科技|佳奇科技三大产品营收大幅下滑，存货管理压力倍增( 二 )
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对于2019年高达5127.63万元的其他业务收入 ， 佳奇科技在招股书中并未给出原材料、废料销售的各自具体金额 。 令人疑窦丛生的是 ， 如果佳奇科技大规模卖出原材料 ， 是否反映出产品市场需求的下降以及该公司生产规划出现缩减呢？再者 ， 该公司直接出售原材料是否表明其此前库存管理不当导致原材料积压？
二、库存原材料大增近五成 ， 存货周转率不及同行
在企业正常经营过程中 ， 往往持有一定数量的原材料或库存商品 。 因此 ， 存货的管理对一家企业的财务健康与否至关重要 ， 若存货大量积压 ， 则会对企业的现金流及管理运作带来不利影响 ， 对于那些营业收入没有大幅增长而存货大幅增长的企业更是如此 。
招股书显示 ， 2017—2019年 ， 佳奇科技的存货账面价值分别为5812.35万元、7398.23万元和9801.26万元 ， 其中 ， 原材料金额分别为3230.24万元、3512.71万元和5118.21万元 。 时代商学院计算得知 ， 2019年佳奇科技的存货账面价值和原材料金额分别较2018年同比增长32.48%和45.71% ， 远远超过当期主营业务销售收入7.04%的增速 。
时代商学院进一步发现 ， 在佳奇科技的大量存货中 ， 原材料的增速高于整体存货的增速约13.23个百分点 ， 变化幅度较为异常 。 由上述分析得知 ， 2019年佳奇科技销售原材料以及废料实现收入5127.63万元 ， 也就是说 ， 在佳奇科技出售部分原材料后 ， 仍有5118.21万元的库存原材料 ， 足见其原材料储备之多 。
事实上 ， 佳奇科技生产所需的原材料主要包括塑料、电子配件、五金件和包装材料等 ， 其中 ， 塑料价格受原油价格的影响较大 ， 玩具生产企业如果不能对原材料价格趋势进行合理预判并调整库存 ， 将不能有效控制原材料采购成本 ， 进而对企业的经营业绩产生不利影响 。
从存货管理能力看 ， 如图表4所示 ， 2017—2019年 ， 佳奇科技的存货周转率分别为4.38次/年、4.18次/年和3.95次/年 ， 同行可比公司均值分别为6.95次/年、6.03次/年和6.09次/年 。 可见 ， 佳奇科技存货周转率不断下滑并低于可比公司均值 ， 原材料的大幅增加令其存货管理压力进一步倍增 。
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