新三板精选层明天从“新”出发！首日能涨多少？焦点猜想、最全交易指南
2020年7月27日 ， 首批精选层32家企业将集体亮相 ， 新三板将在这一天开启新篇章 。
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明日上市的32家精选层企业
精选层首日三大预测
精选层起跑！首日是否会出现破发 ， 开板后会不会出现流动性不足问题 ， 未来前景如何 ， 多位业内专家一一解答……
对于新三板参与各方来说 ， 对这一天充满期待又有些忐忑：精选层首日交易涨幅会向科创板看齐吗？会不是出现破发现象？开板后会不会出现流动性不足问题 ， 未来前景又如何 ， 可以怎么激活创新层和基础股票？带着这几大问题 ， 证券时报采访人员采访了多位业内知名专家 ， 对此为投资者一一解答 。
预测一：惊艳亮相还是首日破发？
“精选层开板首日交易预计会比较火热 ， 从网上、网上各类投资者积极参与申购的情形来看 ， 首日出现破发的概率较小 。 ”开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜说 。
安信证券新三板首席分析师诸海滨表示 ， 受益于高中签率、相对合理定价及近期市场环境 ， 预计首批公司打新收益率较客观 。 其认为 ， 精选层开板表现整体偏乐观但个股或分化 。
资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南则给出了预测区间：开盘综合涨幅可能会在30%左右 ， 最高综合涨幅可能在50%左右 ， 少数个股会达到100%以上 ， 也有少数个股仅30%左右 。 对于有市场人士认为精选层首日会跟当前的科创板新股上市首日 ， 一样至少200%以上的涨幅 ， 其认为这是不太理智的观点 ， 精选层与科创板在板块属性、投资者人数、炒作资金量、炒作风格以及市场预期等方面还是有较大的差距 。
对于市场担忧的 ， 会不会出现某家公司股票首日破发的现象 ， 周运南认为 ， 首日不会出现破发现象 ， “基于精选层打新被投资者热捧、市场对新三板改革的信心以及资本市场炒新的传统 ， 所以判断首批精选层首日不会出现破发” 。
“明天开板 ， 我认为是高举高打、气势如虹！”新三板知名专家程晓明的预测透着乐观 ， 表示静待明天精选层的惊艳亮相 。 对于是否会有首日破发 ， 其表现坦然 ， “第一我相信不会 ， 第二 ， 如果有破发也未必是坏事 ， 所谓的破发就是说发行价格可能定得太高 ， 那为什么价格定那么高呢？说明大家一直很追捧啊 ， 你看 ， 这回精选层打新股的难度不亚于打A股 。 ”
程晓明表示 ， 首批32个股票的表现并不是最重要的 ， “重要的是精选层出来了 ， 它代表整个新三板进入了新的历史阶段 ， 这个才是最重要的 。 ”
银泰证券股转系统业务部总经理张可亮则认为 ， 精选层开板的第一天的市场表现不太好预测 ， 因为涉及到了新老股东之间的博弈和力量对比 ， 也涉及到新三板和主板两个市场不同投资风格的融汇和冲击 ， “预测比较难 ， 认真观察很重要 。 ”
同时 ， 张可亮提醒从A股转换过来的投资者 ， 还是要关注新三板企业的基本面和投资价值 ， 不要按照A股的逻辑盲目炒作 。
程晓明也建议投资新三板还是要慎重 ， 虽然收益很高 ， 但确实掌控的难度比较大 。 “希望投资者能够分享新三板的红利 ， 希望他们在新三板投资能有好的、满意的回报 ， 具体操作就是一方面要对新三板充满信心和热情 ， 同时也要冷静 。 ”
预测二：开板后会不会出现流动性不足？
由于新三板市场过去存在流动性不足问题 ， 投资者也普遍对精选层开板后的流动性有所顾虑 ， 不过 ， 专家们一致认为精选层不存在流动性问题 。
孙金钜认为 ， 精选层首批仅32家公司 ， 公开发行融资规模仅94.52亿元 ， 首日总的流通市值不大 。 并且截止目前精选层开户数量已经超过了160万股 ， 有充足的流动性支持精选层首日的交易 。
