江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

量化量化策略更新换代 五大私募机构演绎“快”字诀( 二 )


明汯投资和灵均投资都成立于2014年 ， 两家公司的关键人物同样都是海归背景 。 明汯创始人裘慧明是宾西法尼亚大学物理学博士 ， 曾在包括Millennium在内的多家海外机构任职 。 明汯在2018年迎来新任投资总监解环宇 ， 北大毕业的他曾在Citadel担任量化分析师 ， 也正是从解环宇到任起 ， 明汯的发展开始提速 。 灵均投资关键人物殷志浩也是国内量化投资界顶尖人物 ， 他是麻省理工学院物理学博士 ， 拥有20多年量化投研经验 ， 曾在World Quant任职 。
年轻海归派量化管理人则以锐天投资为代表 ， 这家2013年成立的公司拥有多位学霸级基金经理 ， 总经理徐晓波本科毕业于北大物理系 ， 曾在Citadel从事量化交易策略的开发和研究 。 另一位曾经的合伙人高亢在麻省理工学院获得物理学和计算机科学双学位 ， 高中时更是获得过国际物理奥赛金牌 ， 回国前曾在Two Sigma担任量化研究员 。 去年高亢自立门户创办衍复投资 ， 当时在国内量化投资圈引起过不小关注 。
值得一提的还有思勰投资 ， 这家年轻公司的投资总监是马里兰大学物理学博士陈磐颖 ， 拥有11年量化从业经验 ， 曾在D.E.Shaw负责期货量化交易 。
2015年后 ， 一批本土量化私募成立并快速发展 ， 幻方、致诚卓远算是其中的佼佼者 。 幻方创始人徐进是浙大信号与信息处理博士 ， 大学期间就有从事相关投资 ， 对本土市场认识很深 。 作为一家杭州公司 ， 幻方的核心团队大多来自于浙大 。 而致诚卓远成立时间则更晚一些 ， 2017年6月才正式设立 ， 创始人史帆北大物理学毕业 ， 精通数理与计算编程 ， 自研模型投身量化投资领域 ， 其核心团队主要来自北大 。
升级迭代
量化2.0主打股票中高频
天下武功 ， 唯快不破 。 “快”在量化领域的重要性不言而喻 ， 从最早的简单期现套利到现在主打股票中高频 ， 量化策略在国内经历了几轮变化 。
“国内量化投资发展至今 ， 大体经历过两个阶段 。 第一个阶段大约在2009-2015年之间 ， 国内的机构投资者在这个阶段普遍建立起对量化投资的基本认识 ， 形成以套利、对冲交易为产品表现形式、多因子策略为主流策略形式的体系 ， 并且形成了所谓量化1.0的一批私募代表 。 2015年下半年股指期货修改交易规则之后至今 ， 接近5年的时间里 ， 中低频量化交易策略和传统多因子策略遇到较大的挑战 ， 而高频交易策略和一些非线性的策略形式得到了迅猛的发展 ， 主战场在量化私募界 。 ”董艺婷表示 。
头部量化私募的发展验证了这样的趋势 。 据徐世骏介绍 ， 为了更好匹配机构投资者需求 ， 明汯在早期开发时以低频量化和基本面因子为主 。 2018年下半年起 ， 公司在基本面因子上的开发投入相对减少 ， 也开始往中高频方向布局 。 但他同时强调 ， 在量化投资里 ， 低频策略其实是更难的 ， 明汯在中低频方面比其他机构有更长时间的积累 。 “我们和其他机构拉开业绩表现的差距主要在去年7月至今年1月间 ， 一些量化机构因主板波动率和成交量下降影响业绩 ， 而得益于之前的积累 ， 我们在这期间的表现相对更突出 。 ”
幻方也在策略迭代的优化上做足了功课 ， 甚至在创新方面做了更多尝试 。 “幻方核心团队最早从事的是一些频率较高的交易型策略 ， 成立公司后开始逐步构建以量价因子为主的多因子选股框架体系 ， 以承载更大管理规模 。 我们的收益一部分来自阿尔法选股 ， 还有一部分来自短线交易型策略 。 与最初的交易策略相比 ， 这套2.0策略体系在2017年完成 ， 之后是不断完善的过程 。 ”幻方量化CEO陆政哲在接受采访人员采访时表示 。
2018年起 ， 幻方在多因子框架里运用新的技术手段 ， 如机器学习、深度学习的算法类型 ， 来支持因子挖掘和组合优化 。 “这可以算是幻方策略的3.0版本 ， 这套策略对比2.0版本在收益层面变化更加明显 ， 在风险可控范围内 ， 提升了收益 。 当然 ， 机器学习也可能会放大波动 ， 需要一系列风控方式去构建风险收益比更佳的组合 。 ”陆政哲说 。


推荐阅读


上一篇：ETF“ETF清盘潮并非坏事” 28只迷你ETF 多头部基金公司上榜

下一篇：量化对冲成本高难题待解