论商品价格的波动规律
商品价格的走势总是千奇百怪 ， 很多人用技术的角度去分析 ， 但是这只是一个博取概率的方式 ， 但是我们今天要谈的就是如何从基本面来预测商品价格的走势 。 这对于我们的持仓和开仓都是十分重要的 。
比方说在一轮下跌趋势中 ， 有可能是一泻千里 ， 而更多的时候是震荡 ， 但是震荡的幅度有大有效 ， 小震荡很容易拿住 ， 可是大的波动却让人很难受 ， 甚至于来回打脸 。 但是 ， 如果我们要是知道商品价格为什么变化 ， 形成一种预期 ， 那么对于任何波动也就淡然处之 。
一般来说 ， 价格波动会经历这样一个过程：如下图所示 ， 供需会不断波动 ， 供需之间总是存在着缺口 ， 供大于求的时候价格下跌 ， 而供不应求的时候价格上涨 。 理论上来说 ， 供需缺口最大的时候 ， 正是价格走向最极端的时候 。
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那么供需为什么会波动呢？为什么不能使供需处在匹配的状态呢？一分田配一只牛不是很好吗？价格也很稳定 。 而实际上这是做不到的 。
从需求层面来看 ， 需求具有极大的不确定性 ， 经济水平以及替代品影响较大 。 比方说2019年猪肉价格大幅度上涨 ， 导致大豆的需求出现了快速下滑 。 2008年经济危机后 ， 消费需求锐减 。 总的来看 ， 短期需求具有不确定性 ， 但长期需求比较稳定 。
从供给层面来看 ， 供给是需要成本的 ， 供给的多少取决于预期价格 ， 但需求又不确定 。 比方说一个钢铁生产线的建设需要成本 ， 建设也需要时间 ， 所以不可能随便增加供给 。 又比方说农产品生长需要周期 ， 一季完了 ， 就没有了 ， 供给只能等待下一季度 。 而供给的变化稳定性实际上要远低于需求 ， 但人们对需求的预期稳定性也低于供给 。
实际上 ， 供需变化的过程很简单：
由于供给增加需要成本 ， 所以正常的利润是不够的 ， 必须让供需缺口增加 ， 价格上涨 ， 使得供给方获得超额利润 ， 供给方才有动力增加供给 ， 投产新的产能 。
可是问题来了 ， 一旦利润足够高 ， 很多竞争者都会去扩充产能 ， 又会造成产能的过剩 ， 从而降低产品价格 ， 在降低的过程中 ， 一部分成本管理不善或者现金流不足的企业就会面临破产 ， 产能进一步萎缩 ， 一旦遇到需求再次增速上涨 ， 供需缺口开始增加 ， 循环往复 。
在这个过程中有一个问题 ， 供需缺口会达到一个什么样的水准呢？不同的品种是不一样的 。 一个投资者必须有预期未来的利润能够覆盖投资成本 ， 才会去投资生产 ， 否则即使短期价格很高 ， 也不会有人去生产 。 因此 ， 生产投入成本越高的品种 ， 可能的供需缺口越大 ， 持续的时间越长 。
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以橡胶为例 ， 橡胶树一般种植以后5-7年才能产胶 ， 成本极高 ， 如果不能够带来持续的利润 ， 那么5-7年间会占用大量的资金 ， 丧失很多的机会成本 ， 必须要予以补偿 ， 否则未来谁还会去种植橡胶树呢？因此 ， 从历史上来看橡胶的价格走势具有极高的趋势性特征 。
相反 ， 农产品则不然 ， 因为一般农产品都是一年一种或者多种 ， 如果价格上涨 ， 下一年自然就会多种 ， 即使价格短期下跌 ， 仍然可以储存起来待高价再卖 ， 或者是短期亏损 ， 明年大不了再种别的 。
知道了这些 ， 我们就可以来识别当下的波动是否属于正常 ， 未来的走势中可能会有怎么样的波动 。
如农产品由于受到天气的影响 ， 供给弹性很高 ， 那么在关键的月份 ， 出现大幅波动属于正常 ， 大幅反弹恰恰是加仓的时机 ， 如果在非关键的月份内 ， 价格出现过大波动是不正常的 ， 那么我们是否就得考虑趋势是不是发生了变化 。
如化工产品本身就是一个受到终端需求影响很大的品类 ， 而人们对于经济未来的预期总是多变 ， 所以化工类品种的波动性比较强是正常的 ， 很容易出现直上直下 ， 我们也要做好准备 。 这就要求我们的开仓点选择要十分精准 ， 否则持仓就会很难过 。
【论商品价格的波动规律】如黑色系产品主要受投资主导 ， 长期的价格走势具有很强的趋势性 ， 但是黑色系很容易受到人为的干扰 ， 因为黑色系的投资成本高、建设周期比较长 ， 需要保障企业的现金流 ， 否则立刻的价格下跌会让很多企业现金流断裂 ， 因此一旦长期价格下跌以后的反弹 ， 可能有波动 ， 但是黑色筑顶或者筑底的时间会比较长 。
除此之外 ， 我们还要知道 ， 越是接近顶部或者底部 ， 价格越容易出现大幅波动 ， 因为人们对于未来预期出现了较大分歧 ， 一有风吹草动 ， 多空平衡很容易被打破 ， 则价格很容易出现大幅波动 。
当然 ， 这里只说了供需的问题 ， 实际上 ， 库存在供需变化的过程中所扮演的角色丝毫不容小觑 ， 这个留到下次再聊 。
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