港股解码|“发债”、“定增”两不误，福莱特融资提速忙扩产，原创( 二 )
随着公司资产规模的增长 ， 公司的应收票据及应收账款也在大幅增长 ， 2019年的应收票据同比116.91%至19.76亿元 ， 应收账款同比增长34.84%至11.07亿元；2020年一季度 ， 虽然公司的应收票据出现小幅下滑 ， 但仍然处于高位 ， 应收票据下降8.7%至18.05亿元 ， 应收账款增长2.26%至11.32亿元 。 应收票据及应收账款的增加 ， 不仅增大公司的坏账风险 ， 也不利于公司的资金周转 。 
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由于公司持续建设生产基地 ， 公司的现金流也出现下滑迹象 ， 2020年一季度 ， 公司的期末现金及现金等价物余额为4.80亿元 ， 同比减少32.69% ， 经营活动产生的现金流量净额为1.0亿元 ， 同比减少51.62% ， 投资活动产生的现金流量净额却高达3.65亿元 ， 同比减少14.42% ， 经营活动产生的现金流量净额大幅低于投资活动产生的现金流量净额 ， 并不能满足投资的资金需求只能通过融资来加大产能的扩张 。
总的来说 ， 近年来光伏玻璃行业发展的同时 ， 公司迎合市场趋势 ， 不断建设生产线扩大产能 ， 随着产能的增长 ， 业绩也表现较好 ， 同时造成公司的现金流减少及有息债务的增长 ， 即便如此 ， 光伏产业仍然是全球扶持的产业 ， 也是未来的趋势 ， 公司通过建议发行非公开A股定增及发行可转债等融资方式来建设新生产线 ， 有助于布局未来的市场 。 值得注意的是 ， 疫情之下 ， 全球的光伏市场是否在下半年迎来复苏？
虽然自海外疫情爆发以来 ， 需求明显下滑 ， 目前来看 ， 海外疫情仍然严峻 ， 下半年能否复苏还得根据海外疫情的实际发展来定 ， 海外市场作为国内光伏玻璃企业的主要的市场 ， 国内光伏玻璃企业的业绩多少受到一定波及 ， 但从信义光能2020年上半年预告中提到 ， 公司的太阳能玻璃产品销量预期增加 ， 主要是用于双层玻璃和双面太阳能组件的玻璃产品需求增加 ， 由此可见 ， 疫情之下 ， 太阳能玻璃需求仍然较大 。
国内市场才是信义光能及福莱特玻璃最大的市场 ， 目前来看国内疫情防控得当 ， 虽然近日北京新增36名确诊患者 ， 但从我国政府的防控措施来看 ， 已快速隔离相关人士 ， 二次爆发概率较小 ， 下半年光伏新增装机及光伏玻璃的需求有望进一步复苏 。
目前来看 ， 天然气及石油作为福莱特玻璃产品的主要原材料 ， 天然气及石油价格在2020年大幅走低 ， 这使得公司的成本进一步降低 ， 若未来随着疫情的消退 ， 叠加全球各国对光伏产业的扶持 ， 市场复苏预期在望 。
公司在此时通过融资来加大基地建设 ， 以此来扩大产能 ， 或在紧抓未来的市场空间 。
【港股解码|“发债”、“定增”两不误，福莱特融资提速忙扩产，原创】作者：蔡凯铖
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