江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

此时进场还有机会吗？各大国际知名投行对A股的看法汇总( 二 )


高盛：短期乐观中期偏谨慎 ， 警惕回调风险
尽管也提升了A股目标价并表示在亚太地区（除日本外）超配中国 ， 但高盛的预测相较于大摩偏于保守 。 7月7日 ， 高盛将沪深300的12个月目标价从4100点提升至4600点（对应13倍估值）；将3个月目标价提升至5370点（对应16.6倍估值） ， 即短期的情绪可能较长期更乐观 。
中国二季度的复苏明显强于预期 ， 这使得此前对盈利增速过于悲观的高盛调升盈利预期 。 高盛称 ， 经济复苏将转化为企业的收益改善 ， 目前盈利修正趋于稳定(部分行业转为积极) ， 5月工业利润增长6.0%证实了这一趋势 。 因此 ， 已上调沪深300的每股收益（EPS）增长预期 ， 分别将2020年和2021年的EPS预期从-5%和18%调整至5%和14% ， 之前对今年-5%的EPS估计从宏观上看显得保守 。
与大摩的观点一致 ， 高盛认为A股并未过热 。 与2015年和2018年的乐观水平相比 ， 个人投资者的乐观情绪和投机程度并没有过度 。 除国内散户投资者外 ， 过去几周 ， 北向资金流入也大幅增加 。 但是鉴于境外构投资者换手率较低 ， 并不太可能成为当前换手率高企的A股定价者 。
展望未来 ， 高盛表示要保持参与市场 ， 并警惕回调风险 ， 这也是把握快速变化的市场的关键 ， 目前风险回报仍然良好 。 该机构认为 ， 股市上涨掩盖了指数背后的显著差异 ， 某些早期周期股(券商)和主题股(如科技、医疗保健)的表现明显优于大盘 。 为了进一步锁定潜在收益 ， 要寻找那些通常在牛市中期表现突出的板块 。
瑞银：金融板块受益于政策刺激和改革
瑞银财富管理投资总监办公室认为 ， 中国境内股市直接受益于内地经济复苏 ， 境内市场相较于境外也能体现较强的韧性 。 中国股市在未来3至6个月还有低双位数的潜在上涨空间 ， 充裕的流动性、持续宽松的货币政策 ， 加上财政政策刺激 ， 都将支持当前的估值 。
然而 ， 中国股市要进一步上涨需要盈利增长 ， 而非倚靠估值预期调整去拉动 。 瑞银预期明年盈利增速为低至中双位数增长 。 此外 ， 在二季度财报季期间 ， 上市公司给予的中期盈利展望可能成为另一个催化因素 ， 管理层有望提供更多有关三季度需求复苏的依据 ， 加强市场对下半年及明年盈利加速增长的信心 。
就板块而言 ， 瑞银下半年偏好盈利增长稳健的板块（如医疗保健、信息科技及日常消费） ， 以及明年盈利增长有可能明显加速的板块（如可选消费及工业） 。
对于最近跑赢大盘的金融及房地产板块 ， 瑞银认为 ， 人们购房意愿的复苏可能延续至三季度 ， 这也带动了房地产板块估值反弹；金融板块则不单受益于持续的政策刺激 ， 还有资本市场改革及券商并购活动潜在增加等利好因素 。


推荐阅读


上一篇：管理|认购金额频创纪录 爆款基金要买吗？但并非买到就赚到

下一篇：故意杀人罪|死刑！已执行！