国产进口资源鏖战！ LNG供应新格局或将出现在第四季度！
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一、LNG市场上半年总结-下游消费不容乐观LNG价格低迷
1.1低油价影响显现LNG价格一路走跌
图12019年与2020年上半年LNG价格对比
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来源：隆众资讯
图22020年上半年LNG价格走势
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2020年国内LNG价格走势偏弱 ， 呈整体下行趋势 。
隆众数据显示 ， 2020年上半年国内LNG价格平均价格为3189元/吨 ， 同比大幅下跌23% 。 同时 ， 上半年价格处于连续下行态势 ， 屡破新低 。
隆众资讯分析 ， 上半年LNG价格下跌受到需求减少及供应增加双重影响 。 首先是公共卫生事件影响下天然气整体需求不佳 ， LNG需求端表现乏力；受到国际低油价影响 ， 与油价挂钩的海气进口价格走低 ， 接收站加大进口量 ， 国内LNG整体供应充裕 。
1.2气源供应充足国产LNG产量增加
图32019年与2020年上半年LNG月度产量对比
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图42019与2020年开工率走势对比
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隆众数据显示 ， 除2.3月份外 ， 2020年上半年国产LNG月度产量均较2019年有明显增量 ， 2020年上半年 ， 国产LNG产量为699.75万吨 ， 同比增加12.5% 。
2月份公共卫生事件加剧 ， 国内经济基本停摆 ， 受此影响 ， LNG需求出现断崖式下滑 ， 为保证液位安全 ， LNG工厂多采取停工或减产措施 ， 导致2月份开工率一度突破历史极致 ， LNG产量也同幅下滑 。
同样受到公共卫生事件影响 ， 国内天然气需求大幅降低 ， LNG工厂原料气充裕 。 尤其是5月份开始 ， 中石油采取阶梯气价 ， 鼓励工厂提高开工负荷 ， 导致LNG国产工厂开工率一路走高 ， 产量明显增加 。
1.3全球经济低迷进口海气量大价低
图5中国DES到岸价格走势
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图62019与2020年接收站槽批量对比
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受到全球经济大环境不佳影响 ， 国际原油价格跳水式下跌 ， 一度出现负值 ， 与之挂钩的LNG进口价格亦受到影响 。 隆众数据显示 ， 3月份以来 ， 中国液化天然气到岸价格最低跌至1.82美元/百万英热值 ， 折合人民币不足700元/吨 。 低廉的进口成本及可观的利润促使LNG进口贸易商加大进口及国内槽批销售力度 。
隆众数据显示 ， 2020年上半年 ， 国内槽批销售总量为447095车 ， 同比增加41.7% 。 海气成本低的优势使得接收站可以大幅压低价格抢占市场 ， 带动了国内LNG价格整体下行 。
【国产进口资源鏖战！ LNG供应新格局或将出现在第四季度！】1.4表观消费持续快速增长
图72019与2020年上半年表观消费量对比
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隆众数据显示 ， 2020年上半年 ， 除2月份受到公共卫生时间导致LNG表观消费量同比增长出现负值外 ， 其他月份均较去年同期有大幅增加 ， 尤其是6月份 ， 增幅已经超过50% 。 但值得注意的是 ， 2020年上半年的LNG增量 ， 并不完全来源于新增的LNG消耗点 ， 而是由于LNG价格优势明显 ， 抢占了管道天然气的部分下游 ， 整体来看 ， 国内天然气消费在2020年并没有出现质的增量 。
1.5国产资源流通范围进一步收缩海气资源流通多样性增加
在加大槽批出货力度的基本方针指导下 ， 国内各接收站纷纷出台了对各地的出货优惠措施 ， 以天津接收站为例 ， 甚至一度出台了针对甘肃、宁夏等地气站的运费补贴 ， 意在占领西北加气站市场 ， 在优惠冲击下 ， 国产气部分市场失守 ， 资源流通大多被锁定在500公里范围内 ， 中长距离运输量明显减少 ， 市场新的资源流通格局正在形成 。
二、下半年预测—供暖季能否成为市场的“救命稻草”？
上半年已过 ， LNG价格可谓“一泻千里” ， 下半年供暖季能否力挽狂澜 ， 成为今年LNG市场的“救命稻草”呢？
2.1供应预期充足供应量易增难减
国产供应来看 ， 预计下半年国内天然气消费量在短时间内难有大的起色 ， 管道气供应量仍将较为充裕 。 另外随着中俄管道气运行进入正轨 ， 进口管道气量将会继续增加 ， 预计2020年供暖季天然气供应量充足 ， 工厂气源受到削减的可能性较小 。
进口供应来看 ， 下半年国内LNG进口量较上半年将有所提高 。 3月份国际原油价格的大幅下跌影响3-5个月后LNG长协价格 ， 对进口LNG资源的影响到下半年才会逐渐显现 。 现货方面受全球公共卫生事件的影响 ， 全球LNG供需矛盾尖锐 ， 短期难有明显改善 ， LNG现货价格或长期在低位徘徊 ， 国内进口商对现货资源的采购积极性较高 。 下半年国内天然气市场将经历自消费淡季过度到消费旺季的过程 。 受北方集中供暖等因素影响 ， 以及往年LNG进口量来看 ， 今年下半年LNG进口量大概率将高于上半年进口量 。
并且2020年是《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的收官之年 ， 诸多省市地区会进一步推动天然气对煤等传统能源的替代 ， 以及《加快推进天然气利用的意见》中提出2020年我国天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右 。 相关政策因素的支撑亦我国天然气进口量提高的重要前提 。 在国产天然气以及管道气进口量增速相对缓慢的情况下 ， 进口LNG是满足我国天然气消费的重要因素 ， 预计下半年LNG的进口量较上半年提高25%-30% ， 将在3900-4000万吨附近 。
2.2需求预期乐观供暖季或成最大“筹码”
隆众资讯分析 ， 今年上半年 ， LNG表观消费量同比增幅可观 ， 在环保检查力度不大、LNG经济性较强的现状下 ， 预计下半年LNG表观消费仍将保持当前同比增幅 ， 预计同比增幅50%左右 。 另外 ， 按照LNG市场规律 ， 供暖季仍将是下半年市场需求增量的最大“筹码” ， LNG需求将在11月份前后出现明显增量 。
2.3第三季度预期难有好转第四季度或有转机
虽然2020年上半年LNG消费量仍然保持了较高速增长 ， 但不断走低的价格可以看出 ， 2020年上半年LNG绝大部分时间市场仍然处于买方市场 ， 供大于求的局面较为明显 。 而第三季度 ， 虽然国际油价略有起色 ， 但全球公共卫生事件依然严峻 ， 全球范围内天然气供过于求局面短期难以缓解 ， 国际天然气市场价格难以受到提振 ， 全球范围内的低价环境仍将影响国内LNG市场 ， 在需求端难有利好出现的情况下 ， 预计第三季度国内LNG价格仍将低位徘徊 ， 价格或将在第四季度出现转折 。
2.4下半年价格走势预测
图8下半年LNG价格预测
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