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精准助力小微企业 央行下调再贷款再贴现利率

精准助力小微企业 央行下调再贷款再贴现利率
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北京商报讯（采访人员岳品瑜刘四红）降准未能期盼来 ， 央行却给市场另一“惊喜” 。 6月30日晚间 ， 央行发布消息 ， 决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率 。 其中 ， 央行将支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点 ， 调整后 ， 3个月、6个月和一年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25% 。 再贴现利率下调0.25个百分点至2% 。
在分析人士看来 ， 此次下调再贷款利率及再贴现利率 ， 有利于降低银行从央行获取资金的成本 ， 进而带动三农、小微企业等群体的融资成本下行 ， 提升货币政策的精准度和有效性 。
此外 ， 央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点 ， 调整后 ， 金融稳定再贷款利率为1.75% ， 金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77% 。 这也是央行年内第二次下调再贷款利率 ， 今年2月25日国务院常务会议上曾下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5% ， 支持中小微企业复工复产 。
再贷款、再贴现是直达实体经济货币政策工具箱的重要组成部分 ， 在民生银行首席研究员温彬看来 ， 下调支农、支小再贷款利率及再贴现利率 ， 有利于降低银行从央行获取资金的成本 ， 进而带动三农、小微企业等群体的融资成本下行 ， 提升货币政策的精准度和有效性 。 回顾此前货币政策操作 ， 再贷款再贴现在抗击疫情和助力经济恢复发展方面发挥了重要作用 。
此前 ， 央行已推出一系列结构性货币政策工具 ， 包括3000亿元防疫专项再贷款及财政贴息、5000亿元再贷款再贴现规模 ， 以及增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元 ， 多项政策无缝衔接 ， 帮助点多面广、市场融资成本较高的中小微企业获得再贷款、再贴现的政策支持 。 温彬称 ， 前两次推出的8000亿元再贷款再贴现基本投放完毕 ， 本次下调再贷款再贴现利率 ， 主要将在1万亿元再贷款再贴现中发挥降成本作用 。
苏宁金融研究院高级研究员陶金则认为 ， 再贷款和再贴现利率的调降主要还是体现了定向货币政策的强化 ， 因为对于这两个货币政策工具 ， 央行自主性很强 ， 可以根据不同商业银行调整不同的额度 ， 同时可具体明确地规定这两个工具的使用方向 ， 这印证了货币政策由宽货币转向宽信用的判断 ， 同时货币政策将更加关注定向性和精准性 。
银行资金成本的降低也有利于实现此前国务院下达的“让利”任务 。 建银投资咨询分析师王全月指出 ， 前期国务院下达的金融系统1.5万亿元“让利”任务主要是落在利润总量最大的商业银行身上 ， 但LPR改革以来尤其是疫情暴发后 ， LPR大幅下调 ， 仍以“利差”为主要利润来源的商业银行受制于资金成本 ， 继续让利难度加大 。 本次下调再贷款再贴现有利于商业银行降低负债端成本 ， 加大其让利空间 。
“央行精准降低实体经济薄弱环节的融资成本 ， 切实让利实体经济 ， 激发微观主体活力 。 从目前国内外环境看 ， 央行更倾向于通过结构性精准调控 ， 避免过度宽松政策导致金融乱象及局部风险集聚 。 ”光大银行金融市场部分析师周茂华称 ， 但未来央行仍有必要通过包括降准、降息及MLF在内的多种工具 ， 根据宏观经济、市场变化灵活调节流动性 ， 保持合理充裕 ， 疏通货币政策传导 ， 引导金融支持实体经济 。
展望下一步货币政策走向 ， 王全月预测 ， 7月逆回购、MLF、LPR下调概率加大 ， 但整体货币政策难如上半年那般宽松 。 降低商业银行资金成本的方式多样 ， 例如市场较为期待但迟迟没能落地的降准 ， 由于降准的货币投放功能及对市场宽松预期的影响较大 ， 改为再贷款再贴现利率的下调既可以落实“继续利率持续下行”的政府工作报告任务 ， 也能弱化货币投放对市场的影响 。 此外 ， 调降再贷款再贴现利率展现了央行货币政策工具箱的“丰富” ， 也可以加强市场对于央行逆周期调节的信心 。
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【精准助力小微企业 央行下调再贷款再贴现利率】文章来源:北京商报


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