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贝壳找房正式启动上市，年内或将完成

对比去年房多多上市进程 ， 贝壳或将在年内完成上市 。
贝壳找房正式启动上市，年内或将完成
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贝壳找房上市有了实质性进展 。
一条君独家获悉 ， 其内部已经正式启动上市 。 熟悉贝壳找房的知情人士称 ， IPO具体时间得看上市流程的推动情况 。
不过 ， 贝壳官方否认了此消息 ， 回复一条君称：“没有上市时间表 。 ”
若对比已在美上市的在线房产交易服务平台房多多（DUO.US） ， 贝壳找房或将在今年底之前就能登陆资本市场 。
一位房多多参与过上市过程的员工告诉一条君 ， 其内部从投资部门到对外传播部门 ， 整体启动上市流程是去年五六月 ， 10月正式于美股提交IPO ， 11月初正式赴美敲钟 。 “去年五六月份 ， 因为一些外部因素 ， 美国投资人比较谨慎 ， 这也影响到上市进程 。 “
至于上市地点 ， 熟悉贝壳找房的知情人士向一条君表示 ， 截至目前 ， 贝壳找房还在斟酌选择港股还是美股 。
据一条君了解 ， 去年开始 ， 贝壳找房IR（投资者关系管理）同时在香港和美国密切接洽过投资人 ， 当时更多偏向美股 。 但外界也有贝壳将于香港上市的传闻 。
今年这场突如其来的疫情、由瑞幸引发的中概股信任危机以及阿里巴巴、京东、网易等国内互联网巨头回归香港二次上市 ， 都让美股市场变得复杂 。
上诉房多多员工认为 ， 如果当下选择美股市场 ， 也不排除遇到美国投资人谨慎选择的阻碍 。 同时从今年来看 ， 疫情加上中概股影响 ， 可能对上市进度产生一定影响 。
“房多多从一开始就瞄准美股 ， 搭建的上市结构（VIE结构）也是美股上市结构 。 美国市场整体更加成熟 ， 更适合房多多” ， 虽然港股和美股市场所在地不一样 ， 但本质相差不大 ， 都是境外资金 。
在筹备上市阶段 ， 房多多曾不断在香港路演 ， 因为香港资金灵活 ， 但也会瞄准美股标的 。
至于贝壳找房最终会选择何地上市 ， 目前外界还未可知 。
最近几年 ， 贝壳找房一直处于上市传闻之中 ， 链家与贝壳之间的股权腾挪也没有间断 。
自2016年链家完成B轮融资时 ， 就有市场消息称 ， 左晖同投资方签订过对赌协议——链家承诺5年内完成IPO ， 否则投资人将按照（投资价格+8%/年）进行回购 。
2年后 ， 链家一分为二启动战略转型 ， 同年4月上线了平台产品贝壳找房 。 同年11月 ， 贝壳大中华南区COO张海明向媒体透露 ， “未来上市主体是贝壳 ， 而不是链家 。 ”自此外界关注焦点转移至贝壳找房 。
【贝壳找房正式启动上市，年内或将完成】2019年3月 ， 推向台前的贝壳找房接棒链家 ， 启动了D轮融资 。 其中 ， 腾讯领投8亿美元 ， 知名投资者还包括GawCapital/基汇、高瓴资本、源码投资、碧桂园创投、新天域、华兴资本、海峡资本等 。
与此同时 ， 链家资本结构发生变化 ， 原投资方在链家的股份将通过协议镜像平移到贝壳找房 。 当时北京链家房地产经纪公司发生了注册资本、投资人和管理层变化 。 有22家投资人从链家撤出投资 ， 撤出后 ， 投资方由37个变为15个 。 企业类型也由有限责任公司（外商投资企业与内资合资）变更为有限责任公司（自然人投资或控股） 。
这次融资和股权腾挪 ， 坐实了贝壳替代链家 ， 承担着登陆资本市场的责任 。
2019年11月 ， 贝壳又引入D+轮融资 ， 参与方包括软银、腾讯、高瓴等知名机构 ， 总融资额超过24亿美元 。 新融资过后 ， 贝壳找房估值达到140亿美元 。
此外 ， 贝壳找房还引入新任CFO徐涛 。 徐涛的加入 ， 或将成为贝壳找房上市的一大助力 。 徐涛拥有新南威尔士大学硕士学历 ， 曾在朗讯、太阳微电公司和滴滴担任首席财务官 。 他于2014年1月加入滴滴出行 ， 曾深度参与滴滴出行上市 。
多轮融资和一系列工商变更以及徐涛加入 ， 都指向贝壳找房正为上市铺路 。 尽管上市地点暂未明确 ， 但从目前贝壳找房搭建的股权结构来看 ， 类似房多多 ， 都属于VIE模式（国内称“协议控制”） 。
VIE模式 ， 即境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离 ， 境外的上市主体通过协议的方式来控制境内的业务实体 ， 业务实体就是上市实体的可变利益实体 。
通过VIE模式海外上市需要通过的步骤为 ， 国内股东先行设立离岸公司；该离岸公司再与风投共同设立上市主体公司；上市主体公司再设立香港壳公司 ， 并100%持有其股权；香港壳公司再设立一个或多个境内全资子公司；最后境内子公司（WFOE公司）与内资运营实体签订一系列协议达到享有权益的目的 。
在VIE模式中 ， 境内内资运营实体与WFOE公司签订股权质押协议、将股权质押给WFOE公司 ， 是境外上市主体实现对境内运营实体控制的必由之路 。
根据贝壳找房现有的公司架构分析 ， 贝壳投资（香港）有限公司子公司金贝天津很可能是贝壳找房设立的WFOE公司 。
经过前几年的股权、构架调整 ， 以及数轮的大笔融资 ， 已经在房地产中介行业处于领先地位的贝壳找房 ， 也确实到了上市的时机 。


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