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蓝鲸财经记者工作平台|福昕软件营收过度依赖海外业务，产品竞争力偏低，冲刺科创板命运几何？


蓝鲸财经记者工作平台|福昕软件营收过度依赖海外业务，产品竞争力偏低，冲刺科创板命运几何？
本文插图

7月6日 ， 上交所信息显示 ， PDF电子文档解决方案提供厂商福建福昕软件开发股份有限公司（简称“福昕软件”）科创板IPO申请提交注册 。
近三年来 ， 福昕软件的业绩处于高速增长状态 ， 但其超90%营收均来自于海外业务 ， 招股书显示 ， 福昕软件存在主营业务单一以及海外经营风险 。 此次福昕软件的科创板上市之路走得并不顺利 ， 其曾因商誉等问题遭到两次问询 ， 与金山办公之间的诉讼案多年悬而未决 。
此外 ， 福昕软件的研发投入与国内同行可比公司相比明显偏低 ， 竞争力与国外主要竞争者相比亦遥不可及 。 未来 ， 福昕软件的上市之路命运几何？
主营业务单一 ， 营收过度依赖海外业务
【蓝鲸财经记者工作平台|福昕软件营收过度依赖海外业务，产品竞争力偏低，冲刺科创板命运几何？】福昕软件成立于2001年 ， 于2015年5月12日在“新三板”挂牌上市 ， 业务分为PDF编辑器与阅读器、开发平台与工具、企业文档自动化解决方案、PDF 工具及在线服务业务 。
2017年至2019年 ， 福昕软件营业收入分别为2.21亿元、2.81亿元和3.69亿元；净利润分别为2604万元、3923万元和7531万元 。 营收与净利润均处于高速增长状态 。
值得注意的是 ， 2017-2019年 ， 福昕软件主营业务PDF编辑器与阅读器的销售业务收入占总营收的比例均超过50% ， 分别为58.93%、65.67%和77.70% ， 并呈逐年增长态势 。
对此 ， 福昕软件表示 ， 多年来其一直专注于PDF软件领域的研发与销售 ， 产品较为单一 ， 若其无法在PDF软件市场的竞争中继续保持一定的市场份额 ， 则可能出现业绩下滑风险 。 同时 ， 若电子文档领域出现革新性技术或新的替代产品等情况 ， 而其在短期之内无法实现技术突破 ， 则可能影响公司产品竞争力 ， 进而对公司未来业务发展造成不利影响 。
此外 ， 招股书显示 ， 2017-2019年 ， 福昕软件收入主要来源于海外 ， 海外收入占营业收入的比例均超过90% ， 分别为 94.78%、92.81%和91.60% ， 主要收入来源于美国、欧洲、日本、澳大利亚等地 。
关于未来在海外市场的拓展情况 ， 福昕软件方面表示 ， 除了在上述主要销售区域持续进行营销投入之外 ， 将逐步拓展海外新兴市场 ， 如俄罗斯、巴西、印度等 。
福昕软件坦言 ， 若其在海外市场经营过程中 ， 对当地用户的文化、使用习惯等理解出现偏差 ， 导致产品未能被当地用户广泛接受；或海外市场因各地政治、经济环境发生变化 ， 导致经营环境恶化 ， 都可能将对其业务发展产生不利影响 。
近年来 ， 福昕软件亦在拓展其国内业务 ， 但拓展速度缓慢 。 其官网显示 ， 复兴软件曾为中国移动、中建、中铁建、联想、腾讯、百度、当当等提供授权技术或通用产品 ， 但2017-2019年三年间 ， 其国内业务收入占总营收的比例仅增长3个百分点 。
而关于其国内业务发展缓慢的原因 ， 业内人士分析称 ， 福昕软件是通过与企业合作来推广其PDF产品 ， 但国内用户一般使用其免费产品 。
存商誉隐忧 ， 与金山办公多年诉讼案悬而未决
福昕软件的科创板上市之路走得并不顺利 ， 今年3月 ， 福昕软件的科创板申请获得受理 ， 随后 ， 其经历两轮问询；6月 ， 其上市申请曾被取消审核 。
在福昕软件高占比海外业务的背后 ， 是其大量的资产并购交易 。 2016-2019年间 ， 福昕软件收购了福昕欧洲、Sumilux US、福昕澳洲、CVision等公司 。 值得一提的是 ， 收购行为会导致公司账面商誉、无形资产的增加 。
其招股书显示 ， 近年来 ， 福昕软件有多项收购 ， 形成较大商誉 。 截至2019年12月31日 ， 商誉的账面净值为7936.13万元 ， 占总资产比例达到17.06% ， 对收购所形成的商誉累计计提减值损失684.27万元 ， 占总商誉账面原值的7.94% 。


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