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长期|周期股力托大盘指数不倒，短期看煤炭有色，长期看科技和医疗

今天是周二，两市调整，临近尾盘，指数有所回升，两市个股分化，市场短线情绪欠佳，获利盘抛售意愿强烈。板块上，高位板块大幅走弱，券商、煤炭等周期板块纷纷拉升，整体看，获利盘高位回吐对市场造成较大压力，但市场承接力表现强劲，资金快速轮动，大盘进入高位整固期。巴菲特的老师格雷厄姆，把市场波动，比喻成一个市场先生。市场先生是一个狂躁的、精力旺盛的、喜怒无常的人，他每天的工作，就是跑过来给你报价格。有的时候他非常乐观，给你报一个很高的价格；有的时候他就非常的悲观，给你报一个很低的价格。但并不是市场先生给你报价，你就一定要行动。
我们要有自己的一套投资体系，自己知道什么时候该买，什么时候该卖，不应该受到市场先生的影响。有的人，特别容易受到市场先生的影响。有的时候市场给他报个高价，他这个时候就很乐观，被市场传染了。有的时候市场给他报个低价，他这个时候就很悲观，也被市场传染了。真正有一定心理素质，或者说有了投资经验的人，是不会太被市场影响的。
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我们要做的是：
在市场先生报价很低、价格远低于价值的时候买入。
在市场先生报价很高，价格远高于价值的时候卖出。
其他时间，就不用理会市场先生，随便他折腾去吧！
长期看行情仍然没有结束，市场的整体风险较小，主要的风险集中在一些高估值股票和创业板个股上面，其一是涨幅较高，其二是如果中报业绩不及预期，会有一个调整的需求。投资者不用过多担忧市场的短期波动，应该把注意力放在对于企业的研究上面，符合卖出原则应当毫不犹豫地减仓。
最近的低位周期类表现比较好，也比较好理解，毕竟现在其它的股票都在半山腰上了，从风险的角度来看，金融、地产和周期类的相对风险比较低，估值修复的空间还是有一些的。这是单纯从资金的角度去看，如果从长期的角度来看，现在市场上的机会还是比较少的，医药消费科技龙头的估值贵的下不去手，就只有等待调整了。高值医疗耗材带量采购，下半年集中爆发期，关于医疗器械行业细分领域10倍机会投资策略，已经放在我的圈子里了，点击下方卡片即可查看：
金融里面具备核心竞争力的公司，本次如果回落，则二次启动的相对机会比较大，比券商、保险、银行的一些龙头，ROE稳定在较高的水平，且具备稳定的增长，现在的估值还是具备较强吸引力的，没必要来回折腾，拿住就好了。
1行业分析
投资要点：
一、NB-IoT 正式成为 5G 标准，物联网发展再添动力。7 月 9 日，3GPP技术正式被接受为ITU IMT-2020 5G技术标准。此次通过的3GPP技术包含中国提交的 3GPP NR + NB-IoT RIT，3GPP 提交的 NR+LTE SRIT 和 NR RIT，以及韩国提交的 3GPP NR RIT。这 4 个 5G 技术提交是等同的，并且都融合成3GPP技术，统一进入5G技术标准。NB-IoT与 NR 一起成为 ITU IMT-2020 5G 技术标准，意味着 NB-IoT 正式成为 5G mMTC 场景的核心组成部分，体现了 NB-IoT 作为 5G 技术得到了广泛的认同。
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二、为产业注入更强信心，NB-IoT 生态发展将继续加速。纳入 5G标准一方面意味着更长的生命周期，另一方面意味着全球统一的技术演进，这些都将大大降低企业商业化风险。5G 商用刚刚开启。预计在未来 10-20 年的时间里，5G 将是全球移动通信的主流。NB-IoT获得 5G 家族正式身份，其生命周期和其他 5G 技术是同步的，将在未来 10-20 年作为 5G mMTC 为海量物联网接入服务。对于产业链企业来说，更长的周期使得运营商对 NB-IoT 网络的固定投资会得到保障。产业链上下游企业也可以规划长周期的产品、系统和方案路线图。最后从行业用户角度看，物联网用户天然对于网络基础设施长周期服务具有刚性需求。2G 退网已成趋势，NB-IoT 将承担起保障物联网终端长周期连接的任务。
