中兴通讯 “芯片乌龙”致股价飙升后，中兴通讯突遭大股东减持( 二 )
没过几天 ， 相似的一幕再次发生 。 4月7日 ， 中兴通讯出现8笔共计2.4亿元大宗交易 ， 成交价37.69元/股 ， 较当日收盘价折价9.6% ， 与此前一样 ， 卖方为国泰君安深圳华强北路 ， 买方为机构席位 。
4月7日当晚 ， 中兴通讯发布公告 ， 中兴新4月2日-4月7日通过证券交易所的大宗交易方式共计减持其4891.31万股A股股票 ， 占该公司总股本的1.06% 。
观察者网计算发现 ， 4月中兴新共3次通过40笔大宗交易减持中兴通讯约18.6亿元 。
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而在去年几乎同一时间点 ， 中兴通讯也曾出现过大规模大宗交易 。
2019年3月28日 ， 中兴通讯出现27笔大宗交易 ， 累计成交19.4亿元 。 值得注意的是 ， 当时成交价格除一笔24.27元外 ， 其余皆为24元 ， 较当天29.34元的收盘价大幅折价18.2% 。
当天 ， 中兴通讯发布控股股东持股比例低于30%的提示性公告称 ， 中兴新3月28日通过大宗交易方式合计减持该公司8053.8万股A股股票 ， 约占其总股本的1.92% ， 减持均价为24.09元/股 。
值得注意的是 ， 中兴新此次减持的背景是 ， 2018年下半年以来 ， 中兴通讯逐渐从美国"封杀事件"中恢复"元气" ， 当时股价较2018年7月的低点大幅反弹近150% ， 与美国制裁之前的水平相当 。
除此之外 ， 2019年5月 ， 中兴新完成工银瑞信沪深300ETF份额的认购 ， 认购对价为其持有的4192.7万股中兴通讯A股股份（约占总股本1%） ， 均价为29.77元/股 ， 涉及资金约12.5亿元 。
至此可以算出 ， 2019年3月-2020年6月 ， 中兴新共6次减持中兴通讯 ， 涉及资金58.5亿元 。
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启信宝数据显示 ， 中兴新由深圳市中兴维先通设备有限公司、西安微电子技术研究所、深圳航天广宇工业有限公司、珠海国兴睿科资本管理中心分别持有49%、34%、14.5%和2.5%的股权 。
中兴通讯2019年年报中介绍 ， 中兴新现有董事9名 ， 其中西安微电子推荐3名 ， 航天广宇推荐2名 ， 中兴维先通推荐4名 ， 分别占中兴新董事会的33.33%、22.22%及44.45% 。 因此 ， 无论在股权比例上或是在公司治理结构上 ， 中兴新的任何股东均无法控制中兴通讯的财务及经营决策 ， 其不存在实际控制人 。
前文公告披露 ， 中兴新减持期间 ， 因股权激励计划行权和定增 ， 中兴通讯总股本进一步扩大 ， 致使前者持股比例大幅下降 ， 由2019年3月初的30.34%降至目前的23.40% ， 但中兴新仍为第一大股东 。
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遭美制裁后负债率攀升
2018年4月 ， 美国再次制裁中兴通讯 ， 令其业务一度停滞 。 同年6月 ， 该公司与美国商务部达成和解 ， 条件是14亿美元罚款、替换所有的董事会成员以及辞退参与美国指控事项的管理层和员工等 。
这次制裁令中兴通讯和中兴新均"元气大伤" 。 2018年 ， 二者亏损额分别达70亿元、68.5亿元 。
公开报道显示 ， 2018年下半年缴纳巨额罚款后 ， 两者流动性减弱 ， 负债率爬升 ， 需大量补充资金 。 中兴通讯主要通过定增等方式获取上百亿元资金 ， 中兴新则通过借款、减持套现等方式优化财务 。
根据上清所披露的数据 ， 2018年底 ， 中兴新现金/短债覆盖比例由2017年底的2.31倍降至1.03倍 ， 资产负债率由68.42%升至74.36% 。 2019年陆续采取措施后 ， 数据指标逐渐好转 ， 至2020年一季度末 ， 其现金/短债的覆盖比例升至1.96 ， 资产负债率降至69.58% 。
观察者网注意到 ， 6月8日 ， 中兴新还发行了一笔总额10亿元的债券 ， 全部拟用于偿还有息债务 。 截至2020年一季度末 ， 中兴新有息负债总额为404亿元 ， 其中一年内到期短债为202亿元 。
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与此同时 ， 中兴通讯也开始逐渐恢复 。
2017年-2019年 ， 其分别实现营收1088亿元、855亿元、907亿元 ， 同期实现净利润45.7亿元、-69.8亿元、51.48亿元；资产负债率也从2018年的74.52%降至2020年一季度的69.79% 。
6月19日 ， 中兴通讯总裁总裁徐子阳在股东大会上介绍 ， 2020年上半年 ， 该公司在运营商国际和国内份额持续获得进步 ， 目前国内的市场份额和其在今年的预期非常接近 。
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图片来源：中兴通讯官网
"中长期来看 ， 我们可以超过4G在国内的份额" ， 他表示 ， "现在中兴通讯5G生产基地是双基地运作 ， 发货产能可以满足三大运营商要求 。 我们对中国国内5G的发展充满信心 ， 也做了足够的研发工作 。 "
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