春光科技|春光科技：低估绩优小而美，主力高度控盘！
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暴跌了 ， 谁的心情都不好受 。 但不影响对个股的研究 ， 反倒可以作为转移注意力的好去处 。
跌的是股价 ， 公司的基本面并不会因为股价而发生变化 。 我们应该把精力放在这些不变的事情上 ， 才能在变化的股价面前更加从容 。
投资的一个核心环节 ， 就是估值 。
估值的前提当然是对公司本身的深入了解 ， 这样才能知道公司到底几斤几两 ， 市场应该给它一个怎样的价格 。
有了这个衡量标准 ， 才能在市场涨跌之间获得相应的利润 。 连着几周 ， 狼哥分析了几个大盘一些的股票 ， 这周来个小而美 。
春光科技（603657） ， 截止2020年7月25日 ， 股价为17.67元 。 公司成立于2000年7月 ， 2018年7月上市 ， 两年的次新股 。
主营清洁电器软管及配件产品 ， 是国内该领域的细分龙头老大 。 按照公司宣传语 ， 全球一流的吸尘器软管产品系统解决方案专家 。
其实 ， 除了吸尘器 ， 还有洗衣机、空调等 ， 都离不开它 。
这个市场很不起眼 ， 但对下游产品也是不可或缺的 。 加上其占每个产品的成本很低 ， 下游客户价格压力基本没有 。
市场规模不大 ， 但竞争格局稳定 。 再考虑到 ， 总市值仅24亿元 ， 静态和TTM市盈率22倍 。 细分行业市盈率中值为32倍 。
小盘 ， 估值低 ， 弹性十足 。
企业文化定出的目标是：做专、做精、做强 ， 打造中国精品软管 。 质量没问题 ， 就看扩张和增长 。
本来年初在海外建厂 ， 但由于疫情 ， 这部分增长并未释放 。
同时 ， 一季度的影响反应到财报上 ， 净利同比增长1.6% 。 由此可见 ， 抗风险能力不错 。
从投资活动现金流看 ， 预计未来5年可保持每年约15%的增长 。 即便用过去五年的净利增速来看 ， 平均也有20.19% 。
前后验证 ， 保守15%的增速应该问题不大 。
债务端 ， 2018年IPO后 ， 资产负债率降到了10%+ ， 现金充裕 ， 几乎没有债务融资 。
毛利率30%以上 ， 销售净利润约19% 。 关键的净利润现金含量 ， 近五年的净现比达到了109% 。
按照DCF估值模型 ， 假设未来5年保持15%的复合增长 ， 第6-10年降低到2%的复合增长 ， 第10年后不增长 。
以8%的折现率计算 ， 其内在价值应为29元 。 当前价格为17.67元 ， 具有64%的价值回归空间 ， 或者说内在价值打了六折 。
K线看 ， 股价也到了前高支撑位 ， 可以做好止损来试仓 。
技术上 ， 经历过几轮暴跌考验 ， 底部夯实 ， 盘整充分 。 目前看下跌空间小 ， 量能配合良好 ， 向上弹性大 。
股市谚语 ， 横多长竖多高 。 况且 ， 这段期间有业绩支撑 ， 未来还有增长空间 。
【春光科技|春光科技：低估绩优小而美，主力高度控盘！】当然 ， 小而美公司通常还会有一些天然的弱点 。
比如题材一般 ， 要真的很好 ， 估计也小不了 。 再如 ， 没有机构场 ， 20多亿市值的公司不是他们的菜 。 券商无研报 ， 和前者同因 。
但正因如此 ， 小而美容易被游资炒作 ， 短期爆发力超乎想象 。 主力控盘坚决度显示 ， 近来不断提高 ， 评级为高度 。
综合来看 ， 短期合理控制预期 ， 长期持有会有不错的回报 。 这也符合投资慢慢变富的原理 。
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