江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

博睿数据IPO：实缴社保人数差异近40%，应收账款“旧疾”未愈反加重

北京博睿宏远数据科技股份有限公司（以下简称“博睿数据”）主营为企业级客户提供应用性能监测服务、销售应用性能监测软件并提供相关服务等业务 。 近日 ， 公司成功上会 ， 即将登陆科创板 。 但经我们研究发现 ， 公司已缴社保员工人数 ， 与工商信息中公示的已缴社保人数差异高达近40%；公司核心业务监测服务的收入同比增长率和毛利率都出现显著下滑 ， 市场前景或堪忧 。 这些问题需要投资者关注 。
早在2017年1月 ， 博睿数据就曾向证监会提交创业板IPO申请材料 。 但2018年4月4日 ， 其首发申请被否 。 当时公司被发审委问询的第四大问题 ， 涉及应收账款余额逐年增加、逾期应收账款占比较高等方面 。 但公司本次申请在科创板首度公开发行股份 ， 从2017年到2019年的三年报告期内 ， 其期末应收账款余额和1年以上高账龄应收账款占比仍持续上涨 ， 且逾期应收账款占比依旧较高 ， 不仅没有改观 ， 反而更严重了 。
此外 ， 我们发现报告期内 ， 招股书披露博睿数据已缴社保员工人数 ， 与工商信息中公示的已缴社保人数差异高达近40%；公司核心业务监测服务的收入同比增长率和毛利率都出现显著下滑 ， 市场前景或堪忧 。
工商信息和招股书中 ， 实缴社保员工人数差异大
虽然博睿数据在招股书中称 ， 已为所有符合条件的员工缴纳社保 ， 但与公司的工商信息不一致 。 报告期内 ， 工商信息中已缴社保的员工人数 ， 仅占公司总人数40%左右 ， 与招股书差异巨大 。
据招股书披露 ， 报告期各期末 ， 博睿数据员工总人数分别为276人、302人和331人 。 除个别员工自行要求不缴社保外 ， 公司已按有关法律法规规定 ， 为所有符合条件的员工缴纳社保 。 那么 ， 各期末公司已缴社保员工人数 ， 应与员工总人数不存在明显差异 。
博睿数据IPO：实缴社保人数差异近40%，应收账款“旧疾”未愈反加重
文章图片
信息来源：博睿数据招股书
由于招股书披露博睿数据没有下属控股、参股子公司 ， 只有上海分公司一家分支机构 ， 因此只需在工商信息中 ， 查找博睿数据母公司及上海分公司的员工缴纳社保情况 ， 两者简单相加即可见分晓 。
博睿数据IPO：实缴社保人数差异近40%，应收账款“旧疾”未愈反加重
文章图片
信息来源：博睿数据招股书
据国家企业信用信息公示系统提供的数据 ， 从2017年到2019年 ， 期末博睿数据母公司已缴社保员工人数分别为152人、156人、182人 ， 上海分公司已缴社保员工人数分别为17人、21人、21人 ， 两者合计博睿数据已缴社保员工人数应为169人、177人、203人 。
博睿数据IPO：实缴社保人数差异近40%，应收账款“旧疾”未愈反加重
文章图片
博睿数据IPO：实缴社保人数差异近40%，应收账款“旧疾”未愈反加重
文章图片
数据来源：国家企业信用信息公示系统
两相比较 ， 报告期各期末 ， 工商信息公示的博睿数据已缴社保员工人数 ， 比招股书披露公司员工总人数 ， 分别少107人、125人和128人 ， 占各期末员工总数之比分别为38.77%、41.39%和38.67% ， 数据差异明显 。
如果上述超过1/3是“个别”自行要求不缴纳社保的员工 ， 那么 ， 到底多少员工应缴未缴社保属于违规？这可能需要博睿数据给出合理解释 。
上次被否的应收账款问题 ， 这次更严重
如前所述 ， 应收账款问题曾令博睿数据“马失前蹄” 。 但本次公司重整旗鼓 ， 冲击科创板IPO ， 应收账款问题不仅仍在 ， 而且更严重 。
先看应收账款余额占比 。 招股书披露 ， 报告期内 ， 各期末博睿数据的应收账款余额分别为4296.92万元、6288.51万元和7141.23万元 ， 当期公司营收分别为1.30亿元、1.53亿元和1.65亿元 ， 则应收账款余额占当期营收之比分别为33.03%、41.05%和43.40% ， 累计上涨10.37个百分点 ， 涨幅较明显 。 当期营收中 ， 属于真金白银的经营活动现金流入明显下降 ， 挂账的“纸面富贵”却大幅上涨 ， 公司营收质量可能存疑 。
博睿数据IPO：实缴社保人数差异近40%，应收账款“旧疾”未愈反加重
文章图片
数据来源：博睿数据科创板招股书