三、5G 三大场景核心支持标准已准备就绪，为 5G 加速商用奠定基础。2015 年，ITU 正式发布了 5G 的愿景需求，明确了 5G 必须支持增强移动通信（eMBB）、低时延高可靠（uRLLC）和海量物联网连接（mMTC）三大场景，3GPP 随后展开了 5G 技术标准化研究，来满足ITU 对下一代移动通信网络提出的需求。2019 年 3 月，R15 标准冻结，全面支持 eMBB 场景；近日，3GPP 宣布 5G R16 标准冻结，其中核心亮点为 uRLLC 的增强功能；如今，NB-IoT 正式纳入 5G 标准，成为 mMTC 场景核心技术。我们认为，物联网与 5G 是当前通信行业两大高成长的黄金赛道，模组厂商：移远通信、日海智能、广和通，以及解决方案商：移远通信、鸿泉物联、锐明技术、高新兴等。
行业要闻：
【 长期|周期股力托大盘指数不倒，短期看煤炭有色，长期看科技和医疗】1. Dell’Oro：2020 年 Q1 5G 通信设备市场华为占 35.7% 排名第一
今年一季度在 5G 通信设备市场，华为以 35.7%的市场份额排名第一，领先第二名的爱立信（市占 24.6%）接近 10%，诺基亚以 15.8%排名第三，三星则以 13.2%排名第四。对比 2019 年的第四季度，华为市场份额增长了 0.4%，爱立信增长了 0.8%，诺基亚下滑 4.5%，三星增长了 2.8%。虽然华为的份额增幅不大，但是依然稳居榜首。
2. 迪信通承诺销售 1000 万张紫光国微 5G 超级 SIM 卡
紫光国微与迪信通签订战略合作框架协议，将在 5G 应用、物联网等领域展开全方位合作。迪信通承诺销售 1000 万张紫光国微 5G 超级SIM 卡。根据协议，除了销售 5G 超级 SIM 卡，双方将共同推动支持超级 SIM 卡的智能手机、泛智能终端等产品的上市发布及销售，扩大超级 SIM 卡在家庭互联网、物联网和行业领域的应用。此外，迪信通还将助力紫光国微智能锁、无线充电、扫码识别等设备的上市和销售，紫光国微也将为迪信通定制高性能彩色条带 SIM 卡产品等。
美国制裁升级国产替代加速和超级 SIM 卡销售变暖的【紫光国微】，运营商 5GARPU 值提升和 AR/VR 举办的【号百控股】；工业控制及 DEA 国产替代的【东土科技】；拥有 RCS 积累及丰富 B 端客户资源的【梦网集团】；红外热电堆传感器助力业绩拐点，深耕传感器与物联网领域的【汉威科技】；海洋板块带动业绩高增长的【中天科技】；NB-IoT 水表大规模部署【新天科技】。
长期组合：5G 主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；天线：盛路通宇；滤波器：大富科技；光模块：中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技；受益流量爆发：光环新网、星网锐捷、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯；物联网板块：移为通信、日海智能、广和通。IDC 方向：光环新网、数据港、奥飞数据；
风险提示：
(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；
(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
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【有色】
核心观点：
基本金属涨价，锂盐价格回升。本周宽松的货币政策支撑带动基本金属价格普遍上涨，进入上升通道；美国大选临近，经济政治政策存在不确定性，短期内金价将继续上行。下游企业复工复产，推动工业级碳酸锂需求；叠加电动车行业政策利好，工业级碳酸锂价格上涨，预计锂市场将逐步回暖。国内三元材料市场逐步开工，预计下半年钴价将实现反弹。稀土需求端回升较弱，短期内将保持稳定。
紫金矿业、江西铜业、云铝股份、山东黄金、银泰黄金、中金黄金、华友钴业、赣锋锂业、宝钛股份、钢研高纳、金钼股份等。
