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救市|两位证监会原副主席忆往事：李剑阁披露94年“救市”细节，高西庆“微服私访”券商感慨美国执法严( 二 )


高西庆回忆“微服私访”经历 感慨为何美国违法被抓几率高
高西庆透露其在担任证监会副主席时 ， 经常假装成学校老师去各大证券公司客户交易室与人聊天 ， 了解到有的人可以一晚上动员千万上亿资金在市场上操作 ， 这些人尽管知道这是违法行为 ， 但认为被抓住的概率较低 ， 算下来很值得 。
“当时有的人跟我说 ， 尽管根据法规这是违法 ， 但算过被抓的几率大概1%左右 ， 如果被抓住后罚款30万元 ， 那乘以被抓概率后实际损失的规模只有3000元 ， 这与可能会赢得百万上千万的利润来说 ， 算下来是很值得的 。 ”高西庆称 。
高西庆表示 ， 美国资本市场之所以很少有人敢以身试法的原因 ， 是因为它是全球资本市场中执法最严的市场 ， 在美国资本市场违法被抓住的概率就很高 ， 这与其资本市场监管部门的人员配置和机构职能定位有关 。
“我任职证监会期间 ， 当年美国证监会和中国证监会的工作人员人数是差不多的 ， 但我国证监会承担着很多的多元化指标 ， 要干的事情是美国证监会的10倍多 。 美国证监会把大量的工作都放在对资本市场违法行为的查处上 ， 所以它抓住’坏人’的几率比我们高很多 。 ”高西庆称 。
中国资本市场已取得长足进步
李剑阁认为 ， 中国的资本市场在不知不觉中已经取得了长足进步 ， 对实体经济发展发挥了很大作用 。 首先 ， 监管者走向了成熟 ， 比原来要成熟了很多 ， 监管者逐渐在法治化的轨道上成熟起来了 。 现在不管出现什么样的波动 ， 新股照发 ， 该发就发 ， 这应该充分肯定 ， “后浪”还是比“前浪”成熟多了 。
其次 ， 投资者也在走向成熟 。 现在中国的投资者已经在积极寻求创新可能获得的丰厚的利润 ， 同时 ， 也愿意承担创新失败所带来的风险 。
三是上市公司也比过去规范多了 。 上市公司在信息披露方面这30多年来也有了很大的进步 。
李剑阁认为 ， 尽管说我国资本市场还有不足 ， 但我的理解看 ， 这个不足有时候是我们常常想对资本市场赋予过多的功能 。
“资本市场能做什么 ， 不能做也不应该做什么？这件事在我们头脑里一直不是特别清楚 。 无论是领导还是老百姓 ， 都想人人在资本市场里发财或者创造一个繁荣局面 ， 但资本市场本身不能创造繁荣 ， 它是一个高度市场化、法治化和国际化的市场 。 ”李剑阁称 。
这样看待监管部门职责定位
至于市场多年来仍在3000点 ， 李剑阁认为 ， 点位不是衡量资本市场的一个指标 ， 指数本身有一定的缺陷 ， 同时 ， 这几年来 ， 这近十年来 ， 上市公司新旧轮替的问题非常突出 ， 新旧的轮替这种现象没有反映在指数当中 。
对于资本市场监管部门的职责定位 ， 李剑阁表示 ， 监管部门对资本市场的职责就是监管规范 ， 不要去利用资本市场制造和鼓吹泡沫 ， 也不要对资本市场是不是有泡沫做出主观判断 。
“市场有没有泡沫 ， 就是由市场自己去纠正 ， 市场永远是在贪婪和恐惧当中摇摆 。 我们要尊重投资者的自主选择 ， 当然 ， 投资者也要对自己的选择承担全部的责任 。 ”李剑阁称 ， 成熟投资者的表现是一方面非常积极的寻求创新可能带来的利益 ， 同时愿意为创新失败付出代价 。
对于监管部门的职能定位 ， 高西庆还补充道 ， 证监会的职能就是保护投资者 ，中小投资者保护不了自己 ， 没有足够的信息渠道和没有足够的力量 ， 证监会要调整好机制理顺做好投资者保护 。
【救市|两位证监会原副主席忆往事：李剑阁披露94年“救市”细节，高西庆“微服私访”券商感慨美国执法严】此外 ， 在资本市场执法方面 ， 高西庆认为 ， 不能给法官和监管部门过大的自由裁量权 ， 它要有一定的浮动 ， 但不能看哪个民愤大就多罚一点 ， 判决必须要有依据 ， 让市场觉得处罚是可预测的 。 同时 ， 要平等地对待所有人 ， 不能因为大家情绪比较激愤 ， 就可以对一些人严打 ， 谁犯了同样的错 ， 都用同样的办法来解决 。


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