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美国健安喜破产：最大股东哈药集团投资20亿，是一次失败的投资

（健康时报采访人员王振雅）6月23日 ， 美国知名保健品企业健安喜（GNC）发布破产申请公告 。 美国总公司破产 ， 作为该公司最大股东哈药集团首当其冲 。
总市值83亿元的哈药股份 ， 休市前 ， 24日当天 ， 哈药股价下跌2.35% 。 然而 ， 业内专家分析 ， 健安喜美国总部破产事件 ， 将会对哈药集团产生深远的影响 。
美国健安喜破产：最大股东哈药集团投资20亿，是一次失败的投资
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健安喜上海专卖店
连年亏损的美国健安喜 ， 哈药集团为何投资？
在与哈药集团合作之前 ， 美国健安喜已连年亏损 ， 2015-2017三年 ， 健安喜营业利润分别为3.93亿美元、-1.73亿美元、-2.6亿美元 ， 亏损金额连续上升 ， 长期负债达13.53亿美元 。
“美国健安喜并不是一个很好的收购品种 ， 这是哈药集团海外投资的失败 。 ”业内资深人士解奕炯告诉健康时报采访人员 ， 健安喜与哈药集团彼此所处的市场地位不均等 ， 美国与中国保健品市场环境也大不相同 。 哈药集团看中的是健安喜的品牌 ， 希望借着它的品牌开拓中国市场 ， 最终除了2018年健安喜业绩上涨外 ， 连续亏损无力扭转 ， 健安喜最终破产 。
“2018年 ， 负债累累的健安喜就一直在找下家 。 ”北京鼎臣医药管理咨询公司创始人史立臣告诉健康时报采访人员 ， 投资海外 ， 是哈药转型谋发展的尝试 ， 如果海外合作运作良好 ， 就会为企业带来转折 。 不过 ， 投资健安喜是一次不成功的投资 。
哈药集团作为全国医药行业首家上市公司 ， 多年来主营涵盖抗生素、非处方药及保健品、传统与现代中药、生物医药、动物疫苗及医药商业六大业务板块 。 作为六大业务板块之一的保健品 。 据2017年财报显示 ， 其保健品营业收入比上年下降38.73% 。 2019年 ， 保健品营业收入为1.62亿元 ， 同比下降33% 。
“哈药集团看中了美国健安喜的品牌 ， 想借助健安喜提升它的保健品业务 。 ”史立臣表示 ， 此外 ， 哈药集团也看重了健安喜全球上千家的门店以及庞大的产品群 。
【美国健安喜破产：最大股东哈药集团投资20亿，是一次失败的投资】最终 ， 2018年2月 ， 哈药集团与美国健安喜达成协议 ， 认购健安喜发行的可转换优先股 ， 金额高达3亿美元 ， 折合人民币约20亿元 。 哈药股份将持有健安喜公司40.1%的股权 ， 成为其单一最大股东 。
并非血本无归 ， 约8.9亿元或亏损
在《哈药集团股份有限公司2019年年度报告》中这样写到 ， 公司将充分借助GNC的产品优势 ， 有效丰富公司保健品的产品品类及产品储备 ， 增强公司产品的竞争力 ， 为公司大健康产业发展提供坚强保障 。
然而 ， 哈药集团的投资不算成功 ， 甚至20亿投资金有可能付诸东流 。 6月23日 ， 6月23日 ， 美国知名保健品企业健安喜（GNC）发布破产申请公告 。 作为最大的优先股东哈药集团 ， 偿还次序位列普通债权人之后 ， 无法得到优先清偿 。
6月22日、6月23日、6月24日 ， 就此事 ， 哈药集团连发3则公告来提示投资人风险：约20亿元投资股金全部或部分无法收回 ， 约1.7亿元投资收益全部或部分无法收回 。
自从美国健安喜破产公告发布后 ， 哈药集团认购优先股的20亿元是否可以收回成为人们关注的焦点 。
“我们集团在23日、24日已经发布公告 ， 向广大投资者发出风险提示 。 美国健安喜公司破产对我们公司确实带来一定影响 ， 不过并非20亿元都无法收回 。 ”6月28日14时左右 ， 健康时报采访人员致电哈药集团证券投资部 ， 其工作人员告诉采访人员 ， 关于20亿优先股认购情况 ， 其收益已经分别在每个季度进行计提核算 。 受影响部分 ， 大约有8.9亿元有损失的可能 ， 并非20亿元全部 。
哈药股份2019年年度报表显示 ， 美国GNC优先股应收股利期末余额约为13789万元 。 2020年第一季度 ， 美国GNC优先股投资收益约为3824万元 。
“美国健安喜申请的是破产保护 ， 通过破产程序来重组公司 ， 也许对于哈药集团并非血本无归 。 ”解奕炯认为 ， 哈药对健安喜的投资失败 ， 也为医药行业敲醒警钟 ， 在新医改的背景下 ， 海外投资一定要选对企业 。
“在投资前 ， 我们哈药集团经过完整的程序与评估的 。 目前的情况 ， 谁也不愿意看到 。 ”哈药证券投资部工作人员告诉采访人员 ， 20亿元健安喜优先股与健安喜（中国）是两回事 ， 受影响的只是优先股部分 ， 健安喜（中国）这家公司业绩很好 。
健安喜（中国）商业活动正常进行 ， 未来销售、售后或有影响
健安喜全球大幅缩减线下门店投资运营占比 ， 预计将加快关闭800-1200家门店 ， 占其线下门店总量的20%左右 。 而在此次破产清算中 ， 健安喜（中国）合资公司并不在内 。 在健安喜（中国）看来 ， 在美国总部债务重组期间 ， 健安喜全球一切商业活动正常进行 。
健安喜（中国）是哈药集团与美国健安喜公司于2018年4月组建成立的合资公司 。 健安喜（中国）将在中国大陆地区独家生产、销售GNC产品 。 哈药集团将持有健安喜（中国）65%的股份 。
自从合资公司成立后 ， 健安喜（中国）发力中国市场 。 据官方资料显示 ， 健安喜（中国）直营门店5家 ， 在30个线上平台以及30余个药店、商超实体柜台销售 。
2018年前三季度实现销售收入1.82亿元 ， 税前利润3900万元 。 健安喜（中国）CEO黄翔祺 ， 今年虽然受到疫情影响 ， GNC中国上半年销售对比去年同期增长依然超过50% ， 同期可比利润增长超过100% 。
“美国总公司破产 ， 是为了重组公司更好的发展 ， 中国的产品不会受到影响 。 ”健安喜专卖店店长小成告诉健康时报采访人员 ， “近两年 ， 健安喜买的很好” 。
小成所在的专卖店 ， 位于上海人民广场核心商圈的上海来福士广场 ， 它是于2019年4月3日健安喜开的海外首家O2O体验店 。
不过 ， 史立臣认为 ， “总部都破产了 ， 国内的产品都是来自国外 ， 将来有可能会对健安喜保健品系列的生产、销售以及售后有一定影响 。 ”
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