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现货|年内现货铝价首破万五大关 行业利润升至历史高位( 二 )


采访中分析人士均提及 ， 为了缓解疫情带来的影响 ， 国家层面不断出台相关刺激政策 ， 四月份以后 ， 各项经济数据持续恢复 ， 制造业指数已经恢复到枯荣线以上 ， 加之各国的经济重启都给后市预期带来利好影响 ， 加强了铝价上涨的动力 。 另外 ， 疫情的到来使得全球宽松出现 ， 大量热钱进入金融市场 ， 期货端亦乘风而上 ， 极大地带动了铝价的上行 。
铝价牛市是否可持续？
铝价行至相对高点 ， 是否还具备持续上行动力？
“就后市来看 ， 需求仍旧处于向好状态 ， 加之后期基建市场的继续发力 ， 短期内市场需求是有保障的；供应端受到高利润的持续吸引 ， 产能的投复产将持续 ， 供应端压力会持续增加 ， 但产能的释放需要时间 ， 短期内对铝价的影响有限；宏观面 ， 政策的持续落地 ， 资本市场的持续加持 ， 带动市场的热烈程度 ， 短期内仍旧以利好为主 。 预期15500元/吨为下一个压力位 ， 若宏观面继续走强 ， 会有短期内被突破的可能 。 ”郑春蕾认为 ， 受到高铝价的影响 ， 下游加工市场接货意愿持续走低 ， 且近期市场供应紧张 ， 尤其是华东市场 ， 市场交投较弱 ， 对铝价的支撑有限 ， 因此建议后市操作以快进快出的短线操作为主 ， 防止因为资本端震荡带来的损失 。
叶建军认为 ， 受赚钱效应影响 ， 买涨不买跌的市场预期下 ， 有色板块的集体爆发 ， 大概率将持续一段时间 。 预计近期坚挺向好运行为主 ， 铝价大概率站稳15000元/吨一线 。
中信证券近日研报分析 ， 2019年电解铝建成产能为4100万吨 ， 测算合规产能的上限为4400万吨 ， 并且云南地区570万吨规划产能在水电短缺下存在投放障碍 。 对比发达国家的人均用铝量顶峰 ， 在新能源等领域的增长下 ， 我国铝消费仍有10%以上的增长空间 ， 随着全球经济复苏带来的铝消费增长 ， 电解铝行业长周期供需格局维持紧平衡状态 ， 预计2021 年电解铝均价14100元/吨 ， 未来铝价中枢稳步抬升 。
不过 ， 受限于电解铝端的指标 ， 电解铝公司向上游氧化铝原料端进行一体化扩张 ， 形成完整的产业链结构 ， 也造成行业氧化铝过剩 。 预计2020、2021年国内氧化铝过剩19万吨、152万吨 ， 叠加海外氧化铝过剩打开进口窗口和国内氧化铝开工率处于75%的低位 ， 对价格形成明显压制 。 预计未来国内氧化铝价格将围绕成本线呈小幅区间震荡 ， 铝行业利润集中在电解铝环节 ， 平均利润有望维持在1000元/吨 。


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