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最牛医药股上市后涨了300倍 私募大咖教你投资医药股

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_本文原始标题：最牛医药股上市后涨了300倍！找下一只 ， 私募大咖教你一招
目前 ， 有3只医药股在上市后取得了300倍左右的惊人涨幅 ， 它们是云南白药、恒瑞医药和长春高新 。
“如果模拟一个指数来追溯 ， 将化学制药中的恒瑞、复星 ， 中医药里的白药、同仁堂 ， 医疗器械中的乐普、鱼跃等15只股票做一个等权重的组合 ， 这个指数过去10年中已经涨了14.5倍 。 ”森瑞投资董事长林存近日接受采访人员采访时表示 。
医药板块为何牛股辈出？今年市场热度这么高 ， 这种热度是泡沫还是源自基本面的支撑？
【最牛医药股上市后涨了300倍 私募大咖教你投资医药股】在私募排排网于日前举办的“第十四届中国私募基金高峰（金麒麟分析师）论坛”上 ， 多位私募基金经理分享了医药股的投资逻辑 。
短期逻辑：业绩驱动
今年以来 ， 受疫情防控需要的推动 ， 部分医药股涨势如虹 ， 个别股票半年内涨幅超过5倍 。 部分私募人士认为 ， 这不仅是概念炒作 ， 其中也有实实在在的业绩驱动 。
潮金投资总监刘跃说：“比如 ， 医疗器械中涨势最猛的股票是一家做手套的公司 ， 它去年一副手套可能赚一两分钱 ， 但今年一副手套就赚三五毛钱 。 目前 ， 它的全球市占率只有3% ， 未来可能会提升到10% 。 ”
刘跃还举例道 ， 目前世界原料药的生产大国是中印两国 。 其中 ， 印度的产能受到了疫情的影响 ， 因此 ， 中国原料药企业的下游需求快速上升 。 “市场这么大 ， 又有涨价趋势 ， 所以今年的原料药板块个股就涨得很好 。 ”
估值约束：供不应求时的静态估值无意义
医药板块中 ， 部分龙头股的市盈率长期高达七八十倍 ， 到了今年 ， 上百倍市盈率的医药股也不罕见 。
前海云溪基金投资总监杨勇说：“很多人会觉得医药股怎么这么贵？甚至可能利润还是负的 ， 但市值已经很高了 。 实际上 ， 医药股的估值方法就跟腾讯、京东或者拼多多很像 ， 虽然上市时依然大幅亏损 ， 但这些公司未来的价值提升空间是显而易见的 。 ”
刘跃也认为 ， 今年疫苗股集体大涨 ， 尽管从静态估值上看已经比较高了 ， 但因为疫苗产品供不应求 ， 生产多少卖多少 。 所以 ， 理论上只要产量上来了 ， 利润也就上来了 ， 估值就会变低 。
创新驱动：打开巨大的需求空间
杨勇表示 ， 国家近年来非常鼓励创新药的研发和投入市场 。 对应的 ， 有研发能力的医药企业的投资回报率可以得到大幅度的提升 ， 在二级市场会表现为股价的上涨 。
林存也表示 ， 中国的医药企业正在研发上奋起直追 ， 这些公司在近一两年几乎有上千个项目立项 ， 各种各样的药品、器械像雨后春笋一样出现 。 高端的抗癌药及各种器械 ， 前些年几乎被外资垄断 。 但自今年起 ， 这个局面一定会大大改观 ， 在未来十年 ， “国产替代”在医药医疗领域一定将是主旋律 。
林存说 ， 创新药公司潜力非常大 ， 如医药销售额全球排名前十的公司 ， 几乎都是生物制药企业 ， 而且有6家以上涉足肿瘤治疗领域 ， 它们的年销售额都是以几十亿甚至上百亿美元来计算的 。
消费属性：带来确定性增长
刘跃分析认为 ， 以疫苗为例 ， 疫苗股不是简单的医药股 ， 它同时还是必需品和消费品 。 疫苗这个行业的研发周期长、投入高 ， 行业壁垒也高 。 A股上市公司中 ， 也就只有几家龙头公司 ， 其具备消费属性的“好赛道”能带来确定性的增长 。
杨勇说 ， 具有医药产业工作背景的人 ， 都理解“产品为王”的原则 ， 也能理解企业进行医药研发的难度 。 而如果一个好的产品被成功研发出来 ， 企业或许就能“躺着赚钱”了 。 因为护城河比较深 ， 而且有独门秘方形成的王牌品种 ， 在过去十年间 ， 有很多中医药股都成了牛股 。
林存补充道 ， 这些年来 ， 眼科手术、儿童生长素等领域诞生了大量牛股 ， 而且都是涨幅十倍起步的大牛股 ， 这也是源于医药股的消费属性 。
老龄化：刚性需求垒起投资的“长坡”
林存分析认为 ， 老龄化为医药行业带来了刚性需求的上升 。 目前 ， 我国有3亿人年龄在45岁到58岁 ， 十年后就是55到68岁 ， 很显然 ， 他们将构成医药市场的核心增量 。
“在未来十年中 ， 一些与年龄有关的疾病治疗领域 ， 如心脑血管、肿瘤等 ， 必然会产生更多的需求 。 ”林存说 。
集中化：大公司越来越有优势
林存说 ， 医药医疗行业有一个特性 ， 大公司会越来越大 ， 而小公司成长不易 。 由于医药研发的复杂性 ， 投入的资金量可能非常大 ， 而且研发周期也很长 ， 一个新药动辄需要投入5亿至10亿元资金 ， 研发周期要6到8年 ， 甚至是10年 。 因此 ， 资金越是充裕的大公司研发能力往往就越强 ， 最后多能胜出 ， 而小公司可能研发到一半就被看好它的大公司收购了 。
林存表示 ， 美股市场市值最大的30家公司中 ， 有40%来自于医药医疗行业 。 很显然 ， 这是一个被不断集中化的行业 。
林存认为 ， 在未来5到10年中 ， A股的医药板块一定会超越银行板块 ， 成为市值第一大的板块 。 目前 ， A股千亿市值以上的医药公司已有8家 ， 而医药股中未来一定会出现万亿市值的公司 。
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