博时基金博时基金葛晨：再谈医药股估值 关注长期竞争格局得到优化的公司( 二 )
葛晨：我们在构建组合的时候 ， 既需要自上而下判断行业的长期趋势、确定持仓主体结构 ， 从而在中长期的维度上跑赢行业基准；同时也需要自下而上地分析具体个股的经营情况 ， 寻找股价驱动力和预期差 ， 以获得超额收益 。 而我们有着一支分工明确又紧密合作的医疗保健投研队伍 ， 保证了这些工作能够高质量地完成 。
我觉得既然是一个行业基金 ， 最重要的就是分清楚这个行业的发展驱动力是什么 ， 他未来的发展大方向是什么 ， 在大方向上面不能出错 。 而那些代表了产业发展方式的核心资产 ， 是我们配置的基础 。 在方向上不错 ， 那么基本上就能够跟上时代进步的步伐 。
【博时基金博时基金葛晨：再谈医药股估值 关注长期竞争格局得到优化的公司】此外 ， 我们需要能够达到超额收益 。 这些超额收益其实就是要能从底部挖掘出跟别人不一样的股票 ， 然后这些股票还要比之前大家拥有的共同持仓要有更好的表现 ， 这就非常考验我们的投研能力和个股的挖掘能力 。 所以我们把把握大方向称为“守正” ， 把个股的挖掘 ， 从自下而上的挖掘一些预期上的个股称为“出奇” 。 我觉得只有把“守正”和“出奇”都做好了 ， 在景气度向上的医药子行业中选出优质个股 ， 才能够长期跑赢基准 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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