诸海滨也表示 ， 从发行后的股权分散度来看 ， 首批公司发行后平均的股东户数分散到5.6万户 ， 因此 ， 在股权高度分散后会产生自发性的交易需求 ， 加上首批公司整体较大的规模和较高的质量 ， 因此对于流动性无需过于担忧 。
周运南也持相同观点 ， 表示精选层开板后 ， 由于股东人数过万 ， 股权较为分散 ， 市场预期向好 ， 所以流动性会相对创新层有较大的改观 。
“就流动性来说 ， 我想精选层市场未来也必然会出现二八分化 ， 这是正常现象 ， 这才是正常的市场 。 中国主板市场因为聚集了一亿多的股民 ， 其流动性是全球最高的 ， 这本身就不是一种常态 。 所以不能用A股市场的流动性来评判精选层的流动性 。 高流动性带来了高市盈率 ， 这是A股的一个顽疾 ， 而不是优势 。 ”张可亮进一步阐述 。
“我们对三板精选层的推出还是充满信心的 ， 制度的设计其实是充分考虑了精选层的流动性了的 。 ”广证恒生新三板研究总监赵巧敏说 。
此前广证恒生的报告预计 ， 精选层正式开板后 ， 其类似于主板的流动性与估值环境将有利于明确市场预期 。 前几批精选层企业形成的示范效应 ， 将引导资金流入创新层、甚至基础层中的潜在精选层企业 ， 从而进一步盘活新三板创新层及基础层的流动性 。
预测三：这样的市场成功概率非常大
对于精选层未来的前景 ， 证券时报采访人员采访的业内专家均信心满满 。
“我对未来精选层的发展充满信心 。 精选层将是新三板自我积累自我演化而来的 ， 市场参与各方都积累了很多的经验教训 ， 有着切肤之痛 ， 经验教训甚至矛盾积累到一定程度之后 ， 国家顺势而为 ， 使得新三板这个资本市场的改革 ， 变成一个既有自下而上的诱导性制度变迁的因素 ， 又有着自上而下的强制性制度变迁的因素 ， 这样的市场成功的概率会非常的大 。 ”张可亮说 。
周运南也表示 ， 精选层未来两年内挂牌上市家数应该会在300家以上 ， 而且会出现成功直接转板上市的公司 ， 坚定看好精选层的发展壮大和交易活跃 。
孙金钜认为 ， 精选层作为我国多层次资本市场建设中的重要一环 ， 未来会是为中小型创新创业的成长性企业进行融资和定价的市场 。 并且一年之后可以转板 ， 届时精选层将成为对接新三板和科创板/创业板的桥梁 ， 其认为未来精选层有望成为一个流动性充足的新的独立市场 。
在程晓明看来 ， 精选层实际上是一个新三板的代表 ， 是新三板的形象代言人 。 “精选层未来的前景肯定是一片光明 ， 因为精选层不光是它本身的问题 ， 它代表着新三板的问题 ， 跟国家的科技创新的战略密切相关 。 ”
程晓明认为 ， 新三板的活跃是大势所趋 ， 只不过大家现在关注的是精选层而已 ， 但也不要老把目光只盯在精选层 ， 因为精选层毕竟只是新三板的一个层级 ， 虽然据说每年上精选层的数量会有上百家 ， 可是新三板企业数量是以万为单位 ， 现在是8000多家 ， 估计新三板活跃起来以后很快又能到一万多家 ， 所以 ， 把所有的目光和希望全部放在精选层上是远远不够的 。
“精选层作为新三板的最高层次 ， 代表着新三板最高水平的、最好的企业 ， 所以它的交易肯定第一个活跃起来 ， 在精选层交易活跃起来以后 ， 慢慢地会把新三板的活力逐渐从传导到创新层和基础层 。 ”程晓明说 。
最全交易指南来了！
交易方式：
为匹配精选层公司股权分散度特点和流动性需求 ， 精选层盘中交易采用连续竞价交易制度 ， 这与A股相似 。
交易时间：
9:15-9:25开盘集合竞价时段 ， 9:25-9:30静默期 ， 9:30-11:30、13:00-14:57连续竞价时段 ， 14:57-15:00收盘集合竞价时段 。 15:00-15:30大宗交易时段 。
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精选层股票涨跌幅限制：
