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野火财经|上市满半年破发超5个月，小米总裁火速驰援，“荔枝”能否热卖？


_本文原题：上市满半年破发超5个月 ， 小米总裁火速驰援 ， “荔枝”能否热卖？
【野火财经】半年前IPO的荔枝发行价为11美元 ， 至7月19日 ， 股价仅有6.72美元 ， 处于深度破发状态 。
因荔枝IPO募资有限 ， 通常中概股在半年后实施增发 ， 对于荔枝来说 ， 也成为问号 。 新引进小米总裁任独立董事 ， 能否相助荔枝破局？
季度扩大3倍 ， 现金储备告急
2020年1月17日 ， 荔枝（LIZI.NASDAQ）登陆纳斯达克 ， 首日涨5.63% ， 表现平平 。 此后股价在低位震荡 ， 并于2月12日破发后 ， 再也没有收复发行价 。 最低一度跌至4美元附近 ， 股价将近削掉2/3 。
这自然和业绩表现有关！
财报显示 ， 荔枝今年第一季度净营收为3.7亿元 ， 同比增长42% 。 其中 ，音频娱乐营收3.66亿元 ， 同比增长41% 。播客、广告和其他营收为380万元 。 既然为音频第一股 ， 主要收入来源于音频娱乐也是没有任何疑问 ， 占比大约为99% ， 其他收入完全可以忽略不计 。
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不过季度收入增加42% ， 却是最近三个季度增速最低（去年Q3、Q4收入增速分别为72% ， 52%） ， 考虑到这是公司上市后首份季报 ， 收入增速却持续下滑 ， 投资者应该是不满意的 。
荔枝第一季度营收成本为2.97亿元 ， 同比增长62% 。 毛利润为7290万元 ， 同比下降6% 。 第一季度毛利率为20% ， 去年同期为30% 。 毛利率下降 ， 不是好兆头 。
研发支出为5840万元 ， 同比增长101% 。 增长主要是由于在开发人工智能应用和增强数据安全性增加投入 ， 以及IPO时和股权奖励支出 。 销售和营销支出为3570万元 ， 去年同期和上季度分别为5190万元和2880万元 。 同比下降主要原因是品牌推广和促销活动相关费用减少 。 总务和行政支出为2640万元 。
一季度减少品牌推广 ， 刚上市就过上紧日子 ， 也是不得已而为之 ， 因为IPO募资净额只有大约3700万美元 ， 实在太少 ， 公司不能继续在市场上大肆烧钱 。
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一季度净亏损为4800万 ， 同比去年亏损1100万元扩大3倍 。 美国资本市场允许亏损公司上市 ， 也认可持续亏损 ， 比如拼多多就是这样 。 但投资人同时对公司成长性要求高 ， 即上市公司用亏损迅速攻下市场 ， 换句话话说 ， 收入增长保持在高位 。
荔枝连续两个季度收入增速下滑 ， 想获得投资者青睐 ， 当然没有那么容易 。
截至3月31日 ， 荔枝所持现金和现金等价物及短期投资总额为3.27亿元 ， 去年底为8270万元 ， 增长原因主要是由于荔枝在IPO交易中筹集到资金 。 按照现在亏损规模持续 ， 荔枝现金很快就会枯竭 ， 所以荔枝在无法大力减亏情况下 ， 迅速补充弹药库 。 但意外的是 ， 公司为上市找来的CFO ， 刚刚告退 。
持续破发 ， 再融资只怕要失血
发布一季度财报时 ， 陈希因“个人原因”辞去荔枝CFO职务 。 意外的是 ， 陈希2019年12月出任荔枝CFO ， 半年后即卸任 ， 也是创下中概股CFO上市后任职最短记录 。
荔枝董事会已批准任命鲁成方代理CFO 。 鲁成方于2019年加入荔枝 ， 此前担任公司财务总监 。
荔枝预计第二季度净营收将在3.5亿元至3.8亿元之间 ， 同比增长约56%至69% ， 增长尚可 ， 但是考虑到公司体量过低 ， 亏损大背景下 ， 收入三位数增长只怕才更让投资者买单 。
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至一季度末 ， 荔枝现金还有2.41亿元 ， 加上短期投资8600万元 ， 合计大约3.3亿元 ， 公司对资金饥渴非常迫切 。 由于IPO募资时仅有3700万美元 ， 多数公司会在上市后半年完成增发 。 按照当前股价表现 ， 荔枝如何说服机构买单呢 ， 即便增发也是失血很多 。
荔枝创始人在上市当日表示 ， 2020年要全面实现盈利 ， 一季度净亏损仅5000万元 ， 想要盈利 ， 减少费用 ， 勒紧腰带 ， 应该不难 。 只是如何做大 ， 荔枝顶着“音频第一股”光环 ， 还是挺费思量的 。 荔枝在资本市场预冷 ， 也影响另同行“喜马拉雅”后续动作 。
7月13日 ， 荔枝任命小米总裁王翔、文厨为独立董事 ， 业内资深人士入局 ， 是否能有助于荔枝破局？实控人赖金南如何在IPO后 ， 带领荔枝突围 ， 引人关注 。


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