Odaily星球日报|DeFi玩家：你以为你在理财其实你在被套利( 二 )
这么高的利率 ， 自然少不了套利者 ， 比如反复抵押借贷来挖矿 。
1、个人操作太猛 ， 抵押借贷也会爆仓
部分人觉得抵押借贷不会爆仓 ， 于是按最大量进行抵押借贷来挖COMP ， 事实太残酷 ， 稳定币一丢丢波动 ， 导致抵押借贷爆仓了 。 
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这样的爆仓 ， 只能说太贪心了 ， 没搞懂规则 ， 后果只能自负了 。 但有搞懂规则的中心化平台借贷 ， 开始用别人的钱去“无风险”挖矿套利了 。
2、机构入场套利 ， 中间商赚差价
DeBank数据显示 ， 6月18日 ， 中心化借贷平台NEXO向Compound存入2000万USDT；6月19日 ， NEXO又再次向Compound存入2800万USDT；之后陆续向Compound存入资金进行挖矿套利 ， 先后一共存入了约6000万USDT 。 而或许是受到舆论质疑的影响 ， NEXO如今已经将存入Compound的6000万USDT清仓 。
但按存入时收益率计算 ， 其年化收益率可达到55.36% ， 而用户在NEXO上的存USDT的利率为10% 。 而中心化加密货币借贷服务商Genesis也表示 ， 由于用户借贷在到Compound上抵押借贷套利 ， 如今稳定币的借贷利率正在上升 。 
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也就是说 ， 用户到中心化平台借贷 ， 再到去中心化借贷平台抵押赚取利差 ， 甚至是NEXO这样的中心化平台亲自下场到去中心化平台借贷 ， 套利操作下 ， 几方都能吃到肉 ， 但风险 ， 谁担还不知道 。
从用户的角度来看 ， 你以为你把钱出借给借贷平台做稳健投资获利 ， 却不知道在被别人用来套利 。
NEXO上的存款利率10% ， 已经挺高的了 。 而许多中心化平台的利息 ， 不算COMP的奖励 ， 存款利息都没有Compound高 ， 比如抹茶的USDT活期存款利息为3.88% 。 而Compound的存款利息一开始为11% ， 现在降低为4.66% 。 
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对于 ， 用户存款利息低于Compound的存款利息的借贷项目来说 ， 如果直接用用户的资产去Compound套利 ， 化身为中间商 ， 赚差价 ， 真香 。
这几天时间 ， Compound的锁仓量从0.9亿美元涨到5.4亿美元 ， 这里面会有多少像NEXO一样的借贷平台的操作模式呢？
Compound是去中心化的借贷平台 ， 虽然没有跑路的风险 ， 但这不意味着很安全 ， 风险来自于代码风险 ， 毕竟去中心化抵押借贷平台lendf.me就在今年3月份被盗了 。
3、套利新玩法 ， BAT大户入场
随着COMP的持续火热 ， COMP挖矿套利也更新了玩法 。 某个账号抵押了1.3亿个BAT到Compound ， 在Compound平台上BAT的存款利率26% ， 借贷利率达到了33% 。 
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BAT挖出来的COMP914个 ， 占COMP一天挖矿量的1/3 。 
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于是COMP挖矿套利也更新了玩法：
1）抵押ETH/USDC/DAI
2）借BAT
3）BAT转入小号
4）小号抵押BAT ， 借Ox
5）0x转入大号抵押 ， 借BAT
如此循环借贷套利 ， 风险也升级了 ， 毕竟BAT波动大 ， 抵押借贷就容易爆仓 ， 而且如果COMP价格暴跌 ， 那么挖到的COMP不足以支撑借贷利息 。
玩法越多 ， 风险就越大 ， 毕竟进入一个纯玩钱的游戏 ， 缺乏价值支撑的结果就是泡沫破灭 ， 问题在于泡沫什么时候破 。
如今COMP开启了这样火热的局面 ， 把Dapp的玩法直接升级为资本套利 ， COMP价格能维持多久不可知 。
对于Compound借贷平台来说 ， 已经成功出圈 ， 并获得大量用户 。
对于Compound上存款的人来说 ， 如果COMP价格维持不住 ， 少了一部分利润 ， 但相对其他借贷平台来说 ， 利润还是可观 。
对于COMP二级市场玩家来说 ， 风险一直很大 ， 能暴涨就能暴跌 。
值得一提的是 ， 正在本文将发之时 ， Compound在推特表示 ， 社区成员创建了治理提案010 。 该提案内容包括 ， 调整COMP产出速度 ， 从每个以太坊区块转出0.5COMP（原计划每天产出约2880个COMP）降至0.44COMP ， 同时将抵押BAT、ZRX和REP借出其他资产的系数由10%提高至50% 。
截止发稿 ， 此提案的赞成率高达99.98% 。
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