以前收盘价为基准 ， 限制全天交易价格最大涨跌幅度 。 连续竞价股票实行价格涨跌幅限制 ， 涨跌福限制比例为30% 。 精选层股票的成交首日 ， 不设置涨跌幅限制 。 精选层首日前收盘价为其发行价 。
临时停牌机制：
无价格涨跌幅的股票 ， 设置临时停牌机制 。 当盘中交易价格较开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的时候触发 。 一旦触发即进入10分钟的临时停牌状态 ， 投资者在这10分钟内可以继续申报 ， 也可以撤单 ， 但是系统不做成交撮合 。
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如果某只股票触发停牌时间在14:50 ， 此时连续竞价交易时间不足10分钟 ， 停牌时间就不是10分钟 ， 而是停到14:57 ， 并在复牌集合竞价后 ， 进行收盘集合竞价 。
限价申报有效价格范围：
买入申报价格不得高于买入基准价格的105% ， 或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高为准）；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的95% ， 或卖出基准价格以下十个最小价格变动单位（以孰低为准） 。
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申报价格最小变动单位：
0.01元人民币 。
申报数量：
应当为100股以上 ， 可以1股为单位增减 。 卖出股票时 ， 不足100股部分应当一次性卖出 。
精选层股票行情：
精选层股票行情刷新频率为6秒一次 ， 相较于主板市场的行情频率略低 ， 建议投资者在参与交易过程中 ， 基于最近成交情况合理确定委托价格 ， 避免报价偏离幅度过大 。
参与打新的投资者策略分化
精选层正式开市 ， 新三板投资者翘首以盼的时刻正式到来 ， 首批32家挂牌公司“晋层”交易首日的表现备受市场关注 。 从多名投资者的分享来看 ， 他们对精选层股票的策略明显分化 。
个人投资者郑明新认为精选层正式开市 ， 新三板的投资机会来了 ， “最近没有参与打新 ， 计划在二级市场投资新三板股票 。 ”
参与精选层“打新”的投资者李际则表示 ， 首日是否出售新股主要看股票的涨幅 ， “中签了一些精选层新股 ， 大涨就卖出 ， 涨幅小不卖 。 ”
多名投资者表示主要看精选层股票交易首日表现 ， 同时投资者也称会参考公司基本面 。
热衷精选层股票“打新”的投资者刘志麟自称“一手党” ， 他告诉采访人员 ， 会一直持有中签的股票 ， 等待公司转板 。 一家通过网下参与新股发行的投资机构对采访人员表示 ， 精选层开市首日没有卖出新股的计划 ， “会持有 ， 看好持有的股票的转板潜力 。 ”
而称没来得及参与精选层“打新”的投资者黎非认为 ， 投资新三板公募基金也是一个路径 ， “我还没开通精选层账户 ， 但我买的新三板公募基金参与了精选层打新 ， 也就是我间接投资了精选层股票 。 ”
券商建议关注这些精选层机会
精选层正式开市 ， 券商分析师对首批32只股票首日表现较为乐观 。
安信证券分析师诸海滨和罗丹表示 ， 对于精选层开板表现整体偏乐观 。 从资金层面看 ， 打新参与资金量超预期 。 全国股转公司公布的数据显示 ， 截至7月17日 ， 新三板全市场合格投资者账户数160万 ， 较2019年末新增130万 。 投资者积极参与公开发行申购 ， 开通询价权限的网下投资者达9633户 ， 占符合开通条件的64%；共有80.26万户投资者参与公开发行申购 ， 占全部合格投资者的49.38% ， 新开户投资者中参与申购比例达60% 。 从股权分散度来看 ， 首批公司发行后平均的股东户数分散到5.6万户 ， 因此 ， 之前投资人无需针对流动性过于担忧 。 受益于高中签率、相对合理定价及近期市场环境 ， 预计首批公司打新收益率较客观 。
