为何美联储变得越来越温柔了
为何美联储变得越来越温柔了
当地时间6月10日下午 ， 美联储方面宣布维持零利率不变 ， 预计这一水平将持续到2022年 。 美联储预计 ， 今年美国经济衰退6.5% ， 明年回升至5%的增长 ， 并在2022年出现3.5%的增长 。 美联储继续警告疫情对经济活动、就业和通胀带来的短期影响 ， 以及对中期经济预期带来的压力 。
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也就是说 ， 美联储对货币政策的运用 ， 已经越来越温柔 ， 对美国经济的预测 ， 也是用尽可能温柔的方式 。 要知道 ， 在特朗普刚刚就任美国总统的头两年里 ， 面对特朗普十分激进的行为 ， 美联储主席鲍威尔是用强烈的鹰派手段相抗争的 ， 特朗普要求美联储不要加息 ， 以满足自己实现经济高增长的目标 ， 鲍威尔选择加息 。 特朗普要求降息 ， 以避免经济增长速度放缓 ， 鲍威尔选择利率不变 。 而随着美国经济增长速度逐步放缓 ， 尤其是失业率出现不稳定 ， 鲍威尔开始变温柔了 。 尤其是近一年多来 ， 美联储的政策犹如一只小绵羊 ， 温柔而可爱 。 对美国经济前景的预测 ， 也出现了“温柔式悲观”现象 。 尤其是新冠疫情发生以来 ， 美联储无论在政策上还是在对美国经济的预测方面 ， 都温柔得令人可怕 ， 温柔得让人忘记了鲍威尔曾经是十分强势的人 ， 温柔得有点让人可怜了 。
不错 ， 虽然鲍威尔不具有美联储主席传统的经历和身份 ， 不是“正宗”的经济学家和金融学家 ， 甚至有人认为他不懂经济和金融 。 但是 ， 从鲍威尔出任美联储主席以来的情况看 ， 却是特朗普时代最佳的美联储主席人选 。 他没有随波逐流 ， 没有因为特朗普的淫威而失去底线 ， 没有因为特朗普的不讲规矩而也变得不守规矩 ， 而是依据美联储的特点 ， 支持特朗普 ， 但不受制于特朗普 。 同时 ， 他也不是一味地顶特朗普 ， 该顶时顶 ， 该顺时顺 ， 该紧时紧 ， 该放时放 。 特别是近两年来 ， 他与特朗普的关系似乎也在改善 。
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【为何美联储变得越来越温柔了】需要注意的是 ， 鲍威尔与特朗普关系的改善 ， 又似乎不是因为两人关系的改善 ， 而是美国经济面临的强大挑战 ， 美国经济在贸易保护、单边主义、新冠疫情、黑人死亡事件等多重因素作用下 ， 出现比较明显衰退后的妥协 。 这种妥协 ， 显然不是鲍威尔示弱的表现 ， 而是顾大局的体现 。 这也意味着 ， 纵然在近两年时间、特别是美国股市暴跌以来的这段时间里 ， 美联储做出了许多特朗普喜欢的举动 ， 如降息、救市、大规模量化宽松等 ， 也不是为了迎合特朗普 ， 而是强不过美国经济的衰退和美国股市崩盘式下跌 。 如果在这样的情况下 ， 鲍威尔继续保持强势 ， 继续与特朗普对着干 ， 就不是特朗普的问题 ， 而是鲍威尔的问题 。 就不只是特朗普要向美联储开战、向鲍威尔开战 ， 而是美国人要向美联储开战、向鲍威尔开战了 。
尽管如此 ， 我们所看到的美联储和鲍威尔 ， 也没有成为“听话的小羔羊” ， 而是“温柔的小绵羊” ， 而是依据美国经济形势的变化 ， 调整自己的政策策略 ， 对美国经济做出各种预测 ， 对美国经济形势进行理性判断 。 而特朗普因为疫情和抗议行动 ， 特别是自己的选举前景 ， 也没有时间和精力来与美联储、与鲍威尔对抗和周旋 ， 而是穷于应付其他方面的问题 。 在这样的情况下 ， 鲍威尔领导下的美联储 ， 也不再用强硬对抗特朗普 ， 而是更加自如地利用政策手段 ， 避免美国经济出现严重衰退 。
问题的关键在于 ， 美联储的温柔 ， 并不能改变美国经济的现状 ， 改变美国经济衰退的格局 。 这一点 ， 从美联储对美国经济今、明两年的预测中也不难看出 ， 美联储对美国经济的前景并不是很看好 ， 情绪也不是很乐观 。 今年将衰退6.5%的预测 ， 也比此前国际货币基金组织、世界银行等对美国经济的预测还要悲观 。 即便对明年美国经济的预测 ， 也是悲观的 。 5%的增长率 ， 意味着美国经济仍然在泥坑里 ， 相较于2019年的经济增长速度 ， 仍然是衰退的 。 美国经济真正要走出衰退泥潭 ， 至少要到2022年 ， 且刚刚进入爬坡 ， 刚刚有些好转 。 如果期间再发生其他方面的问题 ， 可能还会使美国经济继续在泥潭中挣扎 。
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从美联储的温柔中也不难看出 ， 美国经济确实遇到了少有的困难 ， 美国经济增长也陷入了很难有所表现的状态 ， 甚至是不小的泥潭 。 从表面看 ， 是因为疫情的爆发和抗议行动的发生 ， 特别是疫情暴发 ， 被认为是美国经济衰退的主要因素 。 实际上 ， 美国经济出现今天这样的格局 ， 是特朗普当选美国总统后必然会出现的结果 ， 是特朗普的自我意识过强、没有规矩意识带来的必然后果 。 鲍威尔所以在前两年强力抵抗特朗普 ， 说到底 ， 就是看不惯特朗普的行为 。 近两年变得越来越温柔 ， 则主要出于对美国经济的考虑 。 否则 ， 按照鲍威尔的性格 ， 美联储不会变得如此温柔的 。
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