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港股|每天只睡3小时！港股IPO盛宴下的投行人，特写来了( 二 )


“如果定价定得很激进 ， 就会得罪客户 ， 下一个IPO就可能卖不出去 ， 但无论如何投行都不会有意去压低招股价 ， 只会根据路演情况选择一个合理区间 ， 再根据认购情况确定最终定价 。 ”Helen表示 。
而抢夺承销份额才是整个IPO环节中最高潮部分 ， “港股IPO承销团队几乎每天都在上演投行MD（Managing Director）手撕对手的戏码 ， 甚至会准备一些对手的黑料 ， 然后列出自己的优势 ， 包括前期承销的项目收益 ， 长期投资者而非对冲基金等 ， 这一过程往往伴随着大声的争吵和指责 ， 都希望能够拿到最多的份额给自己的客户 。 ”一位匿名投行人士向采访人员表示 。
内资机构逐步崛起
Helen和曾臻都同样来自于内资券商 。 一个值得关注的现象是 ， 近几年 ， 内地企业已成为赴港上市的主要募资方 。
数据显示 ， 2020年上半年 ， 59家公司赴港IPO（注：剔除GEM转主板的5家） ， 合计募资879.75亿港元 ， 同比增长23% ， 其中40家来自内地 ， 合计募资848.13亿港元 ， 占全部募资额的96.9% ， 京东、网易两家公司就募资了542.56亿港元 ， 占全部IPO募资的62% 。 随着内地企业成为香港市场IPO的主力军 ， 内资机构也逐步崛起 。 证券时报采访人员统计数据显示 ， 上半年合计有46家券商参与了这59家公司IPO项目 ， 内资券商17家 ， 占比37% 。
如果将统计范围扩大 ， 在过去24个月 ， 一共有91家券商以上市保荐人或者联合保荐人的身份参与了357家新上市公司的保荐工作 ， 其中内资券商38家 ， 港资券商39家 ， 外资券商14家 。 排在前三位的保荐人券商分别为中金公司（参与保荐26家） ， 摩根士丹利（参与保荐24家）、中信里昂（参与保荐23家） 。 参与保荐10家以上的券商共12家 ， 8家为内资券商 ， 3家为外资券商 ， 1家为港资券商 。
中金研究数据显示 ， 近几年香港IPO项目有70%的份额卖给国内的机构投资者 。 “我们是山东国资委背景的券商 ， 所以覆盖的投资者大部分是内资背景的 ， 也有很多设立在香港的家族基金很认可我们的项目和服务；除了香港之外 ， 我们也在新加坡 ， 日本 ， 韩国都有子公司和办事处 ， 也吸引了很多亚洲高净值人群参与港股IPO ， 现时内资券商在港股IPO中占据更重要的角色 。 ”曾臻表示 。
这从京东赴港上市的承销团队就能看出 ， 京东承销团几乎全部来自内资机构 ， 包括中银国际、建银国际、农银国际 ， 交银国际、招银国际、工银国际、国泰君安 ， 华泰国际等 。
（文中Helen为化名）


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