蓝色起源Q|信维通信全产业链布局消费电子，5G验证中报业绩( 二 )
2018年：大客户手机设计创新为公司原有业务带来业务增量 。
2019年：大客户无线充电业务开始放量 。
2018--2019年为公司新业务产品的过渡阶段 ， 公司持续布局射频前端、高端连接器等受益5G趋势的创新产品 。 5G时代带动消费电子射频端价值量的大幅提升 ， 公司加强了5G天线以及射频前端的布局 。 2020年之后的未来几年 ， 公司布局射频前端、高端连接器等受益5G趋势的创新产品 ， 产业升级有望带动公司新一轮滕飞 。
全球化布局已完成：
公司一直大力投入技术研发 ， 特别是射频相关的材料技术 。 公司在全球设了11个应用研发管理中心 ， 5个前沿研发中心 ， 这些研发中心在有机高分子材料、软磁材料、微波介质陶瓷、EMC/EMI材料等领域都有深刻的研究并已取得重要突破 ， 这些基础射频材料技术在公司未来业务拓展中将起到重要作用 ， 也进一步巩固公司在射频行业持续领先的地位 。
同行竞争：
对比同行硕贝德（300322）、歌尔股份（002241）、欧菲科技（002456）、立讯精密（002475）等优秀公司 ， 信维通信（300136）自2013年至今 ， 毛利率水平始终保持逆势增长态势 ， 2017年毛利率高达36.43% ， 远高于同行业其他公司 。
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财务业绩：
五年来 ， 公司营收从8.08亿元增长到51.34亿元 ， CAGR达44.76%；归属于上市公司股东的净利润从0.63亿元增长到10.19亿元 ， CAGR达74.44% 。 2019年营收51.34亿元 ， 同比增长9.07%；归母净利润10.19亿 ， 同比增长3.25% 。
2019上半年是终端设备出货淡季 ， 5G还未大规模放量 ， 换机需求有一定压制 ， 再加上国际环境的不确定性 ， 所以上半年电子行业压力较大 。 公司恰好为旺季做准备 ， 进行了产能扩充 ， 完成了深圳新工厂、金坛工业园、越南工厂的搬迁 ， 生产人员也由6000人增加到9000人 。 2019下半年 ， 公司业绩迎来拐点 。
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【蓝色起源Q|信维通信全产业链布局消费电子，5G验证中报业绩】公司高度重视巩固和加强技术优势 ， 研发投入稳步增加 ， 研发投入占营收的比例2014~2018年一直处于4%~7%之间 ， 2019年增加到8.9% 。 高比例的研发投入在促进营收规模的增长 ， 同时营收规模的增长使公司可以投资更多资金用于研发高科技产品 ， 不断的正反馈使公司快速成长、走向腾飞 。
公司预计2020年4-6月归属于上市公司股东的净利润盈利23,727.56万元至27,727.56万元,同比上年增长86.17%至117.56% 。 主要原因是生产经营情况良好 ， 二季度恢复正常 ， 但部分客户订单需求仍有所调整 ， 预计二季度单季度的扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为20,211.46万元-24,211.46万元 ， 较去年同期增长233.18%-299.12% 。
同时 ， 二季度各主要产品线进展顺利 ， 降本增效持续推进 。 公司的收入、毛利率、净利润均得以改善 ， 公司有信心达成全年的销售及利润目标 。
(作者：秦亮执业证号：A0680616110002)
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