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昔日打工妹！继在中小板封王后，立讯精密将代工苹果手机

文/杨剑勇
谁也未料想到 ， 昔日富士康打工妹 ， 如今成富士康劲敌 ， 欲抢夺其核心iPhone代工业务 。 7月17日晚间 ， 立讯精密发布通告称：根据战略发展需要 ， 公司及立讯有限与纬创签署收购框架协议 ， 以现金收购旗下江苏纬创、昆山纬新的100%股权 ， 初步约定交易金额为33亿元人民币 。
立讯精密抢富士康地盘
纬创是苹果iPhone代工厂之一 ， 倘若收购成功 ， 意味着将有能力承接iPhone订单 ， 不再局限于可穿戴设备 ， 对立讯精密长远发展意义重大 。 对于富士康来说 ， 也将遭遇强劲竞争者分食iPhone代工 。 值得一提的是 ， 王来春早前是富士康工厂流水线打工妹 ， 1999年出来创业 。 立讯精密成立于2004年 ， 在发展初期 ， 富士康还是第一大客户 。
自2010年上年以来 ， 营收年复合增长率高达58% ， 近十年营收规模增60倍 。 支撑立讯精密高速增长动力 ， 背靠苹果等超级大客户 ， 前五大客户在2019年贡献了482亿元营收 ， 占总营收比例77% 。 其中 ， 苹果作为第一大客户 ， 贡献了346.5亿营收 ， 占总营收比例高达55.43% 。 作为Airpods、AppleWatch重要代工伙伴 ， 在笔者看来 ， 苹果也在加大扶持力度 ， 有分析指出减少对富士康依赖 。
目前 ， 立讯精密作为苹果产业链最具代表性企业 ， 依托苹果发展到市值近4000亿的巨无霸 ， 市值远远高于工业富联（富士康） 。 截至目前 ， 工业富联市值2939亿元 ， 鸿海集团市值约2800亿元人民币 ， 而立讯精密市值3852亿元 。
尽管市值超千亿 ， 但规模上相差巨大 。 工业富联营收规模为4086亿元 。 富士康母公司鸿海集团营收规模早在2018年就突破1万亿元大关 ， 能成为全球最大代工企业 ， 苹果第一大客户 ， 承担起绝大部分iPhone生产 。
苹果是立讯精密营收增长动力来源
受益于可穿戴设备需求强劲 ， 推动立讯精密稳健增长 ， 尽管面对突如其来的疫情 ， 2020年第一季度营收依据保持高速增长 ， 较上年同期增长83%至165亿元 ， 净利润同比增长59.4%至9.82亿元 。 整体来说 ， iPhone及AirPods继续成为立讯精密2020年营收增长核心 。
苹果公司将在今年推出5G版iPhone ， 市场对于很高期望 ， 继而推动在资本市场不断刷新纪录 ， 截至7月17日市值高达1.67万亿美元（人民币约11.68万亿） 。 相比国内一飞冲天的茅台 ， 苹果市值相当于5.6个贵州茅台 。 需要指出的是 ， 华为智能手机出货量超过苹果 ， 以市盈率来进行估值大概在2600亿美元左右 ， 苹果市值是这估值六倍之多 。
与此同时 ， 全球可穿戴设备蓬勃发展 ， 2020年第一季度全球可穿戴设备出货量同比增长29.7%至7260万部 ， 苹果第一季度出货量同比增长59.9%至2120万台 ， 占据全球29.3%市场份额 。 这一数据来自IDC全球可穿戴设备季度跟踪报告 。
苹果AppleWatch、AirPods是当前全球最受欢迎穿戴设备 ， 2019年全年出货量突破1亿大关 ， 是全球首家出货量突破1亿台的可穿戴设备厂商 ， 且2020年继续保持强劲的增长态势 ， 对于立讯精密来说 ， 也将受益于全球可穿戴设备所释放出的市场红利 ， 使得在资本市场屡创新高 ， 目前是深市中小板市值第一高的上市公司 。
最后
iPhone是全球最受欢迎的高端智能手机 。 2020年第一季度 ， 全球最畅销的10款机型 ， 苹果有四款 ， 分别排名第一、第五、第六、第八 ， 这一数据来自Omdia市场调研机构 。
iPhone11是全球最畅销的机型 。 随着立讯精密与纬创达成收购框架协议 ， 这将与苹果合作更加深入 ， 相比以前代工Airpods耳机等周边产品 ， iPhone作为苹果公司核心产品 ， 受益于全球消费者对iPhone保持强劲需求 ， 立讯精密有望会迎来新一轮机遇 。
【昔日打工妹！继在中小板封王后，立讯精密将代工苹果手机】杨剑勇 ， 致力于深度解读5G、物联网经济和人工智能等前沿科技 ， 观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用 。


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