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庄家|每经热评 | 给A股降温应更有针对性

每经编辑：赵桥
每经特约评论员 熊锦秋
最近A股可用疯牛来形容 。 截至7月13日收盘 ， 沪深两市约250只非ST股涨停 ， 有239只股票创历史新高 ， 而7月以来已有400只股票刷新了历史最高价 ， 两市成交金额连续6个交易日超过1.5万亿元 。
7月9日 ， 中国人保公告社保基金减持计划 ， 太极实业、北斗星通、汇顶科技也公告国家大基金减持计划 ， 这被市场视为国家队给A股降温举措 。 笔者认为 ， 给A股降温应更有针对性 。
今年以来 ， 芯片等科技股涨幅不小 ， 而保险股最近也表现亮眼 ， 作为普通投资者 ， 此时抛售套现再正常不过 ， 国家队减持此类股票也属于正常资产配置行为 ， 无需过度解读 。 当然 ， 由于其抛售数量相比普通投资者要大得多 ， 对市场供求关系可能形成一定影响、进而影响市场走势 ， 确实可体现一定的降温效果 。
由于降温措施 ， 7月10日保险股、金融股、周期股下跌 ， 然而一些绩差题材股反而逆势上涨 ， 降温效果似乎并不理想 。 随着科创板、创业板实行注册制 ， 亏损公司也可上市 ， 这给一些绩差股炒作带来了较为宽松的市场环境；业绩差并不等于没有投资价值 ， 但相当多的绩差股确实缺乏价值 ， 一些绩差股由于主力资金的暗中主导 ， K线走势图呈现明显的人工雕琢痕迹 ， 呈现碗口向上的倒抛物线加速上涨形态 ， 这可能是未来A股市场的一个重大风险点 。
如今 ， A股呈现强者恒强马太效应 ， 一些个股凭借主力实力走势明显强于大势 ， 投资者基于强者恒强预期 ， 也热衷于追逐庄股 。
【庄家|每经热评 | 给A股降温应更有针对性】以前德隆系操纵市场时 ， 庄家拉抬股价越来越高 ， 投资者恐高症越来越强烈 ， 由此庄家越拉、散户越抛 ， 最后筹码基本到流转到庄家手里 ， 庄家在高位出货是个难题 。 但现在大不一样 ， 股价涨得越凶猛 ， 散户感觉庄家实力越强大 ， 更愿意跟进 ， 不管股价高低、不管业绩基本面如何 ， 股价高了还可以更高 ， 天空才是它的目标 。
也就是说 ， 现在操纵行为有了新的特征 ， 由于散户参与度极高 ， 各色人等在庄股中交易热络 ， 市场操纵的内核包裹上了相当的“市场性”外表 ， 让人感觉这是市场自我发现价格的行为 ， 不像是市场操纵行为 。
然而实质还是市场操纵 ， 一是此类个股有主力、庄家对股价进行暗中维护 ， 被市场称为“有妈”的孩子 ， 大势涨、它涨得更多 ， 大势跌 ， 它跌得少甚至逆势上涨；二是散户的追逐是基于对庄家维护股价的预期或信心 ， 或基于股价上涨的“趋势” ， 而非基于对上市公司基本面的信心 。
给A股降温 ， 关键是要给绩差暴涨庄股降温 ， 这些个股虽然眼下股价蒸蒸日上 ， 然而图穷匕见 ， 股价必然有顶 ， 只要庄家在高位将筹码出的差不多 ， 庄家不再维护股价、自然就会崩盘 。 2015年市场出现大幅波动 ， 是由于有场外配资高杠杆等影响 ， 加上个股群涨群跌 ， 形成市场共振、杀伤力较大 ， 目前场外配资基本被遏制、个股也是分化走势 ， 似乎不会重蹈2015年覆辙 。 但只要股价过度偏离内在价值 ， 巨大泡沫破裂也必然给市场和散户带来巨大伤害 ， 只不过可能会以人们猝不及防的新方式来造成伤害 。
为此 ， 首先必须严查绩差暴涨庄股涉嫌的市场操纵行为 。 所谓市场操纵行为 ， 是行为人以不正当手段 ， 影响证券交易价格或者证券交易量 ， 扰乱证券市场秩序的行为；而所谓“不正当手段” ， 主要是行为人利用资金优势、持股优势或信息优势 。 当前市场中一些个股人为操纵暴涨 ， 即便散户参与度较高 ， 体现相当的市场性 ， 但相关主力可能利用了资金等优势持续对股价进行维护 ， 符合市场操纵定义 ， 应抽丝剥茧对其中涉嫌操纵行为予以认定并严惩 。
其次 ， 尽快在A股市场整体推进注册制 。 注册制审核效率更高 ， 能有效加快市场供应 ， 分流投机炒作资金 。 证券法规定证券发行实施注册制 ， 并授权国务院对注册制的具体范围、实施步骤进行规定；目前科创板、创业板已先后实施注册制 ， 但其实主板、中小板也可加快推进实施注册制进程 ， 将注册制与核准制并存的过渡期尽量缩短 。


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