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美国|基辛格无奈承认：美元霸权气数到了，中国赢了

7.14万亿美元——相当于美国GDP的34% ， 这是6月18日美联储资产负债表上的美元基础货币规模 。 如果从3月23日美联储推出“无限量量化宽松”货币政策开始时的4.2万亿美元算起 ， 大致70天的时间 ， 美元基础货币扩张近3万亿美元 ， 涨幅达70% 。
美国如此滥发货币 ， 会不会导致全球性通货膨胀？会不会导致美元霸权的彻底解体？目前来看 ， 股市、债市、石油等市场 ， 已经出现了许多前所未有的异象 。
或许很多人认为 ， 这只是疫情暴发作用下短暂的经济和市场失衡现象 ， 但一位老牌且顶级的美国智囊人物、前国务卿亨利·基辛格则做出了不同的惊人判断：“新冠病毒大流行将永远改变世界秩序 。 ”
而原有的世界秩序是什么？一个重要的特征就是 ， 经济上以美元为中心 ， 或者说是美元的霸权地位 。
如今 ， 美元的极度扩张正在导致全球范围内的“去美元化”潮流 。 正如美国学者拉娜·福鲁哈尔指出的那样 ， 我们可能正走向“后美元世界” 。
美国越是把美元霸权用到极致 ， 削弱或瓦解美元霸权的潮流就会越加汹涌澎湃 。 这当然不是美国希望看到的 。 但 ， 历史的规律就是这么不以人的意志为转移 。
01
基辛格称他感受到了“超现实气氛”
早在4月3日 ， 基辛格在《华尔街日报》发表题为“新冠病毒大流行将永远改变世界秩序”的专栏文章 。 他指出：新冠病毒对人类健康的攻击是暂时的 ， 但它所引发的政治和经济动荡可能会持续几代人 。
美国|基辛格无奈承认：美元霸权气数到了，中国赢了
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现在就像1944年一样 ， 有一种早期的危险感 ， 这种危险不是针对任何特定的人 ， 而是随机的袭击和破坏 。 因此 ， 他认为 ， 新冠病毒之后 ， 世界将不再是原来的样子 。
基辛格的这篇文章引发全球关注 。 在他看来 ， 美国单凭一国之力不可能战胜病毒 ， 美国必须在3个领域做出重大努力：第一 ， 增强全球抵御传染病的能力 ， 不断开发新的传染病防控技术和疫苗 ， 包括地方政府在内也必须始终为保护人民免受流行病之害做好准备 。 第二 ， 努力医治世界经济创伤 ， 政府需要减轻经济衰退对最脆弱人群的影响 。 第三 ， 维护世界秩序原则 ， 在内政外交中保持克制 ， 确定问题的优先次序 。
前两条比较容易理解 ， 但第三条是什么意思？它莫非表达了基辛格对“疫情可能破坏原有世界秩序”的担忧？
原有世界秩序是：政治上以美国为中心 ， 经济上以美元为中心 。 这个秩序真有可能因新冠肺炎疫情而被打破？
美国|基辛格无奈承认：美元霸权气数到了，中国赢了
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“我们生活在一个新纪元 。 各国领导人面临的历史性挑战是：在应对危机的同时建设未来 。 ”但基辛格同时又用含蓄的口吻做出极具威胁性的言论：美国败了 ， 谁也别想好过 ， 尤其是中国！所以 ， “中国要帮助美国度过困难 。 ”
帮助什么？抗疫物资吗？基辛格要求的肯定不会是这个层面的问题 ， 他关注的是中国帮助美国维护“原有国际秩序” ， 既保持美国的政治中心地位 ， 又维护美元的经济霸权地位 。
历史地看 ， 两次世界大战远离美国本土 ， 这使美国获得了借助战争削弱欧洲而强势崛起的机会 。 近百年来 ， 除“9·11”偷袭以外 ， 具有大规模杀伤力的战争从未登陆过美国国土 ， 这使美国倍显强大和安全 。
但新冠肺炎疫情打破了这一历史性局面 。 无论是从生命角度还是从经济层面 ， 新冠肺炎疫情对美国的破坏力 ， 是否相当于一场“发生于美国本土的战争”？尤其是美国政府因在疫情初期的轻视而导致的疫情扩散的超级后果 ， 它是否正在颠覆美国曾经毋庸置疑的全球政治、经济 ， 尤其是货币地位？
这可能就是基辛格在专栏文章中他感到的“超现实气氛” ， 犹如二战中的“突出部战役” 。
无独有偶 。 5月31日 ， 美国《时代》周刊经济专栏作家、美国有线电视网全球经济分析师拉娜·福鲁哈尔在英国《金融时报》撰文 ， 明确提出：我们可能正走向“后美元世界” 。
02
美元资产遭遇信用塌陷 ， 美元该贬不敢贬
