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智通决策参考︱炒股不炒市延续，重点观察金融及其它重磅蓝筹股表现

【主编观市】
上周港股市场表现低于预期 ， 恒指调整到半年线附近 。
主要是遭遇较多利空因素冲击 ， 包括美国签署对港不利法案、英国对5G的封杀 ， 加上国内监管层的降温等等 。 券商股补跌加上中芯国际A股上市估值过高抽血对市场造成较大压力 ， 市场热点逐步转向以内需为主的消费类 。
展望本周 ， 预计市场情绪将出现好转 ， 消息面利好：
一是银保监会允许投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35% ， 最到可到上季末总资产的45% ， 意味着将有数千亿的保险资金可进入股市 。 尽管目前保险资金入市比例还没有突破30% ， 但政策指引提升了预期 。
二是鼓励证券公司、基金管理公司等有条件的行业机构实施市场化并购重组 ， 鼓励员工持股或者股权激励激化 ， 直接利好证券金融 。
三是指数的修订 ， 预计对市场形成较强的刺激 。
本周重点观察金融及其它重磅蓝筹股对指数的推动情况 。 不确定性因素主要是在中美关系方面 ， 恒指在半年线作为最重要的支撑不能有效跌破 。
【本周金股】
华润啤酒(00291)
【智通决策参考︱炒股不炒市延续，重点观察金融及其它重磅蓝筹股表现】根据国家统计局数据 ， 2020年4/5月中国规模以上啤酒产量分别同比增7.5%/14.6%达到310.3/408.1万吨 ， 2020年1-5月累计啤酒产量同比下滑14.2%至1,263.9万吨 。 自3月中下旬开始 ， 啤酒消费各渠道开始稳步复苏 ， 截至6月底餐饮和流通渠道基本恢复正常 ， 夜店地区恢复存在差异但是改善明显 。 受益于销量增长明显(气温回暖叠加消费复苏) ， 啤酒板块整体销售额保持较高增速 。 啤酒行业动销延续恢复趋势 ， 结构升级是行业重要趋势 。 二季度以来随着下游餐饮的持续恢复、以及高温天气的利好 ， 啤酒销量表现亮眼 。 啤酒行业结构升级是未来行业的重要趋势 ， 随着商务部等七部门发文开展小店经济推进行动 ， 拉动消费、扩大市场需求 ， 叠加市场结构的持续升级 ， 行业价值将不断增加体现 。
华润啤酒专营生产、销售及分销啤酒产品 。 公司2019年成功收购喜力中国 ， 并与喜力集团达成长期战略合作 ， 这将为公司提供在中国高端啤酒市场发展的一个重要和战略性的机遇 ， 增强公司在高端市场的品牌竞争力 ， 有望提升公司整体盈利能力 。
华润携手喜力后 ， 在4月底上新了针对中国消费者的清淡型全渠道产品[喜力星银]产品 ， 6月还推出了主攻夜场和高端餐饮的[苏尔SOL]产品 。 从渠道情况看 ， 借助华润自身强势的渠道资源 ， 喜力星银推广情况良好 。
此外 ， 华润啤酒Q1销量表现要好于行业平均 ， 1-4月销量同比下滑有所收窄 ， 5月销量恢复同比增长 ， 6月进入旺季终端需求增加 ， 动销健康 ， 综合考虑公司渠道结构和Q2动销恢复 ， 表现略胜同期行业平均 。
根据沙利文数据和调研 ， 目前公司在高端啤酒市占率约为20% ， 预计2020和2021年公司高端化战略成效将会逐渐显现 ， 随着啤酒旺季的来临以及国内消费力的恢复 ， 以及在低基数、体育赛事推动和产品结构升级效应影响下 ， 公司下半年收入有望实现提速增长 。
【产业观察】
根据卓创资讯数据 ， 6月中旬至今螺纹钢开工率均值87.69% ， 较5月中旬至6月中旬均值下降2.6个百分点 ， 较去年下降1.21个百分点 。 建筑钢材周度产量7月份均值772.41万吨 ， 较6月份均值下降14.32万吨 ， 降幅1.82% 。
截至7月10日 ， 重点钢企库存为312.68万吨 ， 较上月环比增加2.94% 。 6月下旬开始螺纹钢社会库存增加 ， 截至7月17日当周累计增加78.05万吨 ， 增幅9.93% 。 同比去年同期来看 ， 螺纹钢社会库存增加40.80% 。