再从账龄角度看 ， 招股书显示 ， 报告期内 ， 各期末博睿数据一年以内账龄应收账款余额分别为4056.17万元、5848.48万元和6472.98万元 ， 占期末应收账款总额之比分别为94.40%、93.00%和90.64% ， 持续下滑 。 反之 ， 公司一年以上高账龄应收账款占比分别为5.60%、7.00%和9.36% ， 累计上涨近4个百分点 ， 应收账款质量比较堪忧 。
博睿数据IPO：实缴社保人数差异近40%，应收账款“旧疾”未愈反加重
文章图片
数据来源：博睿数据科创板招股书
值得关注的是 ， 与前一次申请创业板上市时相比 ， 博睿数据的应收账款问题“愈演愈烈” 。
先看应收账款余额占比 。 据博睿数据创业板更新预披露招股书（以下简称“创业板招股书”）显示 ， 2015年到2017年 ， 各期末公司应收账款余额分别为1245.59万元、3597.27万元和4296.92万元 ， 当期营收分别为6681.29万元 ， 1.04亿元和1.30亿元 ， 则应收账款余额占当期营收之比分别为18.64%、34.50%和33.03% ， 三年内累计上涨14.39个百分点 ， 同样涨幅明显 。
博睿数据IPO：实缴社保人数差异近40%，应收账款“旧疾”未愈反加重
文章图片
数据来源：博睿数据创业板招股书
结合两本招股书信息 ， 从2015年到2019年 ， 各期末公司应收账款余额占当期营收之比 ， 从18.64%持续上涨至43.40% ， 累计涨幅达24.76个百分点 ， 长期保持上涨趋势 。
再从账龄角度看 ， 据创业板招股书披露 ， 从2015年到2017年 ， 各期末公司1年以内账龄的应收账款余额分别为1238.25万元、3514.13万元和4056.17万元 ， 占当期末应收账款总额之比分别为99.41%、97.69%和94.40% 。 与之相反 ， 1年以上高账龄应收账款余额占比分别为0.59%、2.31%和5.60% ， 累计上涨超5个百分点 ， 相对于2017年到2019年 ， 涨幅更明显 。
博睿数据IPO：实缴社保人数差异近40%，应收账款“旧疾”未愈反加重
文章图片
数据来源：博睿数据创业板招股书
结合两本招股书的情况 ， 从2015年到2019年 ， 各期末博睿数据1年以上高账龄应收账款占当期营收之比从0.59%上涨至9.36% ， 保持持续显著上涨趋势 ， 累计上涨8.77个百分点 。
值得一提的是 ， 创业板招股书中 ， 博睿数据并未披露逾期应收账款占比的信息 ， 但发审委工作会议的审核结果公告透露 ， 公司在报告期内存在逾期应收账款占比较高的问题 。
科创板招股书中 ， 博睿数据同样没有披露逾期应收账款占比的信息 ， 仅在对上交所的问询回复函中提及 ， 截至2019年末 ， 公司逾期应收账款金额为1808.80万元 ， 占期末应收账款余额7141.23万元的25.33% ， 超过1/4 。 显然 ， 公司逾期应收账款占比偏高问题仍存 。
核心业务收入增长趋缓 ， 毛利率还下滑了
科创板申报稿和上会稿招股书显示 ， 2016年到2019年 ， 博睿数据的监测服务业务收入分别为9751.60万元、1.11亿元、1.14亿元和1.07亿元 ， 占当期营收比例分别为93.54%、85.24%、74.65%和64.97% ， 始终高于60% ， 是公司的核心业务 。
报告期内 ， 公司监测服务业务收入同比增长率分别为13.72%、3.12%和-6.52% ， 累计下滑20.24个百分点 ， 核心业务成长性下跌明显 。 2019年甚至出现明显负增长 。
除了核心业务收入的成长性明显下滑 ， 该业务的毛利率表现亦不佳 。
据招股书披露 ， 报告期内 ， 公司监测服务业务毛利率分别为83.89%、79.46%和77.93% ， 累计下滑近5个百分点 。 对此 ， 招股书给出年度销售单价下降导致毛利率下滑的解释 。 可是 ， 年度销售单价为何会下降？对此 ， 招股书以各大运营商提速降费 ， 导致公司网络运营成本及PC端会员监测费用等成本下降为由 ， 来说明年度销售单价下降的原因 。 至于为什么成本下降推动的销售单价下降 ， 会导致毛利率明显下滑？招股书没有给出任何解释 。
【博睿数据IPO：实缴社保人数差异近40%，应收账款“旧疾”未愈反加重】收入成长性下滑 ， 毛利率同步下跌 ， 是博睿数据的核心业务发展遭遇瓶颈？有待公司充分披露深层次原因 。


    推荐阅读


    上一篇：浪浪起涨选股器——详解主升浪选股战法，看穿强势黑马起涨点

    下一篇：2020年，品牌驱动业务增长