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装机量大幅下滑，宁德时代何以遭机构哄抢？

宁德募资近两百亿
7月17日 ， 宁德时代发布了《非公开发行股票发行情况报告书》 ， 公布了其近197亿元定向增发的认购结果 。
宁德时代此次定增获得38家投资者追捧 ， 最终只有9家机构成功获配 。 其中 ， 高瓴资本独占100亿元 ， 本田中国获配37亿元 ， UBS、摩根等机构瓜分了剩余约60亿元 。 而在没有入围的名单中 ， 不乏像葛卫东、嘉实基金和广发基金这样的知名投资机构和投资人 。
作为本次宁德时代定增的最大赢家 ， 高瓴资本的认购价格高达161元/股 。 这一价格远远超过发行底价129.67元/股 ， 相当于申购报价日前20个交易日均价163.81元/股的98.28% 。
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事实上 ， 高瓴资本并非首次投资宁德时代 。 2018年 ， 当时宁德时代股价还在70元区间 ， 高瓴便通过旗下高毅资产曾持仓宁德时代 。 根据宁德时代披露的信息 ， 此次定增交易后 ， 高瓴资本持股比率达到2.27% ， 位居宁德时代前十大股东中的第九位 。
【装机量大幅下滑，宁德时代何以遭机构哄抢？】高瓴资本创始人张磊曾表示：通过研究发现好的商业模式 ， 然后寻找与好的商业模式最为契合的创业者 ， 进而再重仓长期持有 。
但应该指出的是 ， 受益于近年来新能源汽车市场的高速发展 ， 宁德时代可谓收益颇丰 。 但是 ， 在去年6月动力电池白名单制度宣布取消以及7月新能源补贴大幅退坡以后 ， 宁德时代的高速发展也已经戛然而止 。
行业低迷 ， 宁德业绩下滑
根据宁德时代此前发布的公告 ， 本次定增所得的资金主要用于宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目以及补充流动资金 。
宁德时代希望借助外部资本以扩充产能的目的可谓显而易见 ， 但中国的新能源汽车市场自去年7月以来已经持续下滑整整一年 。
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根据中国汽车工业协会的数据 ， 今年上半年 ， 新能源汽车产销分别完成39.7万台和39.3万台 ， 同比分别下降36.5%和37.4% 。 受此影响 ， 宁德时代在今年上半年的装机量也下降了36.7% 。
而动力电池白名单制度的取消 ， 让宁德时代的市占率也出现严重萎缩 。 根据行业调研机构SNEResearch的数据 ， 2019年 ， 宁德时代在全球动力电池市场的占有率达到28% ， 位居全球第一 。 但截止今年一季度 ， 宁德时代的市占率已经下滑到了17% ， 位列LG化学和松下之后 ， 排名全球第三 。 在国内 ， 宁德时代的市占率也已经跌破五成 ， 今年1至5月为48% 。
但从此次定增的情况来看 ， 机构投资者依然看好宁德时代 。 其中一个重要原因就在于 ， 业内依然看好新能源汽车的未来发展 ， 招银国际分析师白毅阳就对中车网表示：“今年上半年应该是新能源汽车的最低点了 ， 下半年会边际变好 。 2021年由于双积分的原因 ， 会有新能源车和装机量高增长 。 从长期来看 ， 新能源汽车增长趋势不会因为疫情有所改变 。 ”
也正是在这样的预期之下 ， 主机厂也在加大对新能源汽车的研发投入 ， 并持续扩充产能 。
电池需求持续增长
作为此次认购的主角之一 ， 本田在此前公布的规划中表示 ， 2025年底之前将会在中国推出超过20款电动车 。 而在2019年2月 ， 宁德时代与本田曾签署合作协议 ， 计划到2027年前宁德向本田供应56GWH电池 。 宁德时代的另一个“增量”来自风头正劲的特斯拉 。 目前 ， 宁德时代已经进入特斯拉供应链 ， 宁德时代将向其提供动力电池 ， 有效期限至2022年6月30日 。
除了这些“增量”之外 ， 已经和宁德时代达成合作的车企也在持续扩充产能 。
近期 ， 有消息称一汽丰田将在华扩充新能源汽车产能 ， 而丰田正是宁德时代的战略合作伙伴 。 一汽丰田对中车网表示：“扩充产能的消息不是官方披露的消息 ， 所以可能存在一些不准确的情况 。 但从中长期来看 ， 新能源汽车的发展方向是很明确的 ， 但成长速度不会一蹴而就 ， 所以一汽丰田会循序渐进的在新能源车型和产能上做投入 。 ”
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而作为装配宁德时代占比很高的车企 ， 广汽新能源对中车网表示：“在L2.5级别以上的自动驾驶领域 ， 电动汽车响应速度和底层架构更适合自动化、驾驶 。 因此新能源汽车 ， 特别是纯电动汽车更适合智能汽车的发展趋势 ， 所以公司看好未来新能源汽车的发展 ， 会有序扩充新能源汽车的产能 。 ”
应该指出的是 ， 在电动化之外 ， 智能化也被外界视为未来汽车发展的大趋势之一 。 北京奔驰一位工程师对中车网表示：“通过算法和芯片的结合 ， 电动汽车更加集成化 ， 更便于统一管理 ， 传统燃油车是单元化的 ， 所以电动汽车的架构要比燃油车更适合智能化 。 ”
有分析人士认为 ， 作为汽车行业未来发展的两大趋势 ， 电动化和智能化都在促使车企加速转型 ， 车企将会在未来发布更多的电动车型 ， 因此 ， 也会相应的扩充电动车产能 。 而动力电池作为电动汽车的核心零部件之一 ， 其未来市场空间不可限量 。 所以 ， 作为动力电池行业的头部公司 ， 宁德时代此次定增遭高瓴资本等创投机构哄抢也就不难理解了 。


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