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Blued年营收7.6亿，Blued赴美IPO抢跑同性社交第一股，背后有哪些隐忧？

Blued年营收7.6亿，Blued赴美IPO抢跑同性社交第一股，背后有哪些隐忧？
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文 / IPO频道
出品 / 节点财经
中国的“粉红经济”或迎来一个阶段性飞跃 。
6月16日 ， 中国LGBTQ交友软件Blued母公司蓝城兄弟控股有限公司(BlueCity Holdings Ltd.)向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书 。 公司股票代码为“BLCT” ， 预计募资规模为5000万美元 ， 具体估值和发行区间价格暂未披露 。 尚乘集团、中信里昂证券、路通资本、老虎证券为本次IPO的承销团队 。
所谓的LGBTQ ， 是女同性恋者(Lesbian)、男同性恋者(Gay)、双性恋者(Bisexual)、跨性别者(Transgender)、酷儿(Queer)等性少数群体的统称 。 Blued是中国最早的LGBTQ社区之一 ， 由马保力（化名：耿乐）创办的蓝城兄弟于2012年推出 。
如果说女人是消费市场的重要群体 ， LGBTQ人群因为其不错的经济能力 ， 同样被视为消费市场不可忽视的力量 。 报告称 ， 全球LGBTQ人群大概占据总人口的4％到5％ ， 中国该人群的数量大概有7000万 。 而蓝城兄弟招股书显示 ， 截至2020年Q1 ， 公司在全球210多个国家和地区有超过4900万注册用户 。
如此庞大用户的助力下 ， Blued母公司在IPO前颇受资本青睐 ， 共计获得七轮融资 ， 累计融资金额接近10亿元 。 公司如果成功IPO ， 或成为“全球同性社交第一股” 。 不过 ， 不可忽视的是 ， 因为其平台主营收入渠道较为单一、行业相关政策监管趋严 ， 公司的商业化前景仍存在不少变数和风险 。
Blued年营收7.6亿，Blued赴美IPO抢跑同性社交第一股，背后有哪些隐忧？
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图片来源：公开资料
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营收7.6亿
亏损还在持续
公开资料显示 ， Blued的前身是同志公益网站淡蓝网（Danlan.org） ， 后者也是中国最早的LGBTQ社区之一 。 该网站由耿乐创立于2000年 ， 彼时中国社会对“同志”的认知还相当初级 。 2011年 ， 淡蓝网的中国VIE公司北京蓝城文化传媒成立 。 2012年 ， 该公司发布同志社交应用Blued 。
作为一款基于地理定位的兴趣社交软件 ， 用户可以在Blued平台上发现并找到身边朋友 ， 查看他们的个人资料、动态和相册 ， 同时根据自己的兴趣爱好进行匹配 。
2015年 ， Blued的用户数量达到1500万 ， 超过另一家男同志社交软件Jack’d 。 到2016年2月 ， Blued拥有接近2700万全球注册用户 ， 在中国同志APP市场的占有率接近九成 ， 成为同志人群中受欢迎程度仅次于微信的通讯应用 。
根据咨询公司Frost & Sullivan报告 ， 2019年Blued已经成为印度、韩国、泰国和越南等国家最大的LGBTQ社区 。
Blued年营收7.6亿，Blued赴美IPO抢跑同性社交第一股，背后有哪些隐忧？
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数据来源：招股说明书
如今 ， Blued已经成为亚洲同志圈的社交应用霸主 ， 也是蓝城兄弟最关键的资产 。
招股书显示 ， 从2018年3月31日到2020年3月31日 ， Blued的平均MAUs从410万增长到600万 。 在600万月活用户中 ， 海外月活用户数的占比超过49% 。
2019年 ， Blued的每个活跃用户平均每天在其平台上花费超60分钟 ， 每个活跃用户平均每天会话超过16次 。
庞大的用户群体和高活跃度为公司带来了不错的营收：蓝城兄弟2020年Q1营收约为2亿元 ， 2019年同期为1.45亿元 。 其2019年营收为7.59亿元 ， 同比增长51.4% 。 从2018年到2019年 ， 公司毛利率从22.5%提升至28% 。
【Blued年营收7.6亿 ， Blued赴美IPO抢跑同性社交第一股 ， 背后有哪些隐忧？】不过 ， 公司业务开展需要的运营开支（operating expenses）也始终庞大：2018年、2019年和2020年前三个月 ， 公司的运营开支分别为2.6亿元、2.74亿元和7868万元 ， 基本上超过同期公司营收的三分之一 。
在利润方面 ， 蓝城兄弟也一直处于亏损状态：2018年和2019年 ， 公司调整后的净亏损分别为9025万元和5289万元; 2020年Q1公司调整后净亏损为760万元 ， 净亏损率有所收窄 ， 但亏损状态还在持续 。


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