新股发行|科创板融资效率大幅提升 亮出硬核研发名片
2019年7月22日 ， 首批科创板公司在上交所敲钟 ， 备受瞩目的科创板开市 ， 注册制正式落地 。 一周年过去 ， 科创板迎来140家上市公司 ， 累计贡献逾2.6万亿A股市值 ， 展现了强大的包容性和科研创新属性 ， 在新股发行、交易制度、再融资制度等方面做出了重要改革和探索 。 一年来 ， 科创板公司在二级市场运行平稳 ， 股价平均上涨202% ， 开通交易权限的投资者人数达到527万 ， 理性交易情绪占据市场主流 。
证券时报采访人员 范璐媛
科创板募资额占同期A股的52%
证券时报·数据宝统计 ， 自开市以来 ， 共有140家公司成功登陆科创板 ， 合计募资金额达2179亿元 ， 占同期沪深两市新股募资金额的52.08% ， 科创板成为公司上市融资的重要渠道 。
随着市场渐趋成熟 ， 科创板扩容速度稳中有升 。 本月已有24家公司在科创板上市 ， 新股数量仅次于去年科创板开市当月 。 巨无霸中芯国际回归A股 ， 使本月科创板新股募资金额达到839.94亿元 ， 为科创板开市以来最高值 。
行业分布来看 ， 140家已上市的科创板公司集中分布在新一代信息技术、生物和高端装备制造三大战略新兴产业 ， 公司数量占比分别为42.1%、23.6%和13.6% 。
审核提速 ， 多元上市标准展现包容性
注册制下 ， 企业IPO审核显著提速 。 已登陆科创板的140家公司从IPO受理到上市平均用时227天 ， 较同期非科创板公司的上市平均用时592天提速了61.7% 。 6家公司上市用时不足百天 ， 中芯国际更是创下了18天过会、从受理到上市仅用45天的A股记录 。
科创板的新股快节奏审核极大缓解了A股长久以来新股发行的堰塞湖效应 ， 节约了新股发行的时间成本 ， 提高了企业融资效率 ， 保障了市场的新股供应 。
除审核提速外 ， 科创板的上市标准更为灵活 ， 展现了其包容性 。 当前科创板上市公司中 ， 出现了中芯国际、寒武纪、沪硅产业等9家未盈利公司 ， 华润微、中芯国际2家红筹公司和首家同股不同权的公司优刻得 。
市场化定价显成效 ， 科创板融资效率大幅提升
科创板采用市场化发行定价策略 ， 摒弃了市盈率窗口指导发行政策下出现的一刀切现象 ， 充分发挥了专业机构投资者的定价自主权 ， 满足了不同类型公司采用多元估值方法的需求 ， 极大提高了新股的融资效率 。
数据宝统计 ， 已上市的科创板公司首发市盈率中位数为46倍 ， 近三分之二的公司首发市盈率介于40倍至80倍之间 ， 微芯生物、艾迪药业等10股首发市盈率超过100倍 。 科创板公司首发市盈率整体超过其他板块A股公司 ， 估值差异性得到体现 。
研发力度大 ， 4家公司研发人员占比超80%
科创板140家上市公司2019年累计研发投入228.06亿元 ， 同比增长23% ， 研发投入占总营收的比重为10.8% ， 高出创业板5.6个百分点 ， 科创板公司研发投入力度更大 ， 科技属性更强 。
科创板公司整体保持了研发投入的高增长 ， 为公司长线成长提供充足弹药 。 数据宝统计 ， 27家科创板公司2019年研发投入金额同比增速超50% ， 寒武纪、孚能科技、新光光电研发投入金额翻番 。
从人员构成来看 ， 科创板公司同样展现了超高的研发特质 。 数据统计 ， 140家科创板公司研发人员合计占总员工比重的23.22% 。
23家公司研发人员占比过半 ， 4家公司研发人员占比超过80% ， 分别是成都先导、美迪西、卓易信息和泽达易盛 。
成长性大幅超越A股整体水平
【新股发行|科创板融资效率大幅提升 亮出硬核研发名片】科创板公司上市前五个交易日没有涨跌幅限制 ， 市场交易情绪并未因此出现非理性波动 。 数据宝统计 ， 今日之前上市的133家科创板公司上市首日股价平均涨幅为163% ， 小于同期其他A股公司开板前的平均涨幅197% ， 相比于其他A股板块 ， 科创板炒新情绪更加“淡定” 。
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