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「超级猪周期」回落，相关概念股再遇低吸良机？

一 ， 新闻
农业农村部监测数据显示 ， 6月18日 ， 全国农产品批发市场猪肉平均价格为42.72元/公斤 ， 这比2019年6月18日的21.36元/公斤高了一倍 。
2006年以来 ， 我国经历了3个完整的猪周期 ， 时长分别为36个月、59个月和49个月 ， 从波谷到波峰的上涨时间分别为23个月、28个月和26个月 。 本轮上升周期从2018年6月至今已24个月 。
专家认为 ， 只要不发生对产能明显影响的突发事件 ， 本轮猪周期可能将进入下降通道 ， 拐点或将到来 。 受疫情影响 ， 未来我国生猪养殖门槛将会提高 。 在规模化提升的同时 ， 机械化、智能化和产业化养猪带动的工业化生产方式已经起步 ， 未来我国生猪产业将加速进入工业化生产时代 。
相关股票：牧原股份(SZ002714) ， 新希望(SZ000876) ， 正邦科技(SZ002157) ， 天邦股份(SZ002124) ， 温氏股份(SZ300498) 。
「超级猪周期」回落，相关概念股再遇低吸良机？
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二 ， 表面看
猪肉价格不可能一直上涨 ， 因为猪肉是民生的东西 ， 是国家控制的 ， 所以「猪周期」正如专家所言 ， 将见顶 。
如果「猪周期」见顶 ， 势必会影响养猪及与养猪相关的企业效益 ， 并最终会影响股价 ， 不排除此类股票价格回落 。
也有人说 ， 因为今年有疫情等各方面原因 ， 所以导致猪肉价格大幅上涨 ， 也因此本轮猪周期或许会延长 。
略 。
但寒光认为 ， 上述表面看到的 ， 基本都是毫无价值的废话 ， 不值一提 。
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三 ， 背后看
猪肉价格确实涉及民生问题 ， 但却并不是最大的民生问题 ， 无论是住房还是医疗亦或是养老保险等 ， 随便哪个都比猪肉价格更重要 。 而早在去年10月 ， 国家统计局在答采访人员问的时候也已明确 ， 当时猪肉价格占CPI的权重就已下调 ， 此举表面看是为了稳定CPI ， 但背后另一层含义是对猪肉价格影响力预期的一种下调 ， 预计后续还会延续 。
任何周期的见顶 ， 都不会千篇一律的从高点到低点 ， 或是说从10到0 ， 多数的周期见顶 ， 只不过是隐藏在大周期中的一个波动 。 而长远看 ， 所有的周期 ， 若非被彻底淘汰 ， 其本质都是上升的 ， 无非是进二退一还是进三退二 ， 就犹如今天的鸡蛋价格 ， 永远回不到10年前的价格一样 。 高声谈论「猪周期」见顶 ， 或是别有用心 ， 或是表述不当 。
回顾历史 ， 多数行业的发展都要经历从「自由竞争」到「垄断竞争」的过程 ， 即：「自由竞争」导致生产集中 ， 而生产集中发展到一定程度必然走向垄断 。 现实中 ， 从最早期的农民散养 ， 到企业从农户收猪 ， 再到企业自己养猪 ， 相对垄断的格局正在形成中 ， 换言之 ， 如猪肉价格下跌 ， 首先受损的必然是规模小的企业 ， 当这些企业失去市场份额后 ， 大企业将更具有定价权和竞争力 ， 而随之而来的现实是 ， 虽然猪肉价格下跌 ， 但大企业市场份额却在扩大 ， 两边对冲后 ， 收益预期依旧可控 。
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四 ， 实际看如果我们不是打算入股养猪场 ， 而只是做相关的股票二级市场投资 ， 那么你只需了解上述真相的基本逻辑即可 。 但上述逻辑只能是「因」 ， 我们真正的关注的「果」则是：是否有大资金（机构）利用上述逻辑 ， 实施投资布局 。
「超级猪周期」回落，相关概念股再遇低吸良机？
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寒光结合博尔系统 ， 给出如下参考：
擒贼先擒王 。 关注养猪行业 ， 必须优先关注该行业内权重最大的股票 ， 因为此类股票必然是各类大资金的基本配置 。 如农林牧渔行业中的牧原股份 ， 就是该行业权重第一的股票 。
反向思维看库存 。 如负面消息满天飞时 ， 博尔「机构库存」数据不减反增 ， 必有蹊跷 ， 往往是行情启动的信号 。
【「超级猪周期」回落，相关概念股再遇低吸良机？】因果倒置 。 作为普通投资者 ， 没有时间和精力 ， 更没有能力去深入研究某一行业或股票 ， 因此必须要淡化「因」 ， 而更看重「果」 ， 也就是必须紧跟大资金动作 ， 而不必理会大资金动作的原因 。 这一点也是寒光反复重申的 ， 一定要注意 。
从目前量化数据看 ， 部分猪周期股票 ， 虽非市场热点所在 ， 但依旧存在机会 ， 可适当关注 。
寒光2020-06-22
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博尔量化研究中心


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