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企业|精选层月底开板 四个关键点看新三板创新发展

备受市场关注的新三板精选层终于要来了 。 截至目前获得证监会核准的精选层企业数量已达32家 ， 市场预计将于7月底统一挂牌 。
若从2006年中关村科技园区非上市股份公司进入代办股份系统进行转让试点算起 ， “新三板”这个名词已经存在了14年 。
纵观新三板的发展历史 ， 每一个向前迈进的关键节点都以重大改革为标志 。 2013年 ， 明确了全国股转系统的市场性质和定位 ， 扩大服务范围 。 随后 ， 新三板持续探索创新 ， 推出了分层制度 ， 改革交易制度、信息披露制度等 ， 新三板市场被注入新的活力 。
而自2019年启动的全面深化改革 ， 开启了新三板改革创新的新时代 。 其中核心举措就是公开发行并设立精选层 。 精选层的设立 ， 使市场分层机制更为完善 ， 也将更多优质企业引入新三板；转板上市机制的建立 ， 使得优质企业上市渠道打通 ， 实现多层次资本市场互联互通 。 可以说 ， 本轮改革引领新三板市场朝着更加市场化法治化的方向发展 ， 激活市场流动性 ， 强化新三板服务创新型、创业型、成长型中小企业的定位 。
精选层+转板制度 新三板新时代来了
新三板精选层正在跑步前进 ， 打新已经启幕 。
对新三板来说 ， 分层制度是改革的重头戏 。 2019年10月25日 ， 证监会启动全面深化新三板改革 ， 重点措施包括设立精选层 ， 优化发行融资制度 ， 建立挂牌公司转板上市机制等 。 2019年11月至今年初 ， 改革各项政策和业务规则逐步出炉 ， 精选层遴选标准、公开发行机制等规则明确 。
什么是精选层？在精选层设立后 ， 新三板市场将形成“基础层-创新层-精选层”的三层市场结构 ， 精准满足不同类型、不同发展阶段企业的差异化需求 。 三个层级功能定位各有侧重 ， 基础层定位于企业规范 ， 创新层定位于企业培育 ， 精选层定位于企业升级 ， 要求挂牌公司通过公开发行提升公众化水平 ， 并在匹配高效融资交易制度的同时对标上市公司从严监管 。
此前 ， 新三板对于合格投资者的认定标准一直保持较为谨慎的态度 ， 设立了500万元资产的硬性准入指标 ， 这一方面保护了普通投资者 ， 另一方面也成为制约新三板流动性的一大障碍 。 改革后 ， 精选层要求个人投资者证券资产不低于100万元 ， 创新层要求不低于150万元 ， 基础层要求不低于200万元 ， 门槛大大降低 。
此外 ， 转板上市机制被认为是本次改革的一大亮点 ， 企业在精选层挂牌满一年后可以转板至科创板、创业板上市 。 这意味着 ， 企业可以在精选层先进行公开发行 ， 经过一年挂牌成长后 ， 满足标准即可申请转板 ， 上市时间大大缩短 ， 打通了企业成长壮大的市场通道 ， 给企业更多选择 。
“对于企业来说 ， 转板上市机制可缩短新三板企业登陆A股时间 ， 那些财务状况良好或创新能力较强、市场认可度较高、具有较高公众化水平的优质企业可根据自身情况寻找符合自身定位的资本市场 ， 随着企业的成长有不同层次的资本市场助力 。 对于市场来说 ， 转板上市机制有助于充分发挥新三板承上启下的作用 。 ”开源证券中小企业服务部负责人彭海表示 。
如今 ， 精选层跑出加速度 。 截至7月15日 ， 精选层受理企业数量达到70家 ， 32家企业已通过核准 ， 进入发行阶段 。 另外还有近200家挂牌公司公告拟冲击精选层 。
从“老三板”到“新三板”
新三板是一个市场俗称 ， 在不同阶段有不同的指代、不同的内涵 。
区别于新三板的是“老三板” 。 2001年 ， 为解决原STAQ、NET两网和退市公司的流通股转让问题 ， 国务院批准设立了证券公司代办股份转让系统 ， 由中国证券业协会实施具体管理 ， 市场俗称“老三板” 。
为支持中关村高新技术企业发展 ， 2006年 ， 经国务院批准 ， 证监会允许北京中关村科技园区内具备资质的非上市股份公司进入代办股份转让系统进行股份报价转让试点 。 为与“老三板”相区别 ， 市场将中关村试点俗称为“新三板” 。


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