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华为p40|马云抢投的“AI芯片第一股”来了！中国专用芯片能否弯道超车？

华为p40|马云抢投的“AI芯片第一股”来了！中国专用芯片能否弯道超车？

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华为p40|马云抢投的“AI芯片第一股”来了！中国专用芯片能否弯道超车？

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7月3日 ， 寒武纪在申购平台进行初步询价 ， 并将于7月6日确定发行价 ， 7月8日进行网下、网上发行申购（网上申购代码为787256） 。 自上交所3月26日受理寒武纪科创板IPO申请至6月23日证监会同意寒武纪科创板IPO注册 ， 历时近三个月 。 寒武纪将成为国内首家人工智能芯片领域上市的公司 ， 被业界誉为“AI芯片第一股” 。
6月30日 ， 寒武纪在上交所披露招股意向书和发行安排 。 公告显示 ， 本次公司拟公开发行股票4010万股 ， 占公司发行后总股本的比例为10.02% ， 本次公开发行后总股本为40010万股 。 初始战略配售发行数量为802.00万股 ， 占本次发行数量的20% 。

1、三年亏损16亿 ， 与华为合作中断导致业绩下滑40%寒武纪成立于2016年3月 ， 并在2019年11月完成公司变更 ， 从“北京中科寒武纪科技有限公司”变更为“中科寒武纪科技股份有限公司” ， 主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售 ， 为客户提供芯片产品与系统软件解决方案 。 公司主要产品包括智能终端处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台 。
2017年-2019年 ， 寒武纪分别实现营业收入784.33万元、1.17亿元、4.44亿元 ， 但净利润却处于连年亏损状态 ， 分别为-3.81亿元、-4104.65万元、-11.79亿元 ， 3年连续亏损超过16亿元 。 寒武纪表示 ， 业绩波动主要受到股份支付等非经常性损益项目及研发费用的影响 。
在报告期内 ， 寒武纪IP授权收入主要来源于终端智能处理器IP“寒武纪1A”和“寒武纪1H”两款产品 。 2017年至2019年 ， 公司终端智能处理器IP授权业务收入分别为771.27万元、11666.21万元和6877.12万元 ， 占主营业务收入的比例分别为98.95%、99.69%和15.49% 。 寒武纪表示 ， 2019年终端智能处理器IP授权业务收入相较于2018年下滑41.23% ， 源于跟华为海思的合作中断 。

2、预计上半年收入约为8200万 ， 预计年营收6亿
受疫情影响和从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大 ， 寒武纪2020年1-3月扣除所得税影响后归属于母公司股东的非经常性损益净额为4109万元 。 1-6月预计营业收入约为8200万元至8600万元 ， 公司预计净利润为-2.3亿元至-2.1亿元 ， 亏损主要系预计研发投入增加造成净利润下滑 。
不过 ， 寒武纪同时预计2020年边缘智能芯片及加速卡产品可实现规模化销售 ， 2020年全年预计营业收入仍将保持同比增长态势 。 寒武纪预计2020年营收为6亿元至9亿元 ， 同比增35.15%至102.73% 。 预计2020年归属于母公司所有者的净利润-6.5亿元至-4亿元 ， 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-8亿元至-6亿元 。
3、两兄弟创始人中科大少年班 ， 哥哥14岁就上了大学寒武纪的控股股东、实际控制人为陈天石 。 本次发行前 ， 其直接持有公司33.19%的股份 ， 中科院计算所全资持有的中科算源为第二大股东 ， 持股比例为18.24% 。 除此之外 ， 其股东还包括了国投基金、南京招银、阿里创投、科大讯飞等 。 本次发行前 ， 寒武纪共有32个个人和机构股东直接持股 。
寒武纪的创始人兼CEO陈天石 ， 1985年出生于江西南昌 ， 他还有一个哥哥 ， 叫陈云霁 ， 比他年长两岁 。 两兄弟的父母是知识分子 ， 十分注重对他们的培养 ， 在科学的教育方法和适度的引导下 ， 两兄弟都考上了中科大少年班 。 其中哥哥陈云霁小学三年级就将小学课程学完 ， 9岁就将初中课程也学完 ， 并考上了南昌十中的少年班 ， 14岁就上了大学 ， 顺利考上了中国科技大学少年班 。

哥哥考上大学后 ， 陈天石也考入了中科大少年班 ， 从2008年开始 ， 兄弟二人开始联手做人工智能和芯片设计的交叉研究 。 在大量的努力、无数论文的堆砌之下 ， 他们创造了一套名为Cambricon的指令集 ， 在同年的ISCA会议中获得了最高的评分 。 顺水推舟 ， 陈云霁和陈天石在2016年正式注册登记 ， 创办了寒武纪 。
在寒武纪发展的四年间 ， 哥哥陈云霁对外表示 ， 他是中科院计算所的一名研究员 ， 只是国际首个深度学习专用处理器“寒武纪”的主设计师 ， 并未参与寒武纪公司的运营决策 。
4、公司建立估值1亿美金 ， 仅四年时间估值达到192亿元2016年寒武纪成立后 ， 第一笔数千万元的天使轮融资就来自中科院 。 2016年8月 ， 寒武纪又获得元禾原点、科大讯飞、涌铧投资的Pre-A轮融资 。 也就是在这一年 ， 寒武纪发布“寒武纪 1A” 深度学习专用处理器 ， 大规模用于智能手机当中 。
2017年8月 ， 寒武纪宣布完成A轮1亿美元融资 ， 国投创业领投 ， 阿里巴巴、联想、国科投资、中科图灵以及原Pre-A轮投资方元禾原点创投、涌铧投资参投 。 这轮融资使得寒武纪成为全球AI芯片领域第一个独角兽公司 。 2018年6月 ， 寒武纪宣布完成数亿美元B轮融资 ， 中国国有资本风险投资基金、国新启迪、国投创业、国新资本联合领投下 ， 寒武纪估值达到25亿美元 。

【华为p40|马云抢投的“AI芯片第一股”来了！中国专用芯片能否弯道超车？】目前 ， 在对上交所第二轮问询的回复中 ， 保荐机构曾选取兆易创新、卓胜微、圣邦股份、汇顶科技、澜起科技等7家上市公司 作为估值可比公司 ， 给予寒武纪32-38倍市销率的估值区间 。 基于寒武纪对其2020年6-9亿元的收入预测 ， 中信证券最终对其估值进行计算的结果为192亿元-342亿元 。


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