从理论上说 ， 美联储不顾一切地向市场注水 ， 投放大量货币 ， 这会引发全球性恶性通胀 ， 会使美元变成废纸 。 但目前我们看到的现实却是：美元没有大幅贬值 ， 美元指数不跌反涨 ， 甚至全球出现“美元荒” 。
对此 ， 很多人基于传统理论而误认为这是“金融市场大跌导致投资者很希望持有美元避险” 。 道理很简单 ， 人们不可能一边担忧美元贬值 ， 一边增持美元避险 。
那么 ， 真实的情况是什么呢？美元股票、债券资产被大规模抛售的过程中 ， 美元资产发生“信用塌陷” 。 这既是美联储超级货币投放的原因 ， 也是藏在超级货币投放背后的“美元死穴” 。
那么 ， 面对金融市场的流动性枯竭 ， 谁来充当接盘人？答案只能是美联储 。 作为美国金融信用的忠实护卫 ， 美联储必须全力撑起塌陷的信用 ， 尤其不能看到美国国债价格暴跌（收益率暴涨） ， 那不仅违背美联储利率意愿 ， 而且会引发更大程度的信用危机 ， 从而导致整个金融市场崩溃 。
美国|基辛格无奈承认：美元霸权气数到了，中国赢了
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怎么办？买、买、买 ， 买债券 ， 印、印、印 ， 印纸币 ， 不断投放货币 ， 确保利率基准合意 。 这就是美联储实施无限量量化宽松货币政策的必然与无奈 。
但是 ， “美国金融市场上垃圾太多 ， 而美联储这次连垃圾都买了 。 ”这是中国社科院学部委员、国际金融学家余永定对美联储“无限量量化宽松”货币政策的揭示 。
综上所述 ， 我们需要意识到：
第一 ， “美元荒”的原因 ， 并非因为美元备受世界各国投资者青睐 ， 而是美元资产“信用塌陷”导致的流动性短缺；第二 ， 因“信用塌陷”而推高美元指数 ， 并不代表美元真实坚挺 ， 而更像是“该贬不敢贬”的刻意维护；第三 ， 在剧烈的美元资产“信用坍塌”的背景之下 ， 不能简单认为美国的“无限量量化宽松”货币政策一定会带来洪水滔天的恶性通货膨胀 。
进入6月份之后 ， 美元指数从100附近回落到97附近 ， 但这是否意味着：在无限量量化宽松货币政策的支撑之下 ， 股市、债市、油市的快速回弹已经基本化解了美元资产“信用塌陷”的困境？目前还暂时给不出肯定的答案 。 因为 ， 谁也不敢保证美国股市、债市不会再次暴跌 ， 毕竟美国社会“疫情未平 ， 暴乱又起” ， 经济基本面恶化进程尚未结束 。
为何说美元“该贬不敢贬”？
首先看为何“该贬” 。 当下美国经济、社会所面临的问题均为“二战”之后从未有过 。 面对新冠肺炎疫情 ， 已有230万人感染、12万人死亡 ， 而警察对非裔美国人暴力执法又引发全国暴乱；6月5日 ， 劳工部公布就业报告显示 ， 美国失业率5月底达到峰值的19.8% ， 这一数字是自1948年有记录以来的最高水平 。
6月20日公布的美联储半年度货币政策称 ， 美国高失业率需要两年消化 ， 2022年底才能恢复正常 。 这样的经济基本面 ， 加上配合美联储“零利率”以及超乎世界各国的“无限量量化宽松”货币政策 ， 美元指数当然应该贬值 。
其次来看为何“不敢贬” 。 如果现在美元大幅贬值 ， 那就无异于要了美国的命 。 第一 ， 就当下美国经济困局而言 ， 不仅不能通过美元贬值来破解 ， 而且美元贬值会招致更大规模的美元资产抛售；
第二 ， 如果投资者以抛售美元资产来换回现金 ， 随后再用现金去买黄金或其他耐存大宗商品 ， 那势必引发全球通胀预期 ， 近而导致全球经济陷入经济停滞、物价上涨的“滞胀”困局 ， 毁掉全球为支撑经济而做的所有努力 ， 那么美元政策必成千夫所指；
第三 ， 一旦物价上涨 ， 美联储通过“无限量量化宽松”货币政策维护美国经济的努力亦同样付之东流 ， 且带给美国更加不可收拾的经济恶性循环 ， 美元霸权危乎 。
于是 ， 不敢让美元贬值的美联储只能顺势而为 ， 借助美元资产“信用坍塌”的过程 ， 制造并控制“美元荒”的程度 ， 同时控制美元指数 ， 以此放出美元依然坚挺、美元依然是全球避险货币的烟幕 ， 来确保美元霸权不受太大伤害 。
或许正因如此 ， 一贯认为美元坚挺有损美国经济利益的特朗普 ， 突然改弦更张 ， 5月14日他在FOX Business的节目中表示：美国拥有强劲的美元是一件很棒的事 。
【美国|基辛格无奈承认：美元霸权气数到了，中国赢了】特朗普的这一反常言论 ， 进一步证明和说明“美元不敢贬值” ， 尤其是从现在开始的未来较长一段时间内 。


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