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ARM|Arm中国换帅风波愈演愈烈，吴雄昂最终到底是去还是留？

ARM|Arm中国换帅风波愈演愈烈，吴雄昂最终到底是去还是留？

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作者：龚进辉
最近 ， Arm全球与Arm中国围绕吴雄昂的去留展开激烈交锋 ， 短短几天内双方共发出四份声明和一封联名信 ， 这场换帅大戏愈演愈烈 ， 让吃瓜群众看得目瞪口呆 。
简单介绍下争议双方 ， Arm是软银掌门人孙正义在2016年斥巨资收购的芯片设计商 ， 总部位于英国 ， 其本身并不生产芯片 ， 商业模式为IP（知识产权）授权 ， 通过知识产权授权的方式 ， 收取一次性技术授权费用和版税提成 。
早在2002年 ， Arm便已进入中国市场 ， 目前拥有合作伙伴超过200家 ， 最著名的当属华为海思 ， 中国市场为Arm全球贡献1/5的营收 ， 重要性不言而喻 。 2018年4月 ， 为了赋予中国市场更多灵活性和自主权 ， 软银将Arm在中国的子公司51%股权出售给由厚朴投资和Arm共同管理的厚安创新基金 ， 成立合资公司Arm中国 ， 由Arm老兵吴雄昂出任董事长兼CEO 。
Arm中国在共享Arm全球IP资源的基础上 ， 可以进行修改、调试 ， 针对本土市场进行开发 ， 衍生出属于中国自己的IP并享有知识产权 ， 可在中国销售 ， 也可借助Arm全球渠道销售 ， 收入与Arm分成 。 说白了 ， Arm中国并不满足于只做Arm在中国的“独家代理商” ， 还试图强化本土IP的自研 。
乍看之下 ， Arm中国的成立是跨国半导体公司海外运营策略的一次创新 ， 但也为Arm中国与Arm全球的矛盾积累直到彻底激化埋下隐患 。 本文重点讲述双方到底因何事闹翻 ， 以及未来可能走向何种结局 。
一、Arm全球为何与吴雄昂决裂？
现在可以确定的是 ， Arm全球和厚朴投资提出罢免吴雄昂 ， 绝不是因为他能力不行 ， 相反他业务水平相当出色 。 2019年 ， Arm中国收入和利润业绩均创历史新高 ， 今年上半年在疫情影响下仍超额完成业务指标 。 在Arm全球和厚朴投资的联合声明中 ， 明确指出了吴雄昂的罪状 ， 强调他的行为危害到Arm中国的发展、公司股东和利益相关者的利益 。
据彭博社报道 ， Arm之所以罢免吴雄昂 ， 是因为他们发现吴雄昂已建立一家与Arm中国自有业务相互竞争的投资公司Alphatecture 。 这家由吴雄昂实际控制的投资公司投资对象并不多 ， 包括Arm中国客户 ， 容易让人误解其投资对象系得到Arm旗下基金的投资 。
资料显示 ， Alphatecture成立于去年7月 ， 吴雄昂是这家美元基金的普通合伙人 。 Alphatecture投资的公司包括国内芯片企业恒玄科技 ， 恒玄科技是国内TWS无线耳机芯片龙头 ， 也是Arm中国客户 ， 4月递交招股书 。 深圳得一微电子也获得Alphatecture投资 ， 今年4月 ， 深圳得一微电子宣布成功并购深圳大心电子科技有限公司 ， 并完成B轮融资 ， 官方新闻稿这样写道 ， “由国际著名芯片IP公司旗下美元生态基金Alphatecture领投 。 ”
Arm全球之所以对吴雄昂大为不满 ， 一方面 ， Alphatecture投资对象多为Arm中国客户 ， 且对外打着Arm旗号进行宣传 ， 让外界误以为与Arm全球、Arm中国存在某种关联 ， 获得官方背书；另一方面 ， Arm全球和厚朴投资已拥有此类基金 ， 身为吴雄昂私人公司的Alphatecture与其雇主的安创基金产生直接竞争 。
换言之 ， Arm全球和厚朴投资对吴雄昂在外私设基金耿耿于怀 ， 将这一举动视为越位、不听话 ， 认为其权力不受约束 ， 经常擅自做主 。 不过 ， 一位接近吴雄昂的人士透露 ， 吴雄昂在外面搞基金得到过孙正义的同意 。 同时 ， 厚朴投资作为专业投资机构 ， 不可能最近才知道吴雄昂拥有美元基金 ， 在Arm中国并未实现上市的情况下 ， 吴雄昂却可能因投资拟上市公司而获利 ， 可能触碰到厚朴投资的敏感神经 ， 才会对其痛下“杀手” 。
Alphatecture是否构成Arm全球与Arm中国矛盾激化的主要原因？目前不得而知 ， 业内还有一种说法：涉嫌利益输送只不过是罢免吴雄昂的幌子 ， 真正原因或许是管理层与大股东在公司战略上的冲突 。 接连投资失利的软银谋求Arm上市 ， 急于收回Arm中国 ， 但吴雄昂治下的Arm中国想要独立自主 ， 发力自研IP ， 而不是局限于做一家代理销售公司 。
在我看来 ， 与其说Arm全球、Arm中国不和是管理层与大股东之争 ， 倒不如说是大小股东掐架 。 要知道 ， 尽管中方投资人持有Arm中国超过50%的股权 ， 但由于股权比较分散 ， 持股最多的股东仍是英国的Arm Limited ， 即Arm全球 ， 而吴雄昂和部分Arm中国现任高管共同成为Arm中国第三大股东 。
无论是在外私设基金还是启动本土IP的研发投入、加强对本土生态的建设与投资 ， 都会被Arm全球贴上“失控”的标签 ， 与试图强化对Arm中国的控制唱反调 ， 其至少希望Arm中国的发展能够符合自己的掌控和节奏 ， 这或许是Arm全球与吴雄昂的深层次矛盾所在 。 说到底 ， 面对中国这一重要市场 ， Arm全球还是无法真正授权本地化团队自主操盘 ， 仍想方设法施加影响力 。

