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AI芯片第一股登陆科创板，市值开盘破千亿

【AI芯片第一股登陆科创板，市值开盘破千亿】开盘大涨288.26%！7月20日 ， 成立仅4年的AI芯片企业寒武纪正式登陆科创板 ， 成为AI芯片第一股 。 公司发行价为每股64.39元 ， 开盘大涨288.26%至每股250元 ， 市值一度超1000亿元 。
作为大名鼎鼎的AI芯片企业 ， 寒武纪受到市场破天荒的热捧 。 在寒武纪新股发行阶段 ， 网上有效申购倍数就高达3808倍 ， 中签率不到0.04% ， 但按照开盘价计算 ， 中一签（500股）的投资者将获益9.28万元 。
深度科技研究院院长、前中信证券高级副总裁兼互联网首席分析师张孝荣表示 ， A股市场 ， 逢“芯”必涨 。 然市面上的优质芯片公司并不多见 。 寒武纪成功研发出全球第一款商用智能终端处理器 ， 被视为市场优质稀缺标的 。
市场对成长拐点充满期待
招股书披露 ， 年轻的公司创始人“85后”陈天石作为实控人 ， 持有寒武纪约1.2亿股股份 ， 持股比例高达33.19% 。 按照开盘1000亿的市值计算 ， 陈天石持股对应的市值超300亿元 。
寒武纪成立于2016年3月 ， 主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售 ， 为客户提供丰富的芯片产品与系统软件解决方案 。 公司的主要产品包括终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台 。
上市历程中 ， 寒武纪科创板过会时间为68天 ， 是除了中芯国际外过会最快的企业 。
芯片行业“成本前置 ， 收益后置” 。 招股书显示 ， 寒武纪2017年、2018年、2019年营收分别为784万、1.17亿、4.44亿元 。 寒武纪2019年营收较上年增长279% 。 但同期归属于母公司普通股的净亏损分别为3.8亿元、4104万元、11.78亿元 ， 扣除非经营性损益后归属于母公司普通股的净亏损分别为2886万元、1.72亿元、3.76亿元 。
由于华为撤出以及新冠肺炎疫情的影响 ， 寒武纪预计2020年上半年营收约在8200万元至8600万元之间 ， 净利润预计在亏损2.3亿元至亏损2.1亿元之间 。
国元证券研报以寒武纪已获得的订单以及潜在订单为出发点 ， 综合考虑毛利和三费的情况下 ， 预计寒武纪2020-2022三年营收分别为6.27亿、9.12亿和 13.28亿 ， 归母净利润为-2.77亿、-1.91亿和0.85亿 。
兴业计算机团队认为 ， 未来 ， 寒武纪的新产品研发、新客户开拓均是需要持续跟踪的重点 ， 对公司何时能实现从收入暴增到利润转正的成长拐点充满了期待 。
资金缺口仍大 ， 市场预期偏高
寒武纪筹集资金用途 ， 2/3用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片及系统项目 ， 1/3用于补充流动资金 。
张孝荣表示 ， 寒武纪资金缺口仍然比较大 。 未来3年内除募集资金以外 ， 仍需30亿—36亿元资金投入芯片研发 ， 涉及五六款芯片产品 。
数据显示 ， 从2016年至今 ， 寒武纪已经完成5轮融资 ， 累计融资金额超45亿元 ， 投资方包括元禾原点、国投创业、阿里创投、联想创投、科大讯飞、国风投、招银国际、中金资本、国科投资、越秀产业基金等 ， 阵容颇为豪华 。
在张孝荣看来 ， 科创板对我国关键核心技术领域起到了推动器作用 。 我国前沿科技企业还有很多 ， 科创板的到来 ， 将为这些“硬核”科技企业开启一个新的融资发展时代 。 “从长期来看 ， 这家公司规模还在初期 ， 有着很好的发展前景 。 但就具体投资角度而言 ， 企业要讲究估值和业绩 。 目前市场对寒武纪的预期有点偏高 。 寒武纪只有进一步加速地发展 ， 才能和现在的股价相对应 ， 这就需要企业在未来的发展中逐渐兑现 。 ”


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