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软件|中望软件产品自主性受多方质疑，业绩业务存多重风险

近日 ， 广州中望龙腾软件股份有限公司（以下简称"中望软件"）针对此前界面新闻对其产品自主性的质疑发布声明称 ， "中望对于ODA或者ITC的技术使用是源代码级别的 ， 完全可控 。 "然而 ， 这一回应似乎并没有打消外界的质疑 。
据了解 ， 中望软件是国内研发设计类工业软件供应商 ， 曾挂牌新三板 ， 一年后又退市 ， 随后 ， 其又计划赴科创板IPO 。 今年4月 ， 中望软件科创板发行IPO申请获受理 ， 但据招股书披露信息显示 ， 其业绩与业务存在多重风险 。
中望软件宣称其掌握多项工业软件设计核心技术 ， 但其产品自主性却受到多方质疑 。 那么 ， 其在能否摆脱质疑在科创板成功上市呢？
产品结构单一 ， 净利过度依赖税收优惠恐有下滑风险
据其官网信息显示 ， 中望软件成立于1998年08月 ， 主要从事CAD/CAM/CAE等研发设计类工业软件的研发、推广与销售业务 。
从财务数据上来看 ， 未来 ， 中望软件发展存在多项风险 。
招股书显示 ， 中望软件2017-2019年度分别实现营收1.84亿元、2.55亿元、3.61亿元 ， 招股书显示 ， 中望软件将2D和3D CAD软件合并为自产软件收入 ， 2017-2019年 ， 其自产软件收入占总营收比例分别为91.66% ， 97.95% ， 96.14% 。
【软件|中望软件产品自主性受多方质疑，业绩业务存多重风险】中望软件坦言 ， 其存在产品相对单一的风险 ， 目前人工智能、云计算及大数据技术越来越成熟 ， 应用领域越来越广泛 ， 一旦新技术的融合产生革新性、替代性产品 ， 并实现产业化 ， 则可能导致CAD软件行业外部环境和竞争格局发生巨大变化 ， 对经营产生不利影响 。
2017-2019年度 ， 中望软件归母净利润为2759.31万元、4448.68万元和8907.34万元 ， 呈现出逐步增长态势 。 然而 ， 据其招股书披露信息提示 ， 中望软件享有增值税退税税收优惠、企业所得税税收优惠、研发费用税前加计扣除税收优惠等税收红利 。
经采访人员计算 ， 2017-2019年度 ， 中望软件上述三项税收优惠金额对净利润的影响额分别为1950.84万元、2830.39万元和4082.35万元 ， 占各年度归母净利润的70.70%、63.62%和45.83% 。
中望软件亦在招股书中坦言 ， 如果相关政策发生变化或者中望软件不能持续符合相应优惠条件 ， 将面临利润下降的风险 。
此外 ， 中望软件方面表示 ， 其亦存在盈利模式风险 。 据了解 ， 中望软件主要通过永久授权模式向客户销售软件产品 ， 收取授权费 ， 其对某一版本软件产品的授权是永久性的 ， 如后续客户需要对该版本进行升级 ， 则需另外收取升级费 。
目前 ， 中望软件授权收入占总收入比例较高 ， 升级收入占总收入比例较低 。 若其开拓新客户能力下降 ， 或未能通过技术突破持续提升产品性能 ， 激发现有用户升级需求 ， 则可能对其经营造成不利影响 。
业绩规模远远落后同行 ， 市场竞争恐进一步加剧
中望软件对于资本市场来说并不陌生 ， 其曾于2017年5月挂牌新三板 ， 但好景不长 ， 上市仅一年零三个月 ， 该公司便于2018年8月28日终止在股转系统挂牌 。
据天眼查信息显示 ， 中望软件于新三板退市后曾先后于2018、2019年进行了两轮融资 ， 融资金额合计2.2亿元 ， 投资方包括达晨创投、航天科工、毅达资本、中网投、粤财基金等 。
软件|中望软件产品自主性受多方质疑，业绩业务存多重风险
