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股票行情|新浪的发展史，就是一部资本运作史( 二 )


事实确实如此 ， 王志东不止一次地表示其并不看好中华网与***的合并 。
在他眼中 ， 除了一个好的域名（China.com）和对国际资本市场的了解外 ， 中华网并没有其他优势 。 而且 ， 中华网的企业风格、管理制度、业务方向等都与***不是“同路人” 。 合并除了可以用来刺激股价和方便***的部分投资者及时退出 ， 并不会给双方带来更多实质性的利益 。
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很显然 ， 此时新浪的经营者和所有者的利益出现了冲突 。
然而 ， 当时王志东在新浪的持股只有可怜的6% ， 根本无法掌握自己和新浪的命运 ， 这导致他最终离开了这家一手创立的公司 。
讽刺的是 ， 在王志东离职后 ， 新浪和中华网均否认了合并传闻 ， 这笔交易最终不了了之 。
新浪所有权和经营权分离的问题 ， 直到2009年才在曹国伟时代得到解决 。
03、
王志东之后 ， 新浪先后迎来了茅道临、汪延和曹国伟三位掌门人 。 算上上市前的沙正治 ， 这家门户网站在1999-2006年更换了5位CEO ， 这一速度堪比日本人换首相 。
曹国伟早在1999年就加入新浪 ， 先后担任副总裁、首席财务官、首席运营官等职位 ， 历经王志东、茅道临、汪延三位CEO 。
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图：曹国伟
2006年5月 ， “三朝元老”终于被扶正 ， 曹国伟正式担任新浪首席执行官一职 。
2008年 ， 曾经一手遮天的段永基辞去了新浪董事会主席职位 。 长期以来 ， 这位王志东的天使投资人都被视为新浪管理层混乱的根本原因 。 有观点认为 ， 新浪不是段永基的事业 ， 如何通过资本运作把这家公司卖个好价钱 ， 才是他真正感兴趣的 。
因此 ， 段永基的离开被外界解读为对新浪的利好消息 。
曹国伟随即开始整顿新浪 。 既然混乱的根源在于资本的压力 ， 那么解药同样来自资本市场 。
2009年是曹国伟加盟新浪的十周年 。 这年9月28日 ， 以他为首的新浪管理层 ， 通过约1.8亿美元资金购入新浪560万普通股 ， 占总股本的9.43% 。 新浪管理团队借此成为公司第一大股东 。
这次的管理层收购（MBO）不仅仅是中国互联网企业的首例MBO案例 ， 还改变了新浪长期以来股权结构分散的问题 。
一个话语权更高的大股东 ， 有利于加速新浪的市场反应和决策速度 。 同时 ， 由于经营者与所有者合一 ， 股东和管理者之间代理问题得到缓解 ， 管理层开始为自己而战 。 正如曹国伟之后所发的全员公开信所说：
“从今天开始 ， 我们将实现自己角色的转换 ， 以一个创业者的心态来面对我们的工作” 。
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曹国伟的资本游戏还继续 。
2013年 ， 他引入了新浪历史上最重要的资本势力——阿里巴巴 。 那年4月 ， 阿里与微博达成战略合作协议 ， 并通过全资子公司 ， 以5.86亿美元购入新浪微博约18%的股份 。
一方面 ， 当时正在面临商业化难题的微博看到了全新的希望 。 双方用户账户互通、数据交换、在线支付、网络营销等领域的合作令人遐想 。 新浪官方初步预计 ， 双方的合作有望在未来三年内带来约3.8亿美元的相关收入 。
同时 ， 管理层在这次交易中实现套现 。 阿里巴巴以5.04亿从新浪处购入新股 ， 占总股本的15.5%；其余2.5%的股份则来自管理层持有的老股 ， 总价值8200万美元 。 此外 ， 在阿里入股前 ， 新浪公司已经向微博管理层购入了1.95%的老股 ， 价值6300万美元 。
换句话说 ， 管理层在这两次套现中 ， 最高可以获取1.45亿美元（部分股份由员工持有 ， 不归属管理层） 。 当年实施MBO所筹措的1.8亿美元中 ， 有5000万美元来自管理层 ， 没想到原本为了增加控制权购买的股份 ， 在仅仅数年后就获得了接近3倍的回报 。


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