二、吴雄昂最终到底是去还是留？
吴雄昂态度十分强硬 ， 反观Arm全球和厚朴投资在发布一则公开声明之后就陷入沉默 ， 这并不代表吴雄昂已在罢免风波之中占上风 。 我认为 ， 双方你来我往 ， 只不过是把矛盾正式摆到台面上 ， 真正较量才刚刚开始 ， 未来Arm全球成功反制、吴雄昂一定程度上妥协或将上演 。
尽管Arm中国发展迅猛 ， 但吴雄昂没有太多筹码与Arm全球叫板 ， 胳膊终究拧不过大腿 。 要知道 ， 目前Arm中国仅有3款产品、600多名员工 ， 与Arm全球存在较大差距 ， 无论是技术还是产品 ， 自研IP很难离开Arm全球的支持 。 以技术为例 ， Arm Limited是Arm在中国的专利注册主体 ， 天眼查数据显示 ， Arm中国名下只有169项专利 ， 而Arm Limited则超过3000项 。
一旦Arm Limited技术断供或撤资 ， 失去大股东支持后 ， Arm中国很难创造属于自己的IP ， 独立自主之路几乎走不下去 ， 甚至就此凉凉 ， 可能面临全员下岗的风险 。 当然 ， Arm全球和吴雄昂斗归斗 ， 双方都不希望走到这一步 ， 还是想稳步推进Arm在中国的生意 。
当然 ， 稍显弱势的吴雄昂并非完全没有反击的资本 ， 目前Arm中国公章仍牢牢掌握在他的手中就是最大底气 。 国内法律规定 ， 更换公司法人需要持有公章 ， 除了谈判之外 ， Arm全球只能诉诸法律 ， 即便最终打赢旷日持久的官司 ， 重刻一枚新的公章也需要吴雄昂配合 。
因此 ， 无论是出于顾全大局还是从实际夺权成本出发 ， 相比隔空互呛、放话 ， 双方坐上谈判桌心平气和地交换意见才是务实之举 ， 最终可能出现以下三种情况：
一是吴雄昂继续留任 ， 但必须对个人外部基金进行处置 ， 即放弃个人利益 ， 代表Arm中国管理层对大股东妥协；二是吴雄昂离任 ， 出现一位令其和Arm全球、厚朴投资三方都能接受的继任者 ， 吴雄昂离任后 ， 股份按照公司章程并结合双方意愿进行处置 。
三是吴雄昂带领他的团队集体出走 ， 此前Arm中国12位高管签名力挺吴雄昂 ， 代表他在管理层深得人心 ， 一旦与Arm全球谈判破裂 ， 只要吴雄昂振臂一呼 ， 真的有能力率队集体出走 ， 但我认为这种极端情况发生的概率很小 ， 纯属意气用事 。 毕竟 ， 目前他和团队所拥有的能力不足以脱离Arm在国内继续发展 。
其实 ， 在与吴雄昂矛盾公开化之前 ， Arm全球已着手任命自己信得过的高管来临时接管Arm中国 。 在6月4日召开的Arm中国董事会上 ， 在罢免吴雄昂的董事长兼CEO职务之余 ， 还任命潘镇元和唐效麒为联席CEO 。 而这属于过渡阶段的人事安排 ， 董事会正在物色新任CEO人选 ， 倾向于找一位偏产品研发的高管 ， 以便在中国加大研发 。
【ARM|Arm中国换帅风波愈演愈烈，吴雄昂最终到底是去还是留？】种种迹象表明 ， 第二种情况上演的可能性最大 ， 吴雄昂出局或将不可避免 。 话说 ， 绝大多数情况下 ， 企业CEO与大股东之间的博弈难有善终 。 可以预见的是 ， 未来一段时间内 ， Arm中国注定不会风平浪静 ， 我将持续关注后续事态发展 。


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