基本金属：市场氛围上扬，价格整体上行。据 Wind，本周 LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格较上周变化为 4.69%、2.30%、2.55%、5.55%、2.07%、1.77%。在全球经济复苏、市场预期乐观的情绪带动下，金属价格将继续普遍上涨。但短期内市场对二次疫情的担忧犹存，仍需持续关注海外疫情与经济发展状况。紫金矿业、江西铜业、云铝股份、驰宏锌业等。
贵金属：价格仍将上涨，未来还看货币。据 Wind，本周美元指数跌0.59%至 96.6719，COMEX 黄金涨 0.83%至 1801.8 元/盎司，美元指数小幅下跌，黄金价格保持上涨。美国整体宏观形势仍较为低迷。美国大选临近，经济政治政策存在不确定性，市场谨慎情绪推动避险需求，预计黄金价格仍将保持上涨。山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、中金黄金、紫金矿业。
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小金属：锂价上涨，钴价有望反弹。据 Wind，工业级碳酸锂价格上涨2.96%至 34759 元/吨，氢氧化锂价格与上周持平，维稳在 54250 元/ 吨，MB 钴价下跌 1.41%至 14.00 美元/磅。据亚洲金属网，本周轻稀 的价格维持在 28.85 万元/吨不变，稀土需求回升较弱，短期内将保持稳定。下游企业复工复产，推动工业级碳酸锂需求；叠加电动车行业政策利好，工业级碳酸锂价格上涨，预计锂市场将逐步回暖。国内三元材料市场逐步开工，预计下半年钴价将实现反弹。华友钴业、赣锋锂业、金钼股份。
金属材料：中美贸易关系不确定性下的自主可控新材料。疫情影响下全球产业链或面临重塑，叠加中美贸易关系不确定性的预期再次增加，自主可控新材料的国产替代进程或加快，将推动芯片材料行业的发展。芯片材料（云南工业等）、航空材料（宝钛股份、钢研高纳）。
风险提示：疫情继续扩散导致金属价格下跌；贸易壁垒升级的风险。
2公司研报
骨科手术机器人产业化先行者。天智航自主研发的骨科手术导航定位机器人是首家获得CFDA核发的第三类医疗器械注册证的“骨科机器人导航定位系统”，同时也是科技部《创新医疗器械产品目录（2018）》中治疗设备及器械类唯一的“国际原创”产品；目前天智航骨科手术导航定位机器人已研发至第三代“天玑”并进入市场化推广阶段，销售规模快速增长；“天玑”已应用于北京积水潭医院、中国人民解放军总医院等74家全国知名医疗机构。
骨科机器人带动骨科手术革命。相比传统骨科手术，骨科机器人在术中可以辅助医生进行术前规划和术中引导及施术，推动骨科手术微创化、标准化、智能化，降低手术费用的同时也减少了医生在术中所受辐射量，同时使远程骨科手术成为可能；骨科手术机器人在临床使用方面，脊柱、髋关节、膝关节等手术已有丰富术式，同时手术量也有快速提升，以“天玑”为例，其可完成脊柱、骨盆、四肢骨折等多种手术，适用于创伤和脊柱微创术式，已覆盖骨科45%以上的手术适应症。对于目前全球庞大的骨科手术量，以及中国仍在快速增长的骨科器械市场，骨科机器人手术替代空间巨大
天智航先发优势明显。全球范围内部分创新型企业已开发出商业化使用的骨科手术机器人，鉴于骨科机器人对于骨科手术的颠覆性革新，跨国骨科巨头纷纷通过收购的方式获得骨科机器人技术及产品，如史赛克收购MAKO（2013年，16.5亿美元）、美敦力收购Mazor（2018年，16.4亿美元）、捷迈邦美收购MEDTECH（2016年，1.32亿美元）等，搭配自产骨科耗材，不断开拓骨科新术式和新产品。天智航作为国内首家商业化骨科机器人企业，产品已形成梯队，并与国内临床骨科学术团队形成紧密合作关系，天智航作为“国家机器人标准化总体组”成员单位，参与编制了骨科机器人手术临床指南和诊疗规范，并参与制定相关国家标准。
加强研发+全球化拓展，打造骨科机器人独角兽企业。天智航始终坚持大比例研发投入，未来包括“天玑”2.0、关节机器人等新一代创新型产品将逐步补充公司骨科机器人产品管线；与强生展开合作，共同推动骨科工具和耗材与“天玑”骨科机器人进行协同使用的商业化研究和临床研究，同时推进“天玑”的CE和FDA注册拓展全球市场，打造全球领先的骨科机器人企业。


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