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疫情没有赢家，但市场有

在一场突如其来的疫情冲击下 ， 人们正常的生产和生活秩序受到广泛冲击 。 在一个相互关联的社会中 ， 没人能在疫情中独善其身 ， 不过竞争的市场却不同 ， 总有些投资品类在疫情中更受青睐 ， 比如金价涨幅超过两位数；还有些城市在交易集中化的过程中受益 ， 比如伦敦就巩固了全球黄金交易中心的地位 。
疫情没有赢家，但市场有
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本来在纽约和上海的夹击下 ， 传统上作为全球黄金交易中心的伦敦 ， 在过去5年来已经渐显疲态 。 按照交易金额算 ， 以黄金期货为主的纽约市场已经超越伦敦 ， 上海则是全球最大的场内现货黄金市场 。 随着一个个“分类冠军”的头衔旁落 ， 伦敦黄金市场进入了尴尬的“吃老本”阶段 。
不过“古老”往往也意味着稳定 ， 虽然在变革方面步履蹒跚 ， 但在受到意外情况冲击时 ， 却表现出坚定的一面 。 在过去4个月里 ， 一些机构将黄金交易从价格指标一度失灵纽约转移到伦敦 ， 这使得以交易量计算 ， 伦敦再次反超纽约 。
按照伦敦金银市场协会（LBMA）的统计 ， 在截至5月底的12周中 ， 伦敦黄金市场每天交易的黄金价值大约在600亿美元左右 ， 这一数据比起2018年11月公布的平均每天369亿美元交易量 ， 已经大幅上升 。 虽说伦敦的场外交易模式让准确的统计变得困难 ， 但LBMA在在其官网上认定当前每周有大约3020亿美元的交易量 。 由于银行将一些头寸从纽约期货市场转移到伦敦场外交易市场 ， 导致伦敦交易量大增 ， 5月26日更是创下了伦敦黄市场交易量纪录 ， 当日交易了6700万盎司黄金 ， 其价值高达1150亿美元 。
【疫情没有赢家，但市场有】这是过去45年来 ， 伦敦黄金市场为数不多的对纽约的“反击” 。 建立于1975年的纽约黄金市场以黄金期货为主要交易形式 ， 利用期货在交易上的灵活性、杠杆性、套期保值功能 ， 以及期货价格对于现货价格的预期功能 ， 吸引了世界各地大量的金商、投资者参与其市场交易 。
面对伦敦市场的反击 ， 主导纽约黄金市场的芝加哥商品交易所称 ， 纽约黄金合约正在“按部就班地运行” 。 “我们将继续与市场参与者合作 ， 以发展我们的产品 ， 并继续确保我们的产品提供最具流动性 ， 成本效益和透明的风险管理工具 。 ”不过在波动的行情中 ， 投资者并不满足于按部就班 ， 他们用脚投票 ， 选择到大西洋另一边的伦敦去对冲市场头寸 ， 正如40多年前他们离开伦敦到纽约黄金市场寻找机会一样 。
只不过这次伦敦的准备更加充分 。 伦敦金属交易所（LME）在2007年就推出了黄金现货合约 ， 以期占领全球最大的场外交易市场 ， 并为纽约黄金合约提供替代方案 。 虽然LME的交易量仍然只是COMEX交易的一小部分 ， 但“B计划”的替代效应在逐步增大 。
目前伦敦市场上有超过六成的黄金交易用于即期交易 ， 三成用于掉期或远期交易 ， 剩余的不足一成用于期权和租赁业务 。 这意味着伦敦黄金市场仍在实物黄金交易方面发挥举足轻重的作用 ， 也意味着在反超纽约方面还有更大的空间 。


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