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业内人士表示 ， 中望软件研发设计类的工业软件 ， 技术难度不是很高 ， 从投资方以及注资情况来看已经非常难得了 。
但值得注意的是 ， 多名业内人士对蓝鲸TMT采访人员表示 ， 从市场结构来看 ， 中国CAD软件市场仍然是国外品牌占据主导地位 。 国外品牌中主要阵营包括Autodesk、UGS、PTC和达索 ， 其中 ， Autodesk于2020财年实现收入32.74亿美元 ， 过去三年营收复合增速17% ， 市值超过460亿美元 ， 这是中望软件无法匹敌的 。
而相较于国内同行 ， 用友网络、广联达、金山办公2019年的营收分别为85.1亿元、35.41亿元、15.8亿元 ， 中望软件3.61亿元的营收规模亦远远落后 。
在发明专利上 ， 中望软件亦是远远落后于其竞争对手北京数码大方科技 。 据2017年数码大方公布的半年度报告显示 ， 彼时 ， 数码大方及控股子公司已拥有76项专利权 ， 中望软件所拥有的专利数仅为其4% 。
对此 ， 中望软件亦在其招股书中披露了相关风险 ， 其表示 ， 首先 ， 国产CAD软件发展时间相对较短 ， 国内市场份额存在被海外竞争对手蚕食的风险；其次 ， 与国外竞争对手的竞争可能进一步加剧；最后 ， 与国内本土竞争对手的竞争也可能加剧 。
产品自主性受多方质疑 ， 中望软件能否顺利IPO？
中望软件在其官网宣称其是国内同时掌握二三维CAD、CAM、CAE核心技术极产品开发能力的工业软件企业 ， 拥有中国广州、武汉、上海、北京及美国佛罗里达五大研发中心 。
在招股书中 ， 中望软件亦明确写道 ， 不同于大多数国产CAD软件厂商借助第三方几何内核进行3D CAD产品开发 ， 其拥有3D CAD产品的几何建模内核 ， 核心技术拥有自主知识产权 ， 具备底层开发能力 ， 产品核心模块不依赖于第三方供应商 。
然而 ， 近日 ， 界面新闻对其产品的自主性提出质疑 。 界面新闻发布的文章表示 ， 中望的所谓核心技术 ， 其实是由国外第三方ODA及ITC授权使用 ， 存在着被断供的风险 。
采访人员查阅中望软件招股书发现 ， 其拥有的3项专利中 ， 取得方式为"原始取得"的专利仅1项 ， 取得方式为"继受取得"的专利有2项 。
软件|中望软件产品自主性受多方质疑，业绩业务存多重风险
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中望软件发表了声明回应称："中望对于ODA或者ITC的技术使用是源代码级别的 ， 完全可控 ， 因此对于国内或者国外客户均不存在因为第三方技术黑箱导致的安全性问题 。 "
但这种表述并未打消业内的疑虑 。 采访人员查询中望软件过往经历发现 ， 其还因知识产权等问题与竞争对手发生过诉讼纠纷 。
据多家媒体报道 ， 2014年2月 ， Autodesk在荷兰海牙法庭和美国加利福尼亚州北区联邦地区法院对中望软件提起诉讼 ， Autodesk在诉讼中指出AutoCAD源代码被中望软件盗用并被不当用于ZWCAD+的开发 。
2015年11月 ， Autodesk与中望软件达成和解协议 。 据IPO日报报道 ， 协议约定 ， 中望软件停止销售、使用欧特克的ZWCAD+软件；中望软件不得侵犯或盗用任何欧特克专用资料或欧特克的任何知识产权；中望软件分期向欧特克支付180万美元 。
中望软件冲刺IPO之即 ， 其是否能消除外界与投资者对其产品自主性的疑虑呢？这还需中望软件用实际行动给出答案 。


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