目前处于消费淡季 ， 但企业生产积极性依旧较高 ， 加之汛期因素 ， 供需失衡 。 不过 ， 预期随着资金逐步宽松以及复工复产 ， 下游房地产及汽车行业相关数据向好 ， 需求将逐步上升 ， 下半年钢材价格将上涨 。
鞍钢股份(00347)系国内龙头钢企 ， 目前拥有三大生产基地 ， 包括鞍山基地、鲅鱼圈基地以及朝阳基地 ， 共有炼铁产能2600万吨 ， 炼钢产能2830万吨 ， 轧钢产能2777万吨 。 近5年产量规模保持高水平运行 ， 实现了公司整体生产的稳定和高效 ， 2018年、2019年铁、钢、材产量均创历史新高 。 今年公司部分订单会受影响 ， 预计今年利润与去年大体持平 。 明后两年预计随着海外供给恢复铁矿价格大幅下滑 ， 公司利润恢复到往年均值水平 ， 随着国内经济逐渐复苏 ， 公司订单也会逐步恢复 。
【数据看盘】
港交所公布数据显示 ， 截至上周五 ， 恒生期指(七月)未平仓合约总数为108478张 ， 未平仓净数37971张 。 恒生期指结算日7月30号 。
从恒生指数牛熊街货分布情况看 ， 25089点位置 ， 下方牛证部分集中 ， 上方熊证偏离 ， 市场还是对指数略显谨慎 。 随着美联储印钱速度放慢 ， 影响下半年美元资产的升值速度和空间 ， 冲击美元汇率 。 但是A股和港股依旧是吸引资金的蓄水池 ， 尤其是周末出台提升保险资金入市配置比例 ， 对A股后期形成长期利好 。 部分内地险资是要配置长期低估的港元资产的 。 本周港股“炒股不炒市”持续 。
智通决策参考︱炒股不炒市延续，重点观察金融及其它重磅蓝筹股表现
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【主编感言】
正如上周所预料的 ， 港股市场和A股市场如期陷入调整 。
上周披露的内地经济数据超预期 。 二季度增长3.2% ， 全国网上零售额同比增长7.3% 。 宏观高频数据显示 ， 下游商品房销售同比回落 ， 车市批发、零售回升中游粗钢产量略有回升 ， 水泥和化工产品继续下井上游国际油价微涨 ， 动力煤价抬升 ， 有色金属价格普升 。 物价方面猪肉续涨 ， 水果续降 ， 非食品类涨跌不一 ， 工业品种的钢铁煤炭价格续升且周末释放三大利好因素 。
就内地股市而言 ， 上述基本面的回稳支撑风格再平衡 ， 资金流入尚未结束 ， 市场情绪理性偏乐观 ， 加上周末监管释放的三大利好 ， 市场预计短期会出现跌后反弹 。
A股若稳步回升 ， 能对港股市场起到带动作用 。 海外经济数据也出现恢复态势 ， 叠加目前“美元弱、港元强、人民币反弹”的汇率环境 ， 也利于资金继续流入港股市场 。 中长线来看 ， 港股中资股盈利低预期、极低估值的优势 ， 加上对债务风险的“免疫性” ， 使得未来海外市场即使出现波动 ， 港股也存在一定独立性 。
恒生指数公司本周将一下午将公布一项科技指数详情 。 有关指数将参考纳斯达克等科技股主题指数 ， 有望成为恒指和国指后 ， 另一受市场欢迎的指数 。 短期可以重点关注科技与互联网软件、必需消费、金融等板块 。
结尾想引用周金涛2006年在长江证券时发表报告中的一句：中国仍需要较长时间来培育足够的股票效应 ， 才能迎接股市大繁荣 。 证券市场的繁荣往往是以大幅度波动为特征 ， 绝不是一往无前式的大繁荣 ， 也不可能产生太多的估值泡沫 。
[免责申明]股市有风险 ， 入市需谨慎 。 本资讯不构成投资建议 ， 查阅更多资讯请关注智通财经网(http://www.zhitongcaijing.com/)或者在各大应用商店搜索【智通财经】下载最新APP便捷查看 。


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