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申购|多层次市场再添生力军，精选层首批32家企业月底挂牌( 二 )


初期申购火爆 ， 正在完善系统
挂牌时间表明确 。 在7月初至今的精选层打新盛宴中 ， 新三板投资者一度遇到令其颇感意外的情况 。 作为首批登上精选层打新舞台的两只个股 ， 颖泰生物、艾融软件的中签结果令多位投资者感到意外——顶格申购一签未中 ， 只申购100股却中签 。
“在精选层新股申购制度设计之初 ， 未预料到首批2家企业申购火爆 ， 导致按申购时间配售的情况出现 。 ”李永春说 ， 投资者零点申购 ， 但券商依然是上午9点15分报到股转系统 ， 券商如果系统比较慢或某些其他原因 ， 报进去的时间可能就会有先后 。
他进一步表示 ， 股转方面正在完善申购相关安排 ， 预计在第一批精选层企业发行结束后 ， 在未来的发行中申购系统会完善 。
“顶格打不中”也一定程度上反映了精选层个股被市场资金追捧的情况 。 目前 ， 精选层新股申购仍在进行中 。 采访人员据股转官网梳理 ， 下周（7月13日～17日）还将有14只精选层新股开启申购 ， 涉及富士达、森萱医药、润农节水、微创光电等 。
至7月14日 ， 首批32家企业全部申购完成 ， 至7月20日 ， 发行结果公告全部披露完成 。

申购|多层次市场再添生力军，精选层首批32家企业月底挂牌
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精选层个股月底将集中挂牌 ， 30余家的数量规模是否能够一定程度上避免资金集中炒作个股？
张可亮认为 ， 此前科创板开市时也曾出现热门个股被市场资金拉高炒作的情况 ， 但精选层相对与A股市场的特殊制度安排体现在 ， 对控股股东、实际控制人和10%以上的股东持有老股限售 ， 其他股份（含新股和前述范围以外的老股）均可流通 。 这一制度安排会相对制约炒新资金对新股的炒作 。
“精选层10%以下老股不限售 ， 这会明显制约炒新资金的过度炒作 。 但也要做具体分析 ， 限售股多 ， 筹码相对集中的股票可能会被拉高炒作 ， 限售股比例较少 ， 筹码相对分散的 ， 可能游资会有所顾忌 ， 不敢肆意炒作 。 ”他提到 。
对于精选层开板之后的表现 ， 张可亮认为仍有待观察 ， 这将涉及新老股东对公司股票价值以及股票价格的判断问题 。
“老股东相对于新股东来说 ， 应该更加了解公司的价值和未来发展前景 ， 所以对公司股价的判断相对更加理性 。 如果股票价格上涨超过了他们的心里价位 ， 必然会选择减持、抛售 ， 但是如果股票涨幅不及预计 ， 仍然会选择继续持有 。 ”他说 。
明确定位：不是沪深交易所的“预备板”
值得关注的是 ， 对于新三板的定位 ， 李永春此番明确表示 ， 转板上市机制畅通了多层次资本市场有机联系 ， 但新三板并不是沪深市场的“预备板” 。
对于市场定位 ， 今年3月1日正式实施的新《证券法》将新三板全面纳入 ， 其中提到 ， 新三板作为“国务院批准的其他全国性证券交易场所” ， 与证券交易所具有实质相同的功能和法律地位 。 新三板是场内市场、公开市场和集中市场 。
另一方面 ， 新三板是资本市场服务创新型、创业型、成长型中小企业和民营经济的主要平台 ， 是独立市场 ， 与沪深交易所是错位发展的关系 。
此外 ， 对于新三板改革目前的落地进展情况 ， 李永春称 ， 目前 ， 除市场退出制度外 ， 新三板全面深化改革方案中涉及的优化发行融资制度、完善市场分层、改进交易制度、调整投资者适当性并引入公募基金等长期资金、建立转板上市机制、构建差异化监管体系等措施的业务规则已全部出齐 。 各项改革措施稳步落地实施 ， 市场功能指标回升 ， 积极效应逐步显现 。
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