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『金融股』科技之后金融股吹响进攻号角 黄金上车机会已至？


『金融股』科技之后金融股吹响进攻号角 黄金上车机会已至？
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『金融股』科技之后金融股吹响进攻号角 黄金上车机会已至？

作者：丁臻宇；编辑：赵佳怡2019年初 ， 券商、银行、保险以一波旋风式上涨 ， 把市场推向高潮 ， 市场计入技术性牛市 。 当时市场两大最为明确的主线：科技金融 ， 比翼齐飞 。 继2018年12月初 ， 华为被美国制裁之后 ， 整个科技股行情被完全激活 。 随后则是金融股接力 。 在金融供给侧改革刺激下 ， 券商、保险、多元金融都出现了40%以上的大涨 ， 被誉为牛市急先锋的券商板块 ， 短短40个交易日暴涨75% 。 毫不夸张的说 ， 得金融者 ， 得天下 。
【『金融股』科技之后金融股吹响进攻号角 黄金上车机会已至？】类似的盘面 ， 最近又出现了 。
2020年上半年 ， 科技股风光无限 ， 创业板指数大涨35.6% 。 整个大金融板块灰头土脸 ， 连券商首席都看不下去了 ， 在下半年投资策略中建议怀着怜悯之心配置金融股 。
然而 ， 市场风向的变化 ， 远远超乎大家的想象 。 6月下旬 ， 光大证券率先异动 ， 走出3连板 ， 但整个券商板块表现还比较矜持 。 调整2天之后 ， 光大证券再次暴涨 ， 依旧是3连板 。 光大证券8天6板 ， 浙商证券也走出两连板 ， 这样的走势 ， 与2019年上半年天风证券和中信建投的双龙头有得一拼了 。 这次券商板块不再克制 ， 板块指数3天大涨12.38% 。
7月2日 ， 券商板块井喷 ， 12只个股冲板 。
浙商证券、山西证券、国金证券、南京证券、中信建投、光大证券、哈投股份、天风证券、中泰证券、太平洋、华安证券涨停 ， 招商证券、东吴证券、国元证券、东方证券、华泰证券、兴业证券、中国银河、西部证券、东吴证券涨逾7% 。
与此同时 ， 怀揣“怜悯之心”的资金 ， 也没有忘记关照保险、银行 。 7月前2个交易日 ， 保险板块拉升9.6% ， 银行拉升4.9% 。 这样的涨势 ， 说是补涨行情 ， 恐怕是看得太小了 。
下面 ， 我们就估值水平 ， 来分析一下金融股 。
根据7月2日收盘数据 ， 银行板块的估值除了宁波银行、常熟银行、紫金银行、张家港行外 ， 市盈率均低于10倍 。 其中估值最低的贵阳银行仅4倍PE ， 华夏银行、建设银行、民生银行、北京银行市盈率低于5倍 。 整个银行板块的平均市盈率仅为7.16倍 。 而整个银行板块的总市值是9.96万亿 ， 占据A股总市值66.64万亿的15% 。 很大程度上讲 ， A股的低估 ， 主要是因为银行板块的低估 。
长久以来 ， 压制银行股估值的因素是其盈利增速的下滑 ， 尤其在2019年金融供给侧改革全面启动后 。 但是我们却看到另外一番景象：尽管投资者对银行业绩的预期是年年下滑 ， 而业绩依旧是正增长 。 即便是2020年一季度 ， 受到疫情冲击 ， 政策层面金融向实体经济让利1.5万亿的预期之下 ， 仍然实现了净利润同比增长5.02% ， 增速较去年同期下滑2.33 个百分点 。
无论业绩好坏 ， 似乎银行都是该被市场所抛弃的那个 。 这种感觉 ， 就是“你妈觉得你冷” 。
7月1日 ， 央行下调了再贷款再贴现利率 ， 这对于银行板块来说其实是利好 。 对于券商、保险来说 ， 也意味着市场资金成本的进一步下调 。 这次下调 ， 让利的是央行 ， 而非银行 。 尽管在疫情影响下 ， 全球都是开闸放水 ， 但国内明显不搞大水漫灌 。 随着疫情得到控制 ， 放水已经不再是主基调 ， 房住不炒不断被重申 。 如此看来 ， 困扰银行估值的利空因素基本释放完毕 。 可以预见的未来 ， 炒房资金将回到A股这个大池子中来 ， 科技股经过半年的爆炒 ， 已经漫步在云端 。 而金融、地产、钢铁、煤炭等周期股仍旧处于底部 。


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