巴菲特：不管乘数是10或者15或30，最后的选择都只是随心所欲的
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家喻户晓的伯克希尔公司2019年股东大会在美国小城隆重召开 ， 会上肩摩袂接攘来熙往 。 巴菲特说：根据现在的盈利状况来判断价值这个想法本质上是荒谬的
利润边际=毛利润/净销售
【巴菲特：不管乘数是10或者15或30，最后的选择都只是随心所欲的】公式的结果是用比率来表示的 。 用百分比表示利润边际 ， 要用100乘以结果 。 计算利润边际的方法有许多种 ， 这是最容易的一种 。 每一个行业的理想利润边际都各不相同 。
股票价格与盈利的关系 ， 或称市盈率 ， 作为公司盈利能力的指标已经是一种惯例 。 虽然格雷厄姆看重有实质根据的公司盈利 ， 并且认为据此推算出来的市盈率是有用的投资工具 ， 但他也觉得这个方法不够完美:
根据现在的盈利状况来判断价值这个想法本质上是荒谬的 ， 因为现状是不断变化的 。 不管乘数是10或者15或30 ， 最后的选择都只是随心所欲的 。
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