)：【新能源车、无线耳机、国产化替代(军工上游、信创、半导体设备)】 。
(2)战术上 ， 下半年少部分公司的牛市会更加均衡 ， 推荐具备α属性的周期类核心资产：①地产竣工链条【家居、家电、装饰建材】；②灾后重建链条【重卡、工程机械、水泥、化工的细分龙头】 。
中金公司：短线大幅下挫将是低吸机会
近期市场波动加大、情绪有所降温 ， 局部估值不低、获利回吐等因素在上周后半段放大了外部干扰带来的压力 。 向前看 ， 我们认为市场短期情绪可能继续降温 ， 仍需一定的时间来蓄势 ， 但预计回调空间可能不大 ， 对市场中期前景不宜过度悲观 。
操作方面 ， 我们认为表消费升级与产业升级趋势的消费、医药、科技与先进制造等 ， 在消化估值后 ， 可能在中期会继续表现 ， 短线的大幅下挫将是低吸机会 ， 短线关注光伏、家电、汽车零部件、家居等领域 。 下半年新经济继续是主线 ， 但"新老"板块配置更加均衡 ， 老经济中在盘整中低吸券商等板块 。
【市场|十大券商策略：短期调整，不改“长牛”判断】兴业证券：短期调整 ， 不改"长牛"判断
上周市场出现较大幅度调整 ， 我们认为主要来自于外部环境的恶化 ， 使得投资者情绪回落 ， 叠加前期市场涨的过快过急、获利盘较重、科创板阶段性解禁压力等出现较大幅度调整 。
展望后市 ， 经过2018年后 ， 中美之间博弈的长期性、复杂性 ， A股投资者普遍有所认知 。 近期外部 ， 美国进入大选关键期 ， 在国家安全、金融领域等可能较前期出现博弈加重情况 ， 市场扰动因素增加 。 但内部经济基本面快速修复 ， 由"通缩"转向"复苏" ， 部分行业进入补库存周期 ， 这是较为有利的一面 。 整体而言 ， 市场较前期的单边上涨 ， 可能由于风险偏好的回落 ， 但基本面的修复 ， 而进入宽幅震荡 ， 结合中报季、精选结构阶段 。
从长期来看 ， 短期的调整、波折 ， 并未改变我们"长牛"的判断 。 同时 ， 降低斜率 ， 也能够让我们从2019年初提出的"长牛"走的更长、更健康 。
海通证券：调整仍是机会广告后更精彩
7月14日开始市场回调 ， 经过几日反弹后7月24日市场再度大跌 ， 如何看待这个调整？我们整体判断这是牛市3浪过程中一个阶段性的小调整 ， 调整完之后机会还有很多 ， 类似于电视节目播出中插播的广告 ， 广告之后往往更精彩 。
核心结论：①牛市3浪上涨的中期趋势没变：资金面+基本面双轮驱动 ， 短期调整源于事件性因素干扰 ， 参考历史 ， 时空有限 。 ②借鉴历史 ， 牛市3浪期间热点扩散、机会更多 ， 因为钱多、基本面好、情绪回升 。 ③7月以来市场热点已经扩散 ， 短期调整后未来市场将更精彩 ， 科技+券商的主线继续 ， 早周期和低估品轮涨 。


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