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白酒板块狂欢，如何抉择？附公司解读

白酒板块狂欢，如何抉择？附公司解读
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今天是白酒板块的狂欢 ， 截至发稿 ， 泸州老窖（000568）、金种子酒（600199）涨停；老白干酒（600559）、古井贡酒（000596）、今世缘（603369）、五粮液（000858）、酒鬼酒（000799）、迎驾贡酒（603198）、金徽酒（603919）、贵州茅台（600519）等个股均涨势喜人 。
从白酒行业的恢复情况看 ， 有数据显示 ， 二季度以来整体恢复50%以上 。 再考虑白酒企业消化库存 ， 第二季度的实际动销情况会好于报表的增速 ， 所以今年二季度的报表数据应是底部位置 。 如若不再出现全国爆发情况 ， 未来白酒板块基本面将会呈现逐步改善的情况 ， 资本市场对其预计也将愈见明朗 ， 而标的的抉择则显得十分重要 。
贵州茅台（600519）：贵州茅台最大的优势是其业绩的确定性 。 从3月份以来 ， 茅台酒的批发价格持续增长最高到2450元/瓶 ， 价格如此坚挺意味贵州茅台具有需求的支撑 。 值得注意的是 ， 近期贵州茅台新签约了包括区域KA卖场、酒类垂直电商等多家直销渠道商 ， 其营销愈发扁平化 。 这不仅有利于茅台酒均价的提升 ， 还会增强市场的调控能力 ， 也会为之后旺季的放量做足充分准备 。
【白酒板块狂欢，如何抉择？附公司解读】五粮液（000858）：五粮液加强团购工作 ， 批发价格具有上浮潜力 。 数据显示 ， 从3月份以来 ， 五粮液普五的批发价格稳中有升 ， 近期保持在915元附近 。 据了解 ， 五粮液近期开会 ， 对传统渠道和新增渠道作出调整 ， 传统商家计划量优化 ， 新增渠道专注企业团购和新零售布局 。 而后期伴随五粮液加强团购落地 ， 其批发价格有机会持续上行 ， 且推动估值修复 。
泸州老窖（000568）：泸州老窖其回款和动销逐渐恢复 ， 短期内报表虽然承压 ， 但不改其中长期的竞争优势 。 疫情发生后 ， 泸州老窖为消化渠道库存 ， 取消了2、3月份的配额 ， 随着国内疫情好转 ， 有数据显示 ， 从4月起公司有少量回款 ， 渠道动销得到回复 ， 5、6月份进一步回复 。 目前国窖的批发价达到800元附近 ， 受益于泸州老窖拥有较强渠道能力 ， 下半年消费回暖后或将进一步抢占市场份额 。
古井贡酒（000596）：古井贡酒省内逐步恢复 ， 省外亟待发力 。 相关机构发布研报 ， 古井贡酒根据渠道反馈 ， 省内动销已恢复70%-80%水平 ， 渠道库存比去年同比略高 。 疫情之下将加速龙头企业市场份额增加 ， 公司盈利能力或将释放 。 从省外看 ， 为实现古井贡酒五年规划 ， 公司预计集中布局消费基础较好的华东区域 ， 但黄鹤楼全年业绩承诺完成恐怕将落空 ， 还需发力 。
今世缘（603369）：今世缘股权激励目标有支撑 ， 业绩或将恢复增长 。 年初至今 ， 今世缘动销已逐步恢复近八成 。 而近期公司国缘系列提价 ， 外部环境也已全面改善 。 从中长期看 ， 今世缘处于品牌上升期 ， 且疫情会加剧行业分化 ， 叠加公司股权激励和“5年翻两番”的目标 ， 公司或将发力 ， 通过快速扩张实现增长 。
洋河股份（002304）：中报有压力 ， 利在长远 。 洋河股份一季度库存基数较高 ， 二季度公司仍以消化库存为主 ， 中报业绩会出现压力 ， 有所下滑 。 但从去年起 ， 洋河股份调整战略 ， 下半年主动控货 ， 年底实施了股权激励 。 今年公司重点打造M6+、重新确定费用投向 ， 把洋河的营销体系重新梳理 ， 这可能有利于公司未来重回增长轨道 。


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