食品|安井食品安了什么井？股价屡创新高，高管扎堆减持
受疫情影响速冻食品企业近来受到资本的热捧 。 春节以来 ， 安井食品（603345）股价从2月3日开盘价48元一路最高涨至119.5元 ， 区间涨幅高达149% 。 而在6月16日收盘 ， 公司股价收在117.98元 ， 创了收盘价的历史新高 。
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另一边 ， 伴随着股价屡创新高 ， 在本月安井食品高管再次抛出了减持计划 。
6月16日 ， 安井食品发布股东减持计划公告称 ， 因个人资金需求 ， 副总经理黄清松和黄建联拟分别减持不超过80万股 。
在前两周 ， 安井食品6月4日晚间公告称 ， 公司董事长刘鸣鸣、总经理张清苗拟分别减持不超过400万股和200万股 ， 分别占公司总股本约1.6922%和0.8461% 。 按照6月5日安井食品的收盘价109元/股计算 ， 此次减持合计最高将套现6.54亿元 。
业绩持续向好的背后有不少品控问题
公开资料显示 ， 安井食品成立于2001年,公司于2017年登录A股 ， 主营速冻食品的研发、生产和销售 ， 具体包括速冻火锅料制品（包括速冻鱼糜制品、速冻肉制品）、速冻面米制品以及速冻菜肴制品等 。 目前公司共开发出速冻食品300多个品种 。
然而火锅料制品不仅活跃于火锅店 ， 时下流行的关东煮、麻辣烫、冒菜、烧烤表示也都需要它 ， 因此这几年公司业绩持续保持着高增长 。
数据显示 ， 2016年-2019年 ， 公司营业收入从29.97亿元上升至52.67亿元 ， 净利润从1.77亿元上升至3.73亿元 ， 年均复合增速分别达到20.68%和28.21% 。
销售上 ， 安井食品坚持"餐饮流通渠道为主 ， 商超电商渠道为辅"的渠道策略 。 流通渠道指通过各地经销商代理 ， 以农贸批发方式为主的销售渠道 。 2019年安井食品经销渠道收入占比86% 。
而安井的产品在商超渠道的营收占比约为12% ， 主要包括大润发、欧尚等国际型大卖场 ， 以及永辉、苏果等国内连锁大卖场；此外还有餐饮等特通渠道客户主要有呷哺呷哺、杨国福麻辣烫 。
从公司产品大类来看 ， 鱼糜制品、米面制品、肉制品、菜肴制品 ， 2019年的营收占比分别为38%、27%、25%、10% ， 对应的净利润占比分别为37%、29%、22%、12% 。
【食品|安井食品安了什么井？股价屡创新高，高管扎堆减持】
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照道理疫情期间这样的冷冻产品是"一货难求" ， 并且正值春节期间 ， 公司更是提前备足了货 ， 年底的数据应为存货高点 ， 到如今存货还这么高企也就显得有点异常了 。
除了存货问题 ， 安井食品的资产质量正在发生变化 。
2019年 ， 安井食品的应收账款增速大于营业收入 ， 应收账款账面价值由2018年的1.17亿元增长至1.69亿元 ， 同比增长44.85% ， 而当期的营业收入增长为23.7% 。
到了今年一季度 ， 安井食品的业绩虽然增长了14.61% ， 但应收账款却由去年一季度的1.38亿增长至2.36亿 ， 同比大幅增长70% 。
这些问题也直接体现在现金流表上 ， 一季度经营活动产生的现金流量净额为3077.2万元 ， 同比减少了56.58% 。
一边是持续扩大产能业绩持续向好 ， 另一边公司董监高频繁在高位大手笔减持套现 ， 不知安井食品给投资者安的什么"井" 。
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