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手游|港股再添手游新丁，“后浪”新娱科控股如何立足？( 二 )

自研能力有所提升 ， 但不足以匹配爆款
近五年 ， 自主研发手游的总流水由2015年的435亿元增长至2019年1538亿元 ， 年复合增长率高达37.1% 。这是因为传统的游戏发行商普遍存在利润相对偏低、对产品的把控力度偏弱等问题,而自研游戏被认为是解决此问题的有效方式之一 。
由此可见 ， 新娱科选择发展自研游戏有着相当成熟规划的 ， 根据招股书记载 ， 新娱科已开发了22款自研游戏 ， 主要类型为RPG及休闲游戏 。其中旗舰游戏为《虚空风暴》《公主遇险记》《醉计三国》 ， 于2019财政年度产生收益4.5千万元 ， 占同期总收益24.3% 。并且还计划分别于2021年及2022年每年推出五款自主开发游戏 。
手游|港股再添手游新丁，“后浪”新娱科控股如何立足？
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但是新娱科控股的自研游戏没有一款游戏成为现象级的爆款游戏 。而与新娱科控股同日上市的祖龙娱乐旗下的《梦幻诛仙》《天空纪元》《万王之王3D》《龙族幻想》以及《御剑情缘》都是爆款 ， 在2019年这五款游戏为祖龙娱乐贡献的收益占比超90% 。那么新娱科控股的自研优势不敌祖龙娱乐体现在哪些方面？
一方面是因为 ， 新娱科控股虽说意识到自研游戏的重要性 ， 但是并没有投入相应的研发费用 。与头部公司比较 ， 新娱科控股2019年的一季度研发投入占营业收入比例只有5.2% ， 远低于10家头部公司该项比例平均值10.37% 。在73款游戏的研发和测试阶段 ， 新娱科一共投入了1.52亿总研发费用 。这样低投入产出的游戏 ， 玩家很难为其质量买单 。
另一方面 ， 新娱科控股主打各种“换皮”游戏 。所谓“换皮”游戏简单来说 ， 就是借鉴其他成熟游戏的基本模式 ， 再套用一些非版权IP ， 组合成一款“新游戏” 。这些游戏往往制作成本低、生命周期亦不会很长 ， 通常6-12个月就会走完整个游戏周期 。比如2019年新娱科控股收益第二高的游戏《暖暖小镇》为例 ， 其游戏模式和界面和市面上大多数城镇经营游戏非常接近 。
换皮游戏虽然能够缩短研发周期 ， 更快的投入市场 ， 提高企业的变现能力 。但是在游戏市场 ， 换皮游戏并不被玩家认可 ， 几乎没有换皮游戏成功转变成爆款的案例 。想要在自研游戏上取得突破 ， 新娱科控股还是需要更多的投入在研发上 ， 可以借此次上市融资去购买一些比较有特色的IP ， 打造出独具特色的游戏风格 。
手游业务向海外倾斜 ， “出海”难成新娱科突破口
在新娱科控股的招股书中可以发现 ， 将有约33.1%的资金用于提升游戏开发能力及扩展游戏组合;约46.1%的资金用于加强发行能力;约13.7%的资金用于建立一个综合游戏分销平台;约7.1%的资金用于扩大地理覆盖范围及建立国际用户基础 。
手游|港股再添手游新丁，“后浪”新娱科控股如何立足？
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总结来说 ， 新娱科控股除了将在研发和渠道上重点投入以外 ， 已经开始考虑海外市场的可能性了 ， 但是新娱科控股的“下海”之路同样隐藏了一些难题 。
基于目前国内手游行业呈现规模大、获取用户成本高、ARPU值偏低、竞争激烈的特征 ， 在国内手游市场红利消失的情况下 ， 寻找海外市场红利成为必然的选择 。目前 ， 海外市场已经成为中国游戏厂商增收的快车道 ， 尤其是东南亚、中东、非洲、印度等新兴市场 ， 用户增长明显 ， 成为不少中国游戏公司出海的首选之地 。
据报道 ， 与新娱科控股同日上市的祖龙娱乐 ， 正因为其拥有一些高质量IP ， 背靠腾讯自主研发能力强 ， 其在海外市场的竞争力不断提升 。2017年至2019年 ， 祖龙娱乐在内地以外市场的收入占比逐年提高 ， 依次分别为17.8％、22.0％以及32.2％ 。其创作的《六龙争霸3D》、《青丘狐传说》、《御剑情缘》等作品不仅在国内 ， 还是港澳台、韩国、东南亚、欧美、俄罗斯等全球地区榜单前列的常客 。


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