诸海滨和罗丹指出 ， 通过对32家公司在公开发行过程中观察到投资主体报价行为 ， 建议关注四个维度：机构重点参与的公司；定价分歧度小的公司 ， 一般来说分歧较小的个股质地相对比较好 ， 价格也比较公允；估值安全边际 ， 主要是发行价和停牌前价格的折价 ， 以及和A股同行业可比公司的估值差；转板条件的符合程度 ， 询价数据中其实已经部分反映了转板预期 。
华安证券新三板分析师邹坤指出 ， 经济弱复苏、流动性合理充裕背景下 ， 资本市场要素改革的纵深推进有望推动市场风险偏好持续上行 ， 精选层企业或迎来价值重估的最好机遇 。 他表示持续看好精选层内卡位优质赛道、成长路径清晰且财务稳健有效的企业 ， 建议重点关注4家企业：（1）锂电池负极材料龙头企业贝特瑞；（2）工业级无人机细分龙头企业观典防务；（3）半导体显示面板重要供货商翰博高新；（4）5G通信测试仪器龙头企业创远仪器；同时建议关注：（1）金融信息化领域服务商艾融软件；（2）家庭医疗器械领军企业鹿得医疗 。
32家精选层公司以民营中小企业为主
首批“晋层”的32家公司规模分化较大 。 上市公司子公司成为首批精选层企业的“明星” ， 颖泰生物、贝特瑞分别是A股上市公司旗下控股子公司 。 此外 ， 多家公司从冲击A股IPO“变道”精选层 ， 包括球冠电缆、流金岁月等 。
在公开发行完成后 ， 18家公司股本规模过亿 ， 颖泰生物总股本为12.26亿股 ， 贝特瑞、森萱医药股本均超过4亿股 。 而旭杰科技公开发行后总股本为3882万股 。
据全国股转公司介绍 ， 首批“晋层”的32家公司是在新三板成长壮大起来的优质中小企业和与民生就业紧密相关的实体企业 ， 具有以下特征：一是以民营中小企业为主 。 其中 ， 民营企业28家 ， 占比87.50%；中小企业27家 ， 占比84.38% 。 二是行业分布集中 。 25家属战略新兴产业、现代服务业和先进制造业 ， 占比78.13% 。 三是地域分布广泛 。 32家企业分属17个省、自治区、直辖市 。 四是经营和财务情况较为稳健 。 2019年末净资产平均3.71亿元 ， 营业收入平均4.89亿元 ， 净利润平均5047.32万元 ， 净资产收益率平均13.59% 。 五是成长性良好 。 营业收入增长率平均5.12% ， 净利润增长率平均18.68%；研发投入平均2462.39万元 ， 研发强度平均5.03% 。
挂牌公司祝贺精选层隆重开板
顺利完成公开发行并在精选层挂牌 ， 精选层公司对深改带来的机遇感触良多 ， 多家公司对精选层开市表示祝贺 。
连城数控董事李春安 ， 祝贺新三板精选层隆重开板 ， 连城数控将借助中国资本市场改革的东风 ， 把握中国高端装备制造业产业升级的战略机遇 ， 实际科技创新 ， 致力于成为全球领先的半导体和光伏设备供应商 。 祝愿新三板精选层越办越好 ， 祝愿更多的新三板企业实现跨越式发展 。
国源科技董事长董利成表示 ， 驻守新三板五年 ， 迎来新三板全面深化改革这一盛事 ， 为国源科技能够见证并参与此次公开发行并在精选层挂牌而深感荣幸 。 中国资本市场将以更加开放的姿态推进全面深化改革 ， 这是中国企业的福音 ， 挂牌精选层是一个里程碑 ， 国源科技也会抓住产业和资本发展的双重机遇 ， 积极进行业务开拓和服务升级 ， 从而进一步服务国家战略 。 通过技术创新 ， 产业重构 ， 实现公司跨越式发展 ， 为推动中国自然资源和农业数字经济建设做出应有的贡献 ， 也将创造更加丰厚的价值回报股东 。
凯添燃气董事长龚晓科表示 ， 凯添燃气作为首批进入精选层的企业 ， 祝贺中国资本市场的成功改革 ， 全国股转系统充分发挥多层次资本市场在资金融通、资源配置和价值发现方面的功能 ， 助推挂牌公司良性发展 。
【新三板精选层明天从“新”出发！首日能涨多少？焦点猜想、最全交易指南】创远仪器董秘王小磊表示 ， 祝精选层开板成功 ， 希望越来越多的企业借助精选层实现腾飞 。
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