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资产|年内ABS累计发行超9500亿元 低增速局面或难改

_本文原题为 年内ABS累计发行超9500亿元 低增速局面或难改
近年来 ， ABS的市场容量持续增长 ， 已经成为国内债券市场的主要产品之一 。
《证券日报》采访人员根据CNABS网站数据统计发现 ， 截至7月7日 ， 今年以来我国资产证券化市场累计新增发行规模超9500亿元 ， 同比下降0.69％ 。 值得注意的是 ， 信贷ABS的发行结构和发行数量变化较大 ， 其中 ， 个人住房抵押贷款ABS（RMBS）发行规模大幅下降导致信贷ABS发行规模下降 ， 而汽车贷款ABS发行规模超过RMBS成为最大类发行产品 。
对此 ， 东方金诚结构融资部技术副总监张文玲在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 商业银行面临资产投放不足的情况 ， 通过发行RMBS实现资产出表、结构调整的动力下降 。 同时 ， 房贷资产利率定价基准转变尚处于过渡期 ， 对产品交易结构设计有一定影响 。 同时 ， 由于上半年债券市场融资成本显著降低 ， 汽车金融公司、汽车财务公司发行ABS的动力提升 。
住房抵押贷款ABS发行量
同比下降近60％
《证券日报》采访人员根据CNABS网站数据统计发现 ， 截至7月7日 ， 今年以来我国资产证券化市场已累计新增发行项目815只 ， 累计发行规模约9582.84亿元 ， 同比下降0.69％ 。 其中 ， 企业ABS、信贷ABS和ABN的发行规模占比分别为58.34％、23.98％和17.67％ ， 信贷ABS由于RMBS发行规模回落 ， 占比下降13.51％ 。
具体来看 ， 今年以来信贷ABS市场累计发行规模2298.03亿元 ， 与去年同期的3618.11亿元相比下降了1320.08亿元 ， 发行规模下降36.49％ 。 其中 ， 汽车贷款ABS占据首位 ， 发行规模为1065.7亿元 ， 同比增速达29.39　％ ， 首次超越个人住房抵押贷款ABS成为信贷ABS中第一大类产品 。 而个人住房抵押贷款ABS（RMBS）发行规模下降较明显 ， 从去年同期的1957.23亿元下降至810.82亿元 ， 下降幅度达58.57％ 。
相较于信贷ABS发行规模下降 ， 企业ABS和ABN类产品发行规模增长显著 。 今年以来 ， 企业ABS市场累计发行规模达5591.05亿元 ， 同比增速为16.44％；ABN市场累计发行规模达1693.75亿元 ， 比去年同期的1230.14亿元增加了463.61亿元 。
【资产|年内ABS累计发行超9500亿元 低增速局面或难改】华西证券研报指出 ， 2020年以前 ， 我国资产证券化市场已进入低增速时代 。 自2018年起 ， 除ABN仍保持高速增长外 ， 资产支持证券发行增速整体放缓 ， 尤其是信贷ABS ， 受限于贫乏的基础资产种类 ， 信贷ABS低增速的局面或难以改变 。 2020年以来 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 虽政策持续助力但难改弱局面 ， 信贷ABS发行量大幅减少 。 企业ABS的增长主要来自于以应收账款为底层资产的供应链ABS的持续增长 。
预计今年ABS发行规模
较去年微降
今年以来 ， 受疫情影响 ， 我国资产证券化市场累计发行规模较去年同比下降 ， 尤其是信贷ABS发行量大幅减少 。 随着疫情过后经济的复苏和金融机构的“回血” ， 未来逐步标准化的ABS是否能成为新的兵家必争之地呢？
在东方金诚结构融资部总经理郭永刚看来 ， 受限于当前ABS体量 ， 预计2020年逐步进入低增速发展 ， 更多在于结构上的调整 。 业务额度腾挪、资本金等需求仍推动信贷ABS发展 ， 房地产类资产受限、监管规范等因素限制交易所ABS发行 ， ABN市场预计仍保持较高增速 ， 资产类型逐步与交易所市场趋同 。
张文玲表示 ， 预计2020年三季度 ， ABS市场会保持平稳发展 ， 全年发行规模会较上一年发行规模微降 。 从ABS种类来看 ， 在疫情影响持续存在、股市吸金效应有所增长的背景下 ， 信贷资产证券化发行规模继续呈现下降趋势；而受大量企业ABS到期续做、非标转标压力、央企出表等因素影响 ， 企业资产证券化及资产支持票据则延续上涨的态势 。 针对今年的特殊情况 ， 监管也推出了疫情防控ABS、资产支持商业票据（ABCP）等 ， 帮助企业盘活存量资产 ， 降低融资门槛 ， 有助于ABS市场的持续发展 。


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