三天飙涨1700亿！牛市大旗突然暴动，发生了什么？过去7年财报透露玄机，两大根本支撑闪现，还能追不？( 二 )
随后 ， 中金所松绑股指期权 ， 日内开仓提高至200手；创业板、新三板改革持续推进；上证指数迎来30年首次调整 ， 科创板50也将面世 。 中信建投表示 ， 监管政策方面 ， 以新《证券法》、要素市场化改革、金融改革11条措施为纲领的各项改革措施不断出台 ， 未来资本市场将持续向“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的总目标迈进 ， 利于证券行业的长远健康发展 。
此外 ， 进入6月之后 ， 市场明显活跃了许多 。 6月的成交量水平也要明显高过4月、5月 ， 今年6月 ， 全市场的日平均成交超过7000亿水平 ， 但4月、5月单日成交超过7000亿元的很少 。 而从以往的经验来看 ， 券商并不会是最先活跃的品种 ， 只有其他股票把市场炒热的时候 ， 券商才会行动 。 但往往炒完券商 ， 市场也就到了见分化的时候 。
文章图片
文章图片
券业存在两大根本支撑
券商股上涨总有其根源存在 。 当下的券商股走势首先的根源是7年资产负债表的变化 。
2014年底到2015年初 ， 券商股有一波非常猛烈的上涨 。 背后的根源其实并不是降息（降息只是诱因） ， 而是资产负债表的迅猛扩张 。 从2013年到2014年 ， 中信证券的总资产扩张了2000多亿元；海通、华泰、国君、广发等总资产在一年之内全部翻部 。
当时这个板块是从11月初启动 ， 也就是在三季报披露之后 ， 市场基本上对券商全年的资产规模有了一个估计 。 从2013年到2015年 ， 大多数券商的总资产规模几乎都涨了两倍 。 在这种情况之下 ， 发动一波行情有其必然性 。 当然 ， 2015年虽然扩表 ， 但扩张的边际量已经下滑 ， 而且经历短暂暴涨之后 ， 券商股全年的整体表现并不太好 。
文章图片
券商在2015年暴涨之后 ， 于2016年出现过整体缩表的情况 ， 而除中信证券之外 ， 其他券商报表修复一直到2018年才基本完成 ， 所以才会有2019年年头那一波上涨 。 而进入到2020年一季度 ， 券商股也有一波行情 ， 同样是因为券商板块资产规模扩张叠加货币环境所致 。 从目前的情况来看 ， 扩表还在继续 。
文章图片
文章图片
从今年一季度的情况来看 ， 部分券商的资产负债表规模已经达到历史级别 ， 中信证券的总资产甚至已经远远超过2015年 。 因此 ， 同时也应该注意到一个现象 ， 仍有不少券商的总资产水平的增长仍处于低水平 ， 目前与2015年相差不远 。 这可能意味着 ， 资源在向龙头集中 。 也意味着 ， 整体性、爆发式行情的机会正在变小 。
推荐阅读
- 「新京报」1700亿到7亿 乐视网两毛钱白菜价“别了”新京报2020-07-20 18:31:590阅
- 爆破、泄洪！三天两夜，他们的嗓子都喊哑了...|爆破、泄洪！三天两夜，他们的嗓子都喊哑了...
- 顶着烈日搬家三天，广州一男子竟住进ICU…这段时间要特别留意！
- |今天雷雨光临从化花都，未来三天广州高温持续
- 三天速成、必修“风水”，这样的“美牙师”靠谱吗
- 领导人|争论了三天仍陷僵局 欧盟经济救助计划恐难产？
- 上演“火热中考”！未来三天天气闷热，最高气温36℃
- 爆破、泄洪！三天两夜，他们的嗓子都喊哑了...
- 青岛|热！青岛今天32℃！未来三天还有雨！要下到……
- 美白|鸡蛋蜂蜜还有面粉，晒后修复全靠这些！三天就会有